紅利策略開年出圈，成為市場熱議以及資金聚焦的方向。1月5日，中證紅利ETF（515080）單日放量成交5.76億元，資金數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日該ETF獲得近9000萬元資金申購買入。

2023年，紅利策略就憑著“高股息、低估值、低波動”的優(yōu)勢逆襲大盤，2024年紅利策略是否會繼續(xù)走強(qiáng)？周末恰好各大券商策略觀點出爐，對于高股息資產(chǎn)，多數(shù)券商也給出了較為積極的看法。

【中銀證券：紅利策略仍占優(yōu)】

市場預(yù)期扭轉(zhuǎn)仍需等待信用回溫信號。展望2024年，我們認(rèn)為在“穩(wěn)貨幣寬財政”的政策組合下，A股盈利有望迎來觸底回暖。

但需要指出的是，本輪內(nèi)外環(huán)境的復(fù)雜性以及吐故納新的波動進(jìn)程，使得市場預(yù)期或仍出現(xiàn)階段性反復(fù)，今年國內(nèi)需求也大概率呈現(xiàn)“弱復(fù)蘇”。

2024年開年，市場對于內(nèi)需偏弱預(yù)期短期內(nèi)尚難得到有效扭轉(zhuǎn)：12月PMI持續(xù)下行，內(nèi)外需雙雙走弱引發(fā)需求下行成為12月PMI主要拖累，但企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期較11月出現(xiàn)小幅回升。

當(dāng)前來看，在對于內(nèi)需的一致預(yù)期尚未明朗之時，市場配置方向或仍將集中在具有盈利確定性的弱周期行業(yè)及具有安全邊際的低估值板塊上。信用環(huán)境回暖的信號或?qū)⒊蔀槭袌銮榫w修復(fù)的重要拐點，隨著信用企穩(wěn)，啞鈴策略也有望走向均衡化。

【廣發(fā)證券：高股息、新范式下的長牛策略】

面對不確定性持續(xù)提升的市場環(huán)境，A股高股息風(fēng)格將走出長牛之勢！

復(fù)盤“失去的三十年”開始后的日本股市，可以發(fā)現(xiàn)日本在經(jīng)濟(jì)增速放緩、資產(chǎn)負(fù)債表惡化、人口增長拐點后，高股息風(fēng)格在絕大多數(shù)時間內(nèi)占優(yōu)。

而香港市場高股息風(fēng)格幾乎持續(xù)占優(yōu)，核心則源于離岸市場的特征導(dǎo)致香港股票市場始終存在更高的不確定性，因此市場持續(xù)地給確定性以溢價，帶來高股息風(fēng)格占優(yōu)。

中國面臨內(nèi)外不確定性提升，A股高股息將走出長牛。

【浙商證券：2024年高股息仍具備配置價值】

針對高股息策略，結(jié)合2024年市場環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)盈利，浙商證券認(rèn)為2024年高股息仍具備配置價值。但在當(dāng)前一致預(yù)期強(qiáng)化之際，浙商證券認(rèn)為，一則短期擇時角度看，目前或是短期波段高點；二則超額收益角度看，優(yōu)選行業(yè)是關(guān)鍵。

【民生證券：擁抱新時期的壁壘行業(yè)，迎接市場結(jié)構(gòu)變遷】

2023年12月以來，根據(jù)民生證券觀察，基金管理人的歷史投資領(lǐng)域開始更多往偏價值領(lǐng)域變遷，新的定價模式正開始具備更多群眾基礎(chǔ)。

我們從2023年開始向市場引入紅利概念以接替簡單的“高股息”思維，當(dāng)下我們同樣向投資者強(qiáng)調(diào)：核心是對新時期掛靠實物韌性、經(jīng)濟(jì)活動流量（而非依賴高附加值、高價差）的壁壘型行業(yè)的投資，紅利只是其定價的錨。我們的推薦如下：第一，受益于生產(chǎn)端中游制造流量恢復(fù)、同時存在供給瓶頸的上游資源行業(yè)的價值重估正在進(jìn)行中。第二，具備壟斷經(jīng)營特性的公用事業(yè)（電力、水務(wù)、燃?xì)猓┖徒煌ㄟ\(yùn)輸（公路、港口）；第三，關(guān)注底線思維下經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)上證50的見底。

【華福證券：多重利好因素下紅利策略有望持續(xù)跑贏大盤】

長期來看，無論是在美股還是A股，紅利策略都是有效的，體現(xiàn)為股息率較高的組合表現(xiàn)優(yōu)于股息率較低的組合。當(dāng)前紅利策略仍具有配置價值，多重利好因素下紅利策略有望持續(xù)跑贏大盤，利好因素主要有三點：無風(fēng)險利率有望創(chuàng)歷史新低、當(dāng)前紅利策略相對估值仍在低位和紅利策略仍未得到充分配置。

1）近期貨幣政策易松難緊，未來我國長端利率或仍將下行，不排除創(chuàng)歷史新低的可能，對紅利策略形成利好支撐

2）當(dāng)前紅利策略相對于全A的估值水平仍處于歷史低位，具有一定的估值性價比。

3）我們觀察到，從近兩年的收益表現(xiàn)來看，當(dāng)前以養(yǎng)老FOF為代表的部分風(fēng)險偏好較低的資管產(chǎn)品，對紅利策略的配置仍然不足。

中證紅利ETF（515080）復(fù)制跟蹤中證紅利指數(shù)走勢，該指數(shù)主要選取兩市現(xiàn)金股息率高、分紅連續(xù)性在三年及以上、同時具有一定規(guī)模及流動性的100只股票為成份股，采用股息率加權(quán)，反映A股市場高紅利股票的整體表現(xiàn)。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，中證紅利指數(shù)整體呈現(xiàn)高股息、低估值特征，當(dāng)市場表現(xiàn)震蕩時，避險價值逐步凸顯。