記者 王玉

周五，在外灘金融峰會上，美國哈佛大學教授杰森·福爾曼（Jason Furman）和花旗集團全球首席經(jīng)濟學家內森?希茨（Nathan Sheets）認為，美聯(lián)儲此輪加息尚未到頂，未來還可能有最多75個基點的加息空間。

美聯(lián)儲在本周四的議息會議上宣布暫停加息，目前聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間保在5.25%-5.50%。2022年以來，美聯(lián)儲已累計11次上調聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間，加息幅度達到525個基點。

曾擔任美國白宮經(jīng)濟顧問委員會前主席的福爾曼在外灘峰會上表示，鑒于目前美國的通脹狀況，“未來可能還有1-2次的加息，如果他們做這些調整，我覺得還是比較正常的?！彼硎?，未來的加息幅度累計不會超過75個基點。

福爾曼還說，他并不擔心美國經(jīng)濟會發(fā)生衰退，“衰退當然可能發(fā)生，但這不是我最擔憂的”，相比衰退，更大的風險是“不著陸”。所謂的“不著陸”就是說通脹目標不斷被超越，該解決的問題依然沒有解決。

希茨表示，雖然現(xiàn)在聯(lián)邦基金利率已接近峰值，但接下去還可能還會有3、4次的加息，累計幅度可能在50-75個基點。

與會的中國人民銀行貨幣政策委員會委員王一鳴也認為，美聯(lián)儲加息還沒有封頂，加息帶來的外溢效應還會持續(xù)。這種外溢效應主要體現(xiàn)在四個方面：

一是資本大量回流美國，新興市場面臨巨大的資本流出壓力，帶來匯率貶值，基本面比較脆弱的新興市場已經(jīng)面臨較大的沖擊和影響；

二是新興市場為了防范資本外流，也為了應對國內通脹，跟隨采取比較激進的加息政策。這樣一來，在疫情沖擊以后，經(jīng)濟還沒有完全恢復的情況下，又會增大這些新興市場經(jīng)濟體的壓力。

三是美元升值導致新興市場債務規(guī)模的膨脹和上升，一些結構比較脆弱的新興市場已經(jīng)發(fā)生了債務危機。

四是美聯(lián)儲激進加息引發(fā)市場投資者預期的變化，給新興市場的股市帶來了壓力。另外，一些發(fā)達經(jīng)濟體跟隨美聯(lián)儲貨幣緊縮，抑制了需求，對新興市場的出口也會有直接和間接的影響。

雖然美聯(lián)儲加息進入尾聲，但王一鳴認為，資本回流美國的態(tài)勢還未改變，特別是，盡管美聯(lián)儲采取了激進的加息，但美國金融市場條件甚至比疫情前還寬松，使得加息對通脹的抑制作用還不能完全有效發(fā)揮。

“這就形成了一種不對稱，美國的金融市場利率、金融市場條件是相對寬松的，而其他經(jīng)濟體跟隨著美元的加息而加息，它們的金融市場條件是收緊的。這種不對稱使得美聯(lián)儲加息的外溢效應還會持續(xù)?！彼f。

王一鳴表示，這種情況也更能體現(xiàn)中國貨幣政策更強的自主性，相較于美聯(lián)儲或者主要發(fā)達經(jīng)濟體利率的大幅變化，中國貨幣政策總體上是穩(wěn)健的，在收緊和放松兩個方向上都相對審慎，貨幣政策總體還是在一個合理的區(qū)間。