一則業(yè)績預告，把投資者從概念預期拉回了現(xiàn)實。

最近一個月，在投資平臺上，來伊份(603777.SH)作為小紅書、騰訊、電商等眾多概念于一體的消費類股票，表現(xiàn)亮眼。最近自2025年1月9日到1月16日，來伊份還完成了6連漲停。

直到昨日晚間業(yè)績預告披露轉虧，漲停才戛然而止。17日早盤，來伊份開盤大跌，直接跌停。數(shù)據(jù)顯示，截至到今日收盤，來伊份跌停封單金額達到4.4億元。

2025年1月16日晚間，來伊份發(fā)布業(yè)績預告，預計2024年度歸屬上市公司股東的凈利潤虧損8600萬元左右，與上年同期相比，將減少1.43億元左右，由盈轉虧。

而在2023年，來伊份實現(xiàn)了歸屬于上市公司股東的凈利潤5705萬元，扣非后凈利潤1170萬元的業(yè)績，還是盈利的狀態(tài)。

面對業(yè)績的大幅下滑，來伊份表示，2024年，公司主營業(yè)務在主要銷售區(qū)域受市場環(huán)境的挑戰(zhàn)較大，導致公司華東區(qū)域銷售有所下降；同時，公司部分銷售渠道的戰(zhàn)略調(diào)整及經(jīng)營模式優(yōu)化等工作導致轉型期業(yè)績不及預期。2024年三季度開始，公司順應市場需求，推出新店型，并進行部分門店優(yōu)化。

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，早在2024年第三季度，來伊份的業(yè)績滑坡的趨勢就已有顯現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，來伊份2024年前三季度營業(yè)收入為25.23億元，同比下降15.96%；歸母凈利潤為-4262.36萬元，同比下降1038.26%；扣非歸母凈利潤為-7515.03萬元，同比下降138.91%。

第三季度，來伊份營業(yè)總收入7.31億元，同比下降18.12%，環(huán)比下降0.07%；歸母凈利潤-5754.81萬元，同比下降15.47%，環(huán)比下降24.06%；扣非凈利潤-3373.48萬元，同比增長48.92%。

從最新的業(yè)績預告數(shù)據(jù)來看，第四季度來伊份的業(yè)績依舊處于虧損狀態(tài)，2024年以來，公司業(yè)績的虧損規(guī)模在一步步擴大。

在2024年年初，來伊份創(chuàng)始人施永雷曾公開表示，雖然國內(nèi)生產(chǎn)力產(chǎn)能過剩是一個必然、內(nèi)卷以及價格競爭不可避免。但是，面對1.2萬億到1.5萬億的龐大賽道，從長期來看降質(zhì)一定會影響需求。來伊份不會盲目參與價格戰(zhàn)，而是始終堅持以品質(zhì)為先。

不過2024年以來，部分城市消費降級趨勢明顯，休閑零食行業(yè)競爭愈發(fā)激烈。除了來伊份之外，同屬休閑零食行業(yè)中的良品鋪子、麥趣爾、桂發(fā)祥等也已經(jīng)披露業(yè)績預告，普遍預計業(yè)績走低。

值得一提的是，面對行業(yè)整體的經(jīng)營壓力，來伊份也進行了調(diào)整轉型，除了優(yōu)化門店外，也開始了布局倉儲店。2024年9月，來伊份推出首家倉儲式付費會員制體驗店。據(jù)了解，這家倉儲會員店位于上海松江區(qū)的零食博物館內(nèi)，面積達2500平方米，涵蓋肉類零食、飲料、海味即食、豆干小食、方便速食、調(diào)味糧油、兒童零食等約185款商品。

目前市場中已有山姆會員店、開市客、盒馬X會員店等老牌參與者，來伊份作為跨界新入局者，能否在此賽道中分得一杯羹，進而扭轉業(yè)績頹勢、實現(xiàn)新的增長突破，仍有待謹慎觀察。

在業(yè)內(nèi)人士看來，倉儲會員店的運營模式更重，對供應鏈效率、供應商管理要求更高。

當前，開設倉儲店是希望借助這一業(yè)態(tài)的市場紅利，不過容易忽略倉儲模式背后對供應鏈完整度的高要求，其供應鏈能力能否足以支撐倉儲業(yè)務的順利運作，才是關鍵。