界面新聞?dòng)浾?| 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

10月30日晚間，康希諾公布三季報(bào)稱，該公司于今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.76億元，同比下降75.17%，歸母凈利潤(rùn)虧損擴(kuò)大至9.85億元；第三季度內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.5億元，同比增長(zhǎng)92.93%，歸母凈利潤(rùn)虧損縮窄至1.44億元。

康希諾三季報(bào)的虧損是基于公司上半年的大額計(jì)提。今年上半年，康希諾計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)約7.32億元。同一時(shí)期，康希諾的營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為2590.78萬(wàn)元、-8.41億元、-8.93億元。

對(duì)于今年前三季度的收入變化，康希諾解釋稱，主要系新冠疫苗產(chǎn)品銷售收入無(wú)法復(fù)刻去年規(guī)模，因此營(yíng)收較同期相比有所下降，但在第三季度內(nèi)，公司的流腦疫苗產(chǎn)品銷售收入在增長(zhǎng)。

具體而言，康希諾流腦結(jié)合疫苗在今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約3.7億元，較去年同期的6438.37萬(wàn)元同比翻了將近六倍。而3.7億元的流腦結(jié)合疫苗也在公司前三季度累計(jì)銷售收入4.14億元中占比近九成。同時(shí)，康希諾前三季度的營(yíng)收1.76億元是計(jì)提退貨沖減收入2.39億元的結(jié)果。

由于國(guó)內(nèi)疫情局勢(shì)的變化，康希諾新冠疫苗相關(guān)資產(chǎn)的減值問(wèn)題一直備受投資者關(guān)注。對(duì)于減值計(jì)劃情況，在康希諾今年9月的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，公司表示，在收入端，結(jié)合今年政策和市場(chǎng)環(huán)境的變化，公司預(yù)計(jì)未來(lái)可能產(chǎn)生退貨沖減收入風(fēng)險(xiǎn)的金額為千萬(wàn)元規(guī)模。

而在存貨部分，康希諾新冠相關(guān)的半成品、產(chǎn)成品都已無(wú)余額，新冠關(guān)鍵物料剩余不超過(guò)千萬(wàn)；通用物料今年可能還有數(shù)千萬(wàn)量級(jí)的減值。長(zhǎng)期資產(chǎn)中，若是上藥康希諾經(jīng)營(yíng)狀態(tài)不發(fā)生變化，年內(nèi)在長(zhǎng)期資產(chǎn)減值這一科目上不會(huì)增加更多計(jì)提。

在賣過(guò)新冠疫苗之后，康希諾目前的主要產(chǎn)品就是流腦結(jié)合疫苗。目前，康希諾的流腦結(jié)合疫苗有兩款。一是，四價(jià)流腦結(jié)合疫苗（商品名：曼海欣），二是，二價(jià)流腦結(jié)合疫苗（商品名：美奈喜）。它們獲批的時(shí)間分別是2021年底和2021年6月。

康希諾的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗是國(guó)內(nèi)首款獲批上市的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗，其首次獲批時(shí)候的接種人群覆蓋在3月齡-3周歲兒童。目前，這款疫苗在7-59周歲人群中的臨床試驗(yàn)已經(jīng)獲批，顯示了公司要拓展適應(yīng)癥的意圖。

2022年的時(shí)候，在康希諾10.35億元的收入中，已經(jīng)有15%的收入來(lái)自流腦結(jié)合疫苗，也就是約1.5億元的規(guī)模，且主要來(lái)自四價(jià)流腦結(jié)合疫苗。目前，四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的推廣已經(jīng)主要由康希諾公司自己承擔(dān)。在2022年6月，康希諾與輝瑞終止了兩年前簽訂的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗推廣合作。

在國(guó)內(nèi)，流腦疫苗是國(guó)家免疫規(guī)劃疫苗，但也僅包括A群流腦多糖疫苗和AC群流腦多糖疫苗。在早些年上市的非免疫規(guī)劃流腦疫苗，即二類苗中，有AC群流腦結(jié)合疫苗和ACYW135群流腦多糖疫苗。因此，康希諾的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗存在差異性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而這一產(chǎn)品的價(jià)格也稍微高一些。

在2022年3月投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中，康希諾表示，自己公司二價(jià)流腦結(jié)合疫苗的定價(jià)是168元，是當(dāng)時(shí)中國(guó)市場(chǎng)上二價(jià)流腦結(jié)合疫苗的最高價(jià)，四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的平均市場(chǎng)定價(jià)是420元一劑。也就是，如果按照免疫3劑次的接種方式，四價(jià)流腦結(jié)合疫苗產(chǎn)品的全程接種費(fèi)用在千元級(jí)別。

對(duì)于康希諾而言，其現(xiàn)階段享受著四價(jià)流腦結(jié)合疫苗的先發(fā)優(yōu)勢(shì)時(shí)期。不過(guò)，這一產(chǎn)品的增長(zhǎng)壓力也是存在的，一方面，國(guó)內(nèi)新生兒數(shù)量在減少，另一方面，同類產(chǎn)品中存在其他價(jià)格優(yōu)勢(shì)更明顯的產(chǎn)品且疫苗產(chǎn)品受政策影響較大。此外，行業(yè)潛在對(duì)手中，智飛生物的四價(jià)流腦結(jié)合疫苗已經(jīng)處于臨床Ⅲ期進(jìn)度，沃森生物的四價(jià)流腦多糖結(jié)合疫苗目前處于III期臨床試驗(yàn)階段。

在股東變化層面，據(jù)康希諾三季報(bào)，劉建法、劉宣已退出十大股東之列。這兩人均是康希諾創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)的親人。其中，劉建法曾是朱濤姐姐的丈夫，但此二人于2019年12月離婚；劉宣則是宇學(xué)峰太太的妹妹。

康希諾的前身是康希諾有限，成立于2009年1月13日。據(jù)該公司招股說(shuō)明書，康希諾有限是由劉宣、朱濤、邱東旭、毛慧華、宇學(xué)峰五位自然人共同設(shè)立的外商投資企業(yè)。在康希諾今年的半年報(bào)中，劉建法持股333.6667萬(wàn)股，持股比例1.35%；劉宣持股155萬(wàn)股，持股比例0.63%。

按照康希諾A股今年6月30日的收盤價(jià)81.5元/股估算，劉建法和劉宣當(dāng)時(shí)所持有的股票市值約2.7億元和1.3億元。