文|鏡象娛樂(lè) 栗子酒

近日，文投控股發(fā)布一則重大訴訟案件的進(jìn)展公告，稱其全資子公司北京文投互娛投資有限責(zé)任公司（下稱“文投互娛”）與海潤(rùn)影視的合同糾紛一案，北京市朝陽(yáng)區(qū)人民法院已于近日出具民事判決書(shū)，一審判決海潤(rùn)影視需向文投互娛返還9582萬(wàn)元投資本金，并支付相應(yīng)利息等款項(xiàng)，合計(jì)約1.4億元。

值得注意的是，文投控股是一家相對(duì)典型的與明星強(qiáng)關(guān)聯(lián)的影視公司。除了此前曾與成龍深度綁定外，文投控股還曾在2017年嘗試將海潤(rùn)影視納入旗下，彼時(shí)，孫儷（孫麗）、劉詩(shī)詩(shī)（劉詩(shī)施）、蔣欣等，都是海潤(rùn)影視的明星股東。而今，文投控股與海潤(rùn)影視因合同糾紛對(duì)簿公堂，難免讓人唏噓。而作為“明星關(guān)聯(lián)公司”的代表，文投控股與海潤(rùn)影視也只是其中的一個(gè)縮影，更多相似公司也在經(jīng)歷了一系列變動(dòng)后，也呈現(xiàn)出不同的發(fā)展走向。

合同糾紛涉及1.4億元，文投控股與海潤(rùn)影視都不好過(guò)

文投控股與海潤(rùn)影視此次的合同糾紛要追溯到2017年。

當(dāng)年7月-11月，文投控股發(fā)布了一系列關(guān)于資產(chǎn)重組的公告，涉及標(biāo)的除了海潤(rùn)影視，還有以賈士凱、楊洋為核心的悅凱影視等。不過(guò)，此次重組并不順利，同年11月28日，文投控股便發(fā)布公告稱終止收購(gòu)海潤(rùn)影視。但從結(jié)果上看，雙方之間的合作并未就此結(jié)束。

最新的訴訟進(jìn)展公告中，文投控股所訴的投資項(xiàng)目就起于2017年9月，彼時(shí)，文投互娛與海潤(rùn)影視就投資《北宮》《陪讀媽媽》《求愛(ài)記》《探戈》《新六指琴魔之天龍八音》五部電視劇，先后簽訂了《電視劇合作合同書(shū)》及四個(gè)補(bǔ)充協(xié)議。然而，根據(jù)播出情況，除了《陪讀媽媽》已經(jīng)上線之外，其余幾部劇集均遭“難產(chǎn)”。其中，《探戈》的物料信息集中在2017年前后，《新六指琴魔》則于2018年初就已經(jīng)殺青，但至今都未上線。

而這似乎并不讓人意外，自2011年海潤(rùn)影視開(kāi)始謀求上市起，公司便在幾度上市未果的波折中，逐漸走上下坡路。盡管海潤(rùn)影視并未直接公開(kāi)業(yè)績(jī)，但從兩個(gè)方面來(lái)看，一是海潤(rùn)影視近五年內(nèi)都沒(méi)產(chǎn)出新劇，其官網(wǎng)上最新的《有你才有家》殺青于2019年。二來(lái)，海潤(rùn)影視的實(shí)控人劉燕銘，其另一家公司海潤(rùn)影業(yè)曾掛牌新三板，而在2023年7月24日，海潤(rùn)影業(yè)宣布摘牌，給出的原因是公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值。由此可以推測(cè)，海潤(rùn)影視的資金鏈并不樂(lè)觀。

海潤(rùn)影視官網(wǎng)作品截圖

如今，文投控股完成訴訟后，按照雙方協(xié)議中的約定內(nèi)容，朝陽(yáng)區(qū)人民法院判令海潤(rùn)影視向文投控股返還投資本金、投資收益、投資收益占用費(fèi)等相關(guān)款項(xiàng)共計(jì)約1.4億元。面對(duì)巨額賠付，海潤(rùn)影視的發(fā)展還將更加艱難。

另一邊，文投控股的日子其實(shí)也不好過(guò)。作為一家跨界的影視公司（其前身為“松遼汽車”），文投控股早期的業(yè)績(jī)來(lái)源，主要是通過(guò)收購(gòu)耀萊影城，與成龍形成深度綁定。然而，此次收購(gòu)的業(yè)績(jī)承諾期為2014年-2017年，隨后耀萊影城業(yè)績(jī)很快變臉，文投控股與成龍漸行漸遠(yuǎn)，公司業(yè)績(jī)也隨之陷入長(zhǎng)期虧損的局面。最新的財(cái)務(wù)預(yù)告中，文投控股預(yù)計(jì)2023年將虧損15.2億元-18.2億元。

在此次訴訟公告之前，文投控股還發(fā)布了另一則公告，公司因300萬(wàn)元債務(wù)到期未予以清償，債權(quán)人北京新影聯(lián)影業(yè)有限責(zé)任公司向法院申請(qǐng)對(duì)文投控股進(jìn)行重整。顯然，文投控股的財(cái)務(wù)情況同樣也不樂(lè)觀，2024年以來(lái)，公司已經(jīng)連續(xù)兩次發(fā)布退市的風(fēng)險(xiǎn)警示?？梢?jiàn)，曾經(jīng)一度風(fēng)光無(wú)兩的“明星關(guān)聯(lián)股”，如今已然難復(fù)從前。

明星解綁成趨勢(shì)，公司既要求穩(wěn)、也要新的增長(zhǎng)點(diǎn)

眼下，盡管孫儷還是海潤(rùn)影視的第八大股東，持股比例為2.3656%，但根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，蔣欣、劉詩(shī)詩(shī)等明星都已不在公司的股東列表中。同樣，文投控股嘗試收購(gòu)海潤(rùn)影視、悅凱影視等，很大原因也是想通過(guò)綁定更多明星，來(lái)消減公司依賴單一明星的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)，但最終都未如愿。背后折射的趨勢(shì)是，“明星關(guān)聯(lián)股”沒(méi)有那么香了，甚至對(duì)影視公司及明星自身發(fā)展來(lái)說(shuō)，兩者之間的深度綁定也并不完全都是益處。

誠(chéng)然，明星持股曾助推影視公司上市，上市公司也為關(guān)聯(lián)明星帶來(lái)更可觀的收益。比如樂(lè)視網(wǎng)上市后，市值最高時(shí)達(dá)1700億，按此推算，張藝謀花費(fèi)1200萬(wàn)購(gòu)得的1.43%股份，對(duì)應(yīng)價(jià)值一度飆升至24億左右，翻了200倍。股市的暴利讓更多明星和影視公司趨之若鶩，華誼兄弟、唐德影視等都是相似的案例。

但在這個(gè)過(guò)程中，影視公司為了增強(qiáng)與明星之間的綁定，對(duì)賭變得越來(lái)越普遍，涉及的對(duì)賭金額也越來(lái)越大。盡管通過(guò)對(duì)賭協(xié)議，明星或關(guān)聯(lián)公司能夠先行拿到巨額投資款，但同時(shí)也背上了相應(yīng)的業(yè)績(jī)壓力。比如在嘉行傳媒與尚世影業(yè)對(duì)賭的那三年，還在嘉行傳媒“挑大梁”的楊冪接了13部戲。

并且，基于深層的股權(quán)或合約綁定，無(wú)論對(duì)公司還是對(duì)明星，都逐漸變得弊大于利。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，深層綁定無(wú)形中增強(qiáng)了自身對(duì)明星的依賴，一如歡瑞世紀(jì)上市后逐漸走起以劇造星、以星帶劇的發(fā)展模式，在該模式下，歡瑞拍攝的劇集，基本上都啟用自家的演員，但頭部藝人可遇不可求，從早一些的楊冪到后來(lái)的楊紫，都成為歡瑞非常依賴的藝人。而被綁定的藝人不僅要抗劇，還要“奶新人”，合作范圍相對(duì)受限，也進(jìn)一步造成藝人流失。

2021年11月，楊紫宣布與歡瑞世紀(jì)合約到期后不再續(xù)約，隨后，歡瑞股價(jià)一度下挫近6%。走相似路線的嘉行傳媒，也在2023年收到楊冪與之解約的消息（仍然持股）。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，無(wú)論股權(quán)還是合約，這樣的資本綁定其實(shí)并沒(méi)有想象中的那么牢靠。

甚至，與“明星依賴癥”相伴而來(lái)的，還有更大的隱藏危機(jī)。華誼兄弟、唐德影視等后來(lái)陷入發(fā)展泥潭，就起于核心藝人的轟然倒塌，之后上市的樂(lè)華娛樂(lè)，也不斷在財(cái)報(bào)中強(qiáng)調(diào)自身業(yè)績(jī)過(guò)度依賴王一博的潛在風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這樣的局面，資本市場(chǎng)對(duì)“明星關(guān)聯(lián)股”越來(lái)越謹(jǐn)慎，海潤(rùn)影視、唐人影視，及后來(lái)的和力辰光、開(kāi)心麻花等上市未果，都有這方面的原因，影視公司也開(kāi)始尋求更穩(wěn)定的發(fā)展路子。

截至目前，慈文傳媒、唐德影視等早些上市的影視公司，已經(jīng)完成了實(shí)控人變更，國(guó)資入主為各自發(fā)展注入更多穩(wěn)定因素。同時(shí)，拋開(kāi)對(duì)明星的依賴，承接視頻平臺(tái)的定制劇、分賬劇等成為更多影視公司的選擇。比如吳奇隆、劉詩(shī)詩(shī)背后的稻草熊影視，僅在2021年-2022年，公司來(lái)自視頻平臺(tái)的定制劇承制收入就超過(guò)10億元。

此外，更多公司開(kāi)始尋求綁定明星之外的新的增長(zhǎng)點(diǎn)。目前，嘉行傳媒已經(jīng)開(kāi)始嘗試新的打法，其承接劇集的主創(chuàng)團(tuán)隊(duì)和制作班底不再完全圍繞嘉行傳媒的簽約藝人來(lái)組建；樂(lè)華娛樂(lè)也在積極尋找能夠驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的第二曲線，布局虛擬偶像就是其中之一……顯然，相較以往借助資本、合約強(qiáng)化綁定關(guān)系，如今“松綁”已然成為新的趨勢(shì)，無(wú)論是尋求更穩(wěn)定的打法，還是謀求多元發(fā)展，影視公司與明星之間需要的，或許已經(jīng)演變成一種長(zhǎng)期、獨(dú)立且良性的新型合作關(guān)系。