根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年6月4日至2025年6月5日，泉果基金對(duì)上市公司雅化集團(tuán)進(jìn)行了調(diào)研?；鹗袌?chǎng)數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為170.90億元，管理基金數(shù)7個(gè)，旗下基金經(jīng)理共5位。截至2025年6月6日，泉果基金近1年回報(bào)前6非貨幣基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)如下所示：            

附調(diào)研內(nèi)容：　　一、公司基本情況介紹　　介紹公司發(fā)展歷程，鋰業(yè)務(wù)和民爆業(yè)務(wù)的發(fā)展情況、應(yīng)用領(lǐng)域、產(chǎn)能情況、業(yè)務(wù)布局、行業(yè)地位、未來(lái)發(fā)展等?！　《⒐局鳡I(yíng)業(yè)務(wù)市場(chǎng)地位　　公司是鋰鹽產(chǎn)品尤其是電池級(jí)氫氧化鋰的主要生產(chǎn)商，擁有行業(yè)領(lǐng)先的生產(chǎn)技術(shù)和制造裝備，全程實(shí)現(xiàn)產(chǎn)線(xiàn)自動(dòng)化、生產(chǎn)智能化、管理信息化，有效提升生產(chǎn)效率、保證產(chǎn)品品質(zhì)。生產(chǎn)線(xiàn)工藝技術(shù)、裝備水平均屬于行業(yè)領(lǐng)先水平，產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定，質(zhì)量?jī)?yōu)于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，生產(chǎn)出的高品質(zhì)、高純度的電池級(jí)氫氧化鋰、電池級(jí)碳酸鋰得到了客戶(hù)高度評(píng)價(jià)和認(rèn)可，是全球知名車(chē)企、電池廠商、正極材料企業(yè)等行業(yè)頭部企業(yè)的核心供應(yīng)商。公司在產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)能規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈完整性等方面已發(fā)展成為行業(yè)具有一定優(yōu)勢(shì)的企業(yè)?！　」臼侵袊?guó)民爆行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，公司順應(yīng)民爆行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展要求，加快行業(yè)并購(gòu)整合、拓展礦服業(yè)務(wù)和全面推行電子雷管，持續(xù)保持行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)地位。　　公司通過(guò)前瞻布局，已形成穩(wěn)定的銷(xiāo)售渠道，與大型終端建立了良好的合作關(guān)系，在不斷鞏固傳統(tǒng)市場(chǎng)的同時(shí)，持續(xù)開(kāi)辟新的銷(xiāo)售渠道，除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，產(chǎn)品還出口到緬甸、尼泊爾、蒙古、老撾等國(guó)家，礦服業(yè)務(wù)拓展至澳洲、非洲等國(guó)家，保持較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至 2024 年，公司民爆生產(chǎn)總值位于行業(yè)第四，其中電子雷管產(chǎn)銷(xiāo)量已連續(xù)多年位列行業(yè)第一?！　∪?、公司在建鋰鹽產(chǎn)能情況　　公司正在推進(jìn)雅安鋰業(yè)三期“高等級(jí)鋰電新能源材料生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)項(xiàng)目”，2024年已完成一條 3 萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)并投產(chǎn)，目前正在建設(shè)一條 3 萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)線(xiàn)，預(yù)計(jì)到 2025 年年底公司鋰鹽綜合產(chǎn)能將達(dá)到近 13 萬(wàn)噸。　　四、公司鋰鹽客戶(hù)結(jié)構(gòu)　　公司鋰鹽客戶(hù)以簽訂長(zhǎng)期協(xié)議為主，國(guó)外包括 TESLA、LGES、LGC、SK ON、松下等企業(yè)，國(guó)內(nèi)包括寧德時(shí)代、振華、廈鎢、瑞翔、五礦新能等企業(yè)。截至 2024年，公司頭部客戶(hù)營(yíng)收占比達(dá)到 90%。目前，公司國(guó)外客戶(hù)訂單占比仍較大。　　五、公司鋰資源保障情況　　公司目前已形成自控礦+外購(gòu)礦的多元化渠道布局，構(gòu)建了穩(wěn)定的鋰資源保障體系。自控礦方面，公司在津巴布韋的 Kamativi 鋰礦第一和第二階段項(xiàng)目已于 2024年全線(xiàn)建成，目前可以達(dá)到年 230 萬(wàn)噸原礦處理能力，產(chǎn)品已陸續(xù)運(yùn)回國(guó)內(nèi)用于生產(chǎn)；另外，通過(guò)參股四川李家溝鋰礦獲得優(yōu)先供應(yīng)權(quán)；外購(gòu)礦方面，公司通過(guò)簽訂長(zhǎng)協(xié)等方式獲得鋰礦包銷(xiāo)權(quán)，如澳洲 Pilbara、非洲 DMCC、巴西 Atlas 等資源，上述鋰資源能夠滿(mǎn)足公司鋰鹽產(chǎn)能的生產(chǎn)所需。　　六、公司面對(duì)目前鋰鹽市場(chǎng)行情的應(yīng)對(duì)措施　　公司措施主要包括以下幾方面：　　1、積極拓展國(guó)內(nèi)外鋰鹽客戶(hù)，持續(xù)優(yōu)化客戶(hù)結(jié)構(gòu)；2、增加自有鋰精礦供給，加強(qiáng)外購(gòu)鋰精礦采購(gòu)管理，不斷優(yōu)化鋰礦成本，綜合考慮產(chǎn)品庫(kù)存、市場(chǎng)以及客戶(hù)訂單等因素動(dòng)態(tài)調(diào)整公司鋰鹽產(chǎn)品生產(chǎn)節(jié)奏；3、大力推動(dòng)集團(tuán)生產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人資、采購(gòu)及信息化各大環(huán)節(jié)降本工作，提升集團(tuán)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)效率?！　∑?、海外礦服業(yè)務(wù)發(fā)展情況　　公司是中國(guó)較早進(jìn)行民爆業(yè)務(wù)跨國(guó)發(fā)展的企業(yè)之一，經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)驗(yàn)積累，已構(gòu)建起成熟的海外投資并購(gòu)、國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際合作發(fā)展平臺(tái)，目前在新西蘭、澳洲、非洲形成產(chǎn)業(yè)布局。未來(lái)，公司將發(fā)揮在民爆領(lǐng)域的管理效能、成本優(yōu)勢(shì)及運(yùn)營(yíng)效率，加大力度開(kāi)拓津巴布韋和澳洲等區(qū)域市場(chǎng)，推動(dòng)海外礦服業(yè)務(wù)快速發(fā)展，為公司民爆業(yè)績(jī)注入新動(dòng)能。　　八、民爆業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展情況　　2025 年 2 月 28 日，工業(yè)和信息化部印發(fā)《加快推進(jìn)民用爆炸物品行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施意見(jiàn)》，進(jìn)一步加碼行業(yè)整合力度，明確 2027 年形成 3-5 家國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力龍頭企業(yè)的新目標(biāo)，推動(dòng)行業(yè)邁入跨區(qū)域深度整合階段；聚焦行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，要繼續(xù)壓減包裝型工業(yè)炸藥許可產(chǎn)能，提升企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)混裝炸藥許可產(chǎn)能占比，持續(xù)推動(dòng)炸藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，要?jiǎng)討B(tài)調(diào)整電子雷管產(chǎn)能，支持高品質(zhì)、高附加值產(chǎn)品應(yīng)用，鼓勵(lì)民爆企業(yè)參與“一帶一路”建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)品出口規(guī)模?！　」緦⒁哉邽閷?dǎo)向，充分發(fā)揮并購(gòu)整合能力、爆破一體化服務(wù)優(yōu)勢(shì)、成本及效率優(yōu)勢(shì)等，加快推動(dòng)民爆業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。　　本次溝通會(huì)未涉及公司未公開(kāi)披露的相關(guān)信息?！　?/p>