界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光

傳統(tǒng)金融和Web3（第三代互聯(lián)網(wǎng)）結(jié)合是當(dāng)前金融市場(chǎng)一個(gè)重要的探索方向。

近日，數(shù)字資產(chǎn)金融服務(wù)集團(tuán)HashKey Group與博時(shí)基金（國際）有限公司（以下簡(jiǎn)稱博時(shí)國際）聯(lián)合合作的港元及美元貨幣市場(chǎng)ETF代幣化方案目前已獲得香港證監(jiān)會(huì)（SFC）的批準(zhǔn)，即將在4月正式發(fā)行。

這將是全球首支代幣化貨幣市場(chǎng)ETF，將傳統(tǒng)低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)基金與區(qū)塊鏈技術(shù)深度結(jié)合。

據(jù)了解，該產(chǎn)品亦是香港金管局（HKMA）Ensemble 沙盒項(xiàng)目中針對(duì)現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn) (RWA) 進(jìn)行代幣化創(chuàng)新性探索的重要項(xiàng)目之一，是傳統(tǒng)金融與數(shù)字資產(chǎn)融合的里程碑式創(chuàng)新，為投資者提供高效、透明且低門檻的鏈上投資選擇。本次即將發(fā)行代幣化份額的是博時(shí)港元貨幣市場(chǎng)ETF基金與博時(shí)美元貨幣市場(chǎng)ETF基金。

“與傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金相比，該產(chǎn)品通過區(qū)塊鏈技術(shù)提升了透明度與運(yùn)營(yíng)效率，投資者可通過持有代幣直接持有優(yōu)質(zhì)貨幣市場(chǎng)工具，滿足其資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。”據(jù)一位熟知該產(chǎn)品的業(yè)內(nèi)人士介紹。

從這個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品的流程上可以看到，HashKey Group 為該產(chǎn)品提供代幣化綜合解決方案以及全鏈路技術(shù)支持。在產(chǎn)品代幣化過程中，HashKey Tokenisation 為產(chǎn)品提供代幣化發(fā)行全流程設(shè)計(jì)以及執(zhí)行；產(chǎn)品其后部署于金融機(jī)構(gòu)和RWA資產(chǎn)首選公鏈HashKey Chain，并依托HashKey的NexaToken服務(wù)實(shí)現(xiàn)鏈上資產(chǎn)安全管理。后續(xù)虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)HashKey Exchange作為主分銷渠道，將通過即將推出的理財(cái)頻道提供分銷及托管服務(wù)。

HashKey Chain CEO Kay告訴界面新聞，貨幣市場(chǎng)基金一直是傳統(tǒng)金融中最受歡迎的低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性產(chǎn)品，而將貨基代幣化，是傳統(tǒng)金融邁向區(qū)塊鏈的重要一步。之所以選擇貨基作為起點(diǎn)，是因?yàn)樗漠a(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)化，投資者非常熟悉，不僅易于在區(qū)塊鏈上實(shí)現(xiàn)代幣化操作，還能降低市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的接受門檻。區(qū)塊鏈技術(shù)帶來的透明性和效率提升，使得貨基代幣化成為傳統(tǒng)金融與Web3融合的理想切入口。

“隨著比特幣等加密資產(chǎn)獲得更廣泛認(rèn)可，鏈上穩(wěn)定幣的持有量持續(xù)增長(zhǎng)。但投資者面臨一個(gè)困境，即要么追求高收益但要承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，要么就只能讓資金閑置。代幣化貨基正好填補(bǔ)了這個(gè)空白，為鏈上資金提供了安全穩(wěn)健的收益選擇?！?/span>Kay補(bǔ)充說。

除了貨幣市場(chǎng)基金之外，據(jù)Kay介紹，未來還計(jì)劃將更多資產(chǎn)類別引入鏈上。比如可以先通過合成資產(chǎn)的形式，讓投資者獲得某些股票指數(shù)的收益。“但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，我們的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)真正的權(quán)益資產(chǎn)上鏈，讓投資者能在鏈上直接交易股票，獲得與納斯達(dá)克等傳統(tǒng)交易所相同的交易體驗(yàn)。這將徹底打通傳統(tǒng)金融與鏈上金融的資金流動(dòng)渠道?！?/span>

從國際上來看，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)加密市場(chǎng)多有布局。此前，美國資管機(jī)構(gòu)貝萊德推出代幣化基金產(chǎn)品BUIDL，其資金自動(dòng)配置于短期國債等高流動(dòng)性資產(chǎn)，目前規(guī)模已突破十億美元量級(jí)。

界面新聞?dòng)浾咦⒁獾?，?dāng)前在香港，傳統(tǒng)金融產(chǎn)品上鏈不止此一例，此前不久，華夏基金（香港）宣布推出亞太首只零售代幣化基金——“華夏港元數(shù)字貨幣基金”。該基金主要投資于港元計(jì)價(jià)的短期存款及優(yōu)質(zhì)貨幣市場(chǎng)工具。這標(biāo)志著亞太區(qū)首個(gè)面向零售投資者的代幣化基金正式落地。

君合律師事務(wù)所合伙人喬喆沅接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，傳統(tǒng)金融上鏈會(huì)是一個(gè)趨勢(shì)，因?yàn)樗泻芏嗟膬?yōu)點(diǎn)，資產(chǎn)上鏈一方面能通過區(qū)塊鏈技術(shù)賦予金融產(chǎn)品更強(qiáng)的安全性與信息透明度，另一方面借助代幣化機(jī)制可大幅提升資產(chǎn)流動(dòng)性，從而優(yōu)化融資效率。

“傳統(tǒng)的ABS（ 資產(chǎn)支持證券 ）產(chǎn)品在一些環(huán)節(jié)會(huì)更依賴中介的參與，RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）運(yùn)用了區(qū)塊鏈的技術(shù)可以讓數(shù)據(jù)上鏈，用戶是可以直接去查看相關(guān)信息的，這給到了用戶更好的安全性。”她分析道。

喬喆沅表示，另一方面，傳統(tǒng)證券往往只是在一些特定的人群通過特定的分銷商才被允許進(jìn)行買賣，而資產(chǎn)一旦上鏈成為代幣，在監(jiān)管允許的情況下，未來用戶可以在一些中心化的交易所，或者去中心化的平臺(tái)進(jìn)行買賣和交易，合規(guī)成本也會(huì)更低。

喬喆沅指出，目前香港證監(jiān)會(huì)這邊其實(shí)是比較開放的，如果底層資產(chǎn)是傳統(tǒng)的證券，而發(fā)行人準(zhǔn)備把傳統(tǒng)的證券產(chǎn)品包成RWA產(chǎn)品，其實(shí)香港證監(jiān)會(huì)是愿意審核相關(guān)產(chǎn)品。當(dāng)然產(chǎn)品的發(fā)行方在產(chǎn)品發(fā)行的過程當(dāng)中，要審慎地去合理設(shè)計(jì)產(chǎn)品發(fā)行過程，把控潛在的風(fēng)險(xiǎn)。