近日，前海開源基金經(jīng)理梁溥森就黃金板塊的投資前景發(fā)表了獨到見解。他指出，在美聯(lián)儲降息周期的預(yù)期下，黃金價格中樞預(yù)計將持續(xù)提升。這一觀點基于近期黃金價格整體上行的原因分析以及對未來黃金價格走勢的展望。

梁溥森表示，疫后全球經(jīng)濟恢復(fù)較慢，各類資產(chǎn)的波動性較高，這使得金融市場的避險情緒顯著增強，從而助推了對黃金的需求。然而，今年黃金的金融屬性并非金價上漲的主要推動力。例如，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金信托基金的持倉量在5月底已從2022年的高點降低了超過20%，顯示出部分投資者在金價上漲過程中選擇了越漲越賣。盡管如此，金融屬性對近期金價的提振仍起到了重要作用。

梁溥森強調(diào)，當(dāng)下金價最重要的推手來自于黃金的貨幣屬性。作為在紙幣體系之前被高度認(rèn)可的硬通貨，黃金與美元之間具備替代性，且通常呈現(xiàn)反向關(guān)系。但回顧歷史，黃金與美元之間的反向關(guān)系并非絕對，兩者在某些時期也曾呈現(xiàn)同漲特性。在當(dāng)前美元體系備受爭議的背景下，各國央行紛紛買入黃金作為儲備資產(chǎn)，這大大提振了金價。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2022年全球央行購買了1136噸黃金，創(chuàng)下歷史新高；而在2023年，全球央行又購買了1037噸黃金，要知道全球每年黃金產(chǎn)量也才4000多噸。

梁溥森指出，各國央行買入黃金的核心邏輯在于美元購買力的被大幅稀釋。尤其是在疫情時期，美聯(lián)儲通過大量印鈔來拯救金融市場的流動性風(fēng)險，但這也導(dǎo)致了美元背后的真實價值被稀釋。因此，各國央行選擇增加黃金儲備以應(yīng)對美元貶值的風(fēng)險。

展望未來，梁溥森認(rèn)為，雖然商品屬性對黃金價格的影響較小，但黃金需求的不斷提升將支撐當(dāng)前金價的基本盤。在金融屬性方面，黃金作為能夠有效對抗通脹的避險資產(chǎn)之一，在全球金融資產(chǎn)中的占比仍然較低，具有較高的配置價值。而在貨幣屬性方面，盡管有觀點擔(dān)心央行購金是短期行為，但歷史數(shù)據(jù)表明購金行為的可持續(xù)性較強。在世界黃金協(xié)會《2024年央行黃金儲備調(diào)查》中，81%的受訪央行認(rèn)為全球央行的黃金持有量將在未來12個月增加，顯示出央行對黃金儲備的積極態(tài)度。

此外，梁溥森還提到，開采成本也是金價的一個支撐因素。隨著人類開采的進行，金礦開采難度加大、品位降低，導(dǎo)致黃金開采成本上升。持續(xù)的成本通脹和勞動力市場緊張狀況也將繼續(xù)對金礦運營成本造成壓力。這些因素共同作用下，中長期來看金價持續(xù)走勢較為樂觀。

對于投資者如何做好黃金資產(chǎn)的配置，梁溥森建議采用長期定投的方式跨時間多元化來配置。他指出，由于短期價格變化較難把握，因此投資者應(yīng)避免盲目追高。長期來看，黃金作為一種能夠抵御通貨膨脹、貨幣貶值等風(fēng)險的避險工具，在不穩(wěn)定的時期可以給投資者提供一定的保護和穩(wěn)定性。通過定期投資，投資者可以逐步增加黃金資產(chǎn)的配置比例，從而優(yōu)化投資組合并降低投資風(fēng)險。

作為前海開源的基金經(jīng)理，梁溥森在黃金板塊的投資觀點為投資者提供了有益的參考。他強調(diào)，在美聯(lián)儲降息周期的預(yù)期下，黃金價格中樞預(yù)計將持續(xù)提升，投資者應(yīng)把握這一機遇，合理配置黃金資產(chǎn)以應(yīng)對市場波動。

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