文｜華夏能源網(wǎng)

碳酸鋰價(jià)格下跌趨勢難以抵擋？

5月26—28日，碳酸鋰期貨主力合約LC2507連續(xù)三天盤中跌破6萬元關(guān)鍵關(guān)口，最低觸及59500元/噸，創(chuàng)下近年來新低。這一價(jià)格如果與2022年60萬元/噸的峰值比，跌去了90%。今年一季度，碳酸鋰價(jià)格一直在7-8萬元/噸的區(qū)間價(jià)位震蕩徘徊。此前，有行業(yè)人士預(yù)測，今年碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入“磨底區(qū)”。但沒想到的是，從4月開始碳酸鋰價(jià)格破位下行，直到5月底盤中跌破6萬/噸。

碳酸鋰連接上游資源開采和下游電池制造，是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的核心原材料，其價(jià)格波動(dòng)直接影響整條產(chǎn)業(yè)鏈。那么，值得一提的是，6萬元/噸已經(jīng)被行業(yè)視作鋰鹽企業(yè)的盈虧線。跌破6萬元/噸后，下一步價(jià)格又將走向何方？碳酸鋰價(jià)格下跌對鋰鹽企業(yè)以及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈又將帶來怎樣的影響？

鋰價(jià)下跌，直逼成本

2021年初，碳酸鋰價(jià)格尚處于低位，約5—6萬元/噸。隨著全球新能源車爆發(fā)式增長，滲透率超過20%，以及鋰資源供應(yīng)鏈?zhǔn)芤咔楹偷鼐壵我蛩赜绊懗霈F(xiàn)中斷，再加上市場投機(jī)炒作等因素，碳酸鋰價(jià)格在2022年一路狂飆，一度逼近60萬元/噸的歷史高點(diǎn)。

然而到了2023年，碳酸鋰價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，截至當(dāng)年年底，電池級碳酸鋰國內(nèi)混合均價(jià)為10.3萬元/噸，與年初52.5萬元/噸均價(jià)相比下降了80.38%。

2024年，碳酸鋰價(jià)格全年呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑”走勢——上半年反彈，下半年探底。1—2月，因江西環(huán)保問題和補(bǔ)庫預(yù)期，碳酸鋰主力合約漲幅達(dá)30%；5月后，因供需失衡、庫存處于高位，價(jià)格再度下跌，9月一度跌破7萬元/噸，11月因需求提振反彈至8.7萬元/噸后回落。

進(jìn)入2025年，碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下行。截至5月23日，SMM電池級碳酸鋰指數(shù)均價(jià)6.31萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰均價(jià)6.15萬元/噸。伴隨著碳酸鋰價(jià)格下行的，還有碳酸鋰的上游材料——鋰礦價(jià)格的下滑。

數(shù)據(jù)顯示，自2025年4月以來，鋰輝石精礦價(jià)格持續(xù)下跌，6%品位鋰輝石CIF均價(jià)從825美元/噸降至645美元/噸，跌幅達(dá)21.8%。今年以來鋰礦價(jià)格的下降，部分原因來自新項(xiàng)目產(chǎn)能持續(xù)爬坡，尤其是南美鹽湖和非洲鋰礦產(chǎn)能顯著增長。

鋰礦價(jià)格下跌，無法為鋰鹽價(jià)格提供支撐，由此也拖累了碳酸鋰的價(jià)格。

東方證券期貨在報(bào)告中指出，當(dāng)前盤面的主導(dǎo)邏輯仍是鹽價(jià)-礦價(jià)螺旋下跌，4月鋰元素進(jìn)口量環(huán)比大增進(jìn)一步加劇了市場的悲觀情緒。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，4月，國內(nèi)共進(jìn)口碳酸鋰2.83萬噸，環(huán)比增長56%，同比增長18%；進(jìn)口鋰輝石礦62.3萬噸，約合5.35萬噸，環(huán)比增長20%，同比增長10%。

華夏能源網(wǎng)&華夏儲能注意到，受鋰鹽價(jià)格持續(xù)走弱影響，一些外采礦及鋰云母提鋰企業(yè)已跌破成本線，部分中小型企業(yè)已經(jīng)挺不住了，江西某頭部鋰鹽廠頻頻傳出減產(chǎn)停工的消息，不久前，芳源股份（SH:688148）也終止了30億元的碳酸鋰項(xiàng)目投資。

相較于礦石提鋰，鹽湖提鋰的成本更低，約在3—5萬元/噸，因此鹽湖提鋰企業(yè)的日子還比較好過。如鹽湖股份（SZ:000792）、藏格礦業(yè)（SZ:000408）等企業(yè)憑借成本優(yōu)勢，仍具有不錯(cuò)的盈利能力。

“考慮到當(dāng)前礦價(jià)下跌更多由已套保的持貨商跟隨盤面下調(diào)報(bào)價(jià)所致，而礦價(jià)快速下跌后礦山的零單出貨已明顯轉(zhuǎn)淡，貿(mào)易環(huán)節(jié)礦石庫存逐步去化后、短期內(nèi)礦價(jià)進(jìn)一步下跌空間或較為有限。”東方證券期貨稱。

跌跌不休，底在哪里？

這一輪碳酸鋰價(jià)格下跌，除了受鋰礦價(jià)格走低拖累，還有兩方面主要原因，一是供大于求，一是成本下移。

2025年一季度，全球鋰鹽產(chǎn)量同比增長23%，國內(nèi)4月碳酸鋰進(jìn)口量達(dá)2.8萬噸，環(huán)比激增56.3%。

同期，動(dòng)力電池產(chǎn)量雖同比增長63.2%，但裝車量增速顯著放緩。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2025年4月動(dòng)力電池裝車量環(huán)比下降4.3%，其中磷酸鐵鋰電池占比82.8%，環(huán)比降3.8%。

業(yè)內(nèi)不少分析師認(rèn)為，盡管當(dāng)前新能源汽車市場需求強(qiáng)勁，但滲透率突破50%后，增速邊際放緩，同時(shí)，疊加儲能需求不及預(yù)期，需求端或難出現(xiàn)超預(yù)期增速。

在下游需求放緩的背景下，碳酸鋰廠商卻仍維持高開工率，大規(guī)模減產(chǎn)信號尚未顯現(xiàn)，導(dǎo)致供需矛盾持續(xù)累積。

截至2025年5月，碳酸鋰社會總庫存達(dá)到13.17萬噸，鹽廠庫存環(huán)比增加8.8%，去庫存周期再度拉長。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對供需平衡表的測算，2024—2026年全球鋰行業(yè)供應(yīng)過剩量分別為22.4萬噸LCE、26.5萬噸LCE和20.7萬噸LCE。

供給過剩壓力仍未完全消除，供需結(jié)構(gòu)未完全改變，由此造成碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌。

碳酸鋰價(jià)格下跌的另一大主因，在于鋰鹽企業(yè)的降本增效。

據(jù)五礦證券研報(bào)，鹽湖類企業(yè)的生產(chǎn)成本維持在4萬元/噸附近，非洲礦類企業(yè)的成本在6-7萬元/噸附近，江西云母礦類企業(yè)的生產(chǎn)成本在5-8萬元/噸附近。

今年2月，主打鹽湖提鋰技術(shù)的倍杰特（SZ：300774）透露，西藏礦業(yè)扎布耶鹽湖提鋰項(xiàng)目生產(chǎn)成本有望降至3.2萬元/噸的歷史低位。中礦資源去年也通過提高非礦選礦率和優(yōu)化物流網(wǎng)絡(luò)，將單噸鋰鹽生產(chǎn)成本從10萬元/噸壓縮至6萬元/噸，降幅達(dá)40%。

同時(shí)，國內(nèi)鹽湖提鋰擴(kuò)產(chǎn)疊加鋰云母企業(yè)階段性復(fù)產(chǎn)，部分鋰企還在加速向低成本工藝轉(zhuǎn)型，逐步替代高成本鋰礦原料，行業(yè)成本結(jié)構(gòu)從“鋰礦主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“鹽湖+鋰礦”雙軌驅(qū)動(dòng)，進(jìn)一步拉低市場對合理價(jià)格的預(yù)期。

對于碳酸鋰價(jià)格今年的走勢，行業(yè)普遍預(yù)計(jì)，只有當(dāng)虧損產(chǎn)能完全出清后，市場才可能回歸供需平衡，短期內(nèi)價(jià)格仍將維持偏弱震蕩格局。