文｜車東西 兆杰

編輯 ｜ 志豪

極星汽車于16日宣布，成功獲得來(lái)自PSD Investment Limited的2億美元（約合人民幣14.36億元）股權(quán)投資。值得關(guān)注的是，該投資方實(shí)際控制人系吉利控股集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)李書福。

在全球新能源汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，且極星自身深陷經(jīng)營(yíng)困境的背景下，此次資金注入無(wú)疑成為其發(fā)展進(jìn)程中的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

此次交易采用了公開市場(chǎng)定向增發(fā)（PIPE）的方式，極星汽車向PSD新發(fā)行了約1.9億份A類美國(guó)存托股（ADS），每股定價(jià)為1.05美元（約合人民幣7.54元），不僅為極星汽車提供了急需的資金支持，還向資本市場(chǎng)傳遞出積極信號(hào)。

一、市場(chǎng)反響冷淡，銷量口碑雙承壓

極星汽車目前的市值僅為21.7億美元（約合人民幣155.86億元），負(fù)債卻高達(dá)51.2億美元（約合人民幣367.75億元），負(fù)債規(guī)模超市值兩倍，財(cái)務(wù)狀況岌岌可危。

極星汽車股價(jià)自上市以來(lái)已暴跌90%，目前徘徊在1美元附近，成為典型的“仙股”，2024年更是因未提交上年年報(bào)而收到納斯達(dá)克的不合規(guī)通知。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2023年極星全年銷量?jī)H為5.46萬(wàn)輛，未能完成既定6萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)。2024年極星全球銷量更是低至4.49萬(wàn)輛，同比下降15%。

2025年前兩個(gè)月，極星累計(jì)僅銷售新車119輛，同比暴減73%，其中2月份銷量甚至只有37輛，同比跌幅超過(guò)84%。與之形成鮮明對(duì)比的是，特斯拉2025年第一季度全球交付量超50萬(wàn)輛，比亞迪新能源汽車銷量也持續(xù)攀升，頭部品牌不斷刷新銷量紀(jì)錄，極星在市場(chǎng)中的存在感愈發(fā)微弱。

消費(fèi)者對(duì)極星汽車的反饋也并不積極，其產(chǎn)品在續(xù)航里程、智能化配置、售后服務(wù)等方面，與特斯拉、比亞迪等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，缺乏明顯優(yōu)勢(shì)，甚至與同門兄弟極氪相比都缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，極星近年來(lái)頻繁遭遇產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，在不到一年的時(shí)間內(nèi)已兩次因倒車影像問(wèn)題召回極星2車型，極星4也因制動(dòng)系統(tǒng)缺陷而引發(fā)召回。在汽車論壇上，還有極星車主反映遭遇車輛頻繁故障和維權(quán)難的狀況，品牌口碑持續(xù)下滑。

二、轉(zhuǎn)型之路坎坷，迷失高端定位

作為吉利集團(tuán)定位高端的新能源汽車品牌，極星汽車的轉(zhuǎn)型之路充滿荊棘。

自極星汽車決定進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)以來(lái)，其產(chǎn)品在設(shè)計(jì)、性能、科技感等方面，未能充分展現(xiàn)出極星作為高端品牌應(yīng)有的獨(dú)特魅力與核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，極星在中國(guó)的本土研發(fā)配套開發(fā)幾乎趨于停滯，新車上市節(jié)奏未定。品牌在售主力車型是去年開始交付的極星4，計(jì)劃今年在重慶工廠投產(chǎn)的極星5至今未有進(jìn)一步的消息，由中國(guó)團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)的車型上市更遙遙無(wú)期，這使得極星在中國(guó)市場(chǎng)逐漸失去發(fā)展主動(dòng)權(quán)。

如今，極星汽車決定再次轉(zhuǎn)移其戰(zhàn)略重心至歐洲市場(chǎng)，并將推出品牌首款大眾化車型。

據(jù)外媒報(bào)道，極星計(jì)劃在歐洲推出首款面向大眾市場(chǎng)的車型極星7，專門針對(duì)歐洲市場(chǎng)量身打造，并計(jì)劃在歐洲本土進(jìn)行生產(chǎn)，這款車型被視為極星品牌銷量增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

然而，這一戰(zhàn)略調(diào)整也引發(fā)外界質(zhì)疑，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂 “大眾化” 路線會(huì)稀釋極星的高端品牌形象。對(duì)此，極星汽車CEO洛舍勒回應(yīng)稱，極星將確保品牌DNA得以展現(xiàn)，研發(fā)團(tuán)隊(duì)正力求讓極星7在駕駛體驗(yàn)上與原系列一脈相承。

三、融資歷程坎坷，盈利前景不明

事實(shí)上，極星汽車近年來(lái)已多次通過(guò)融資和銀行貸款，試圖緩解資金壓力、推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。從股權(quán)融資到債券發(fā)行，極星嘗試了多種融資渠道，但從目前的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，其盈利之路依然遙遙無(wú)期。

此次獲得的股權(quán)投資，極星表示將用于營(yíng)運(yùn)資金需求和一般企業(yè)用途，然而這筆資金對(duì)于填補(bǔ)其巨大的資金缺口而言，或許只是杯水車薪。

在交易完成前，PSD Investment擬將持有的2000萬(wàn)股B類美國(guó)存托股轉(zhuǎn)換為A類美國(guó)存托股，確保其對(duì)極星的投票權(quán)整體保持在50%以下，表明了投資人對(duì)企業(yè)管理層的信任并將維持極星穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)狀況。

然而，這筆資金能否真正幫助極星汽車改善財(cái)務(wù)狀況、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)盈利目標(biāo)，還有待市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)。

結(jié)語(yǔ)：極星汽車亟需改變

在新能源汽車行業(yè)狂飆突進(jìn)的浪潮中，極星汽車卻深陷泥潭，市值低迷、負(fù)債高企、銷量斷崖式下滑，每一個(gè)數(shù)字都在敲響警鐘。

李書福的2億美元注資雖為其帶來(lái)了“救命”現(xiàn)金流，但面對(duì)特斯拉、比亞迪等頭部品牌的降維打擊，以及極氪等新勢(shì)力的強(qiáng)勢(shì)崛起，極星亟需一場(chǎng)徹底的自我革命。

這場(chǎng)關(guān)乎生死存亡的突圍戰(zhàn)，唯有以破釜沉舟的勇氣變革，才能在市場(chǎng)中重新贏得一席之地，否則等待它的，或許只有被時(shí)代淘汰的命運(yùn)。