文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 莫恩盟
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最新身家達(dá)21億的山東富豪李曉雨，突遭留置！6月16日，云路股份通過公告宣布了這一消息，但未提及具體緣由，并稱該事項(xiàng)與公司無關(guān)。
而就在這一消息公布的次日，云路股份又火速拋出公司董事、高級(jí)管理人員的增持計(jì)劃。不過，6月17日、18日，云路股份的股價(jià)依然連續(xù)兩個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。
回溯過往，清華畢業(yè)的李曉雨早年曾遠(yuǎn)赴韓國工作。1996年，懷揣著對(duì)事業(yè)的無限憧憬與抱負(fù)，他毅然回國投身磁性器件創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。在他的帶領(lǐng)下，云路股份依靠科研創(chuàng)新逐步成長為全球非晶合金行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)。
即便云路股份已然躋身行業(yè)頭部陣營，但近年來其業(yè)績?cè)鲩L卻遭遇了瓶頸期。自2022年起，公司的營收和歸母凈利潤增速便不斷放緩。今年第一季度，公司歸母凈利潤雖勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)微增，但營收卻出現(xiàn)了下滑。
除此之外，公司內(nèi)部的一些動(dòng)態(tài)也引發(fā)了外界的猜測(cè)。身為公司第三大股東的副董事長郭克云近年來減持動(dòng)作頻繁，去年更是對(duì)公司設(shè)立子公司的議案投出反對(duì)票。
前述舉動(dòng)，讓外界不禁猜測(cè)公司內(nèi)部是否存在經(jīng)營理念上的分歧。對(duì)此，云路股份表示，郭克云的減持行為是出于個(gè)人資金需求，而反對(duì)票則是他從個(gè)人審慎角度出發(fā)做出的判斷。
董事長李曉雨突遭留置，多位副總擬增持股份
6月16日，云路股份發(fā)布的一紙公告，在資本市場(chǎng)激起層層漣漪。公告顯示，公司于近日獲悉董事長兼總經(jīng)理李曉雨被吉林省吉林市監(jiān)察委員會(huì)留置。
不過，云路股份并未在公告中提及李曉雨被留置的具體緣由，而是強(qiáng)調(diào)該事項(xiàng)與公司無關(guān)。截至公告出具日，公司未被要求協(xié)助調(diào)查，公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)正常進(jìn)行，不會(huì)對(duì)公司的日常運(yùn)營造成重大影響。
同時(shí)，經(jīng)公司董事會(huì)過半數(shù)董事同意，在李曉雨不能履行董事長兼總經(jīng)理職責(zé)期間，云路股份現(xiàn)暫由公司副董事長雷日贛代行董事長職責(zé)，由公司董事、副總經(jīng)理龐靖代行總經(jīng)理及法定代表人職責(zé)。
云路股份表示，公司擁有完善的治理及內(nèi)部控制機(jī)制，已對(duì)相關(guān)事項(xiàng)做了妥善安排，公司其他董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員目前均正常履職。截至公告披露日，公司尚未知悉上述事項(xiàng)的進(jìn)展及結(jié)論，公司將持續(xù)關(guān)注后續(xù)情況，并嚴(yán)格按照有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定和要求，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在此次被留置的消息公布之前，李曉雨曾在今年5月12日舉行的2025年青島轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)上現(xiàn)身，并與投資者互動(dòng)交流。
據(jù)云路股份此前發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，李曉雨不僅擔(dān)任公司董事長兼總經(jīng)理，還是公司的核心技術(shù)人員，在公司發(fā)展中扮演著舉足輕重的角色。去年，他從云路股份獲得的稅前報(bào)酬總額為175.63萬元。
此外，李曉雨還身兼數(shù)職，同時(shí)擔(dān)任云路新能源董事長，英柏投資執(zhí)行董事，宇霆光電執(zhí)行董事，思能動(dòng)力執(zhí)行董事等職務(wù)。
不過，李曉雨并非是云路股份的控股股東和實(shí)際控制人。財(cái)報(bào)顯示，公司的控股股東為中國航發(fā)資產(chǎn)管理有限公司，實(shí)際控制人為中國航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司。天眼查顯示，中國航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司持有中國航發(fā)資產(chǎn)管理有限公司100%的股份。
截至今年第一季度末，中國航發(fā)資產(chǎn)管理有限公司持有云路股份28.5%的股份；而此次被留置的李曉雨則持有公司20.82%的股份，是公司的第二大股東，在公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中占據(jù)重要一席。
值得一提的是，在公布李曉雨被留置消息的次日，云路股份發(fā)布了《關(guān)于公司董事、高級(jí)管理人員增持公司股份計(jì)劃的公告》。
公告顯示，基于對(duì)公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對(duì)公司股票長期投資價(jià)值的認(rèn)可，公司董事兼副總經(jīng)理龐靖，副總經(jīng)理曾遠(yuǎn)華，副總經(jīng)理李慶華，副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書石巖，擬自6月18日起6個(gè)月內(nèi)，使用其自有資金或自籌資金，通過上交所交易系統(tǒng)允許的方式(包括但不限于集中競(jìng)價(jià)和大宗交易等)增持公司股份。
據(jù)悉，本次各增持主體擬增持金額不低于100萬元(含)且不超過300萬元(含)，各主體合計(jì)擬增持金額不低于400萬元(含)且不超過1200萬元(含)。
不過，市場(chǎng)反應(yīng)似乎并未因增持計(jì)劃而迅速回暖，云路股份的股價(jià)在6月17日下跌6.92%后，于6月18日再度下跌2.56%。截至6月18日收盤，云路股份股價(jià)報(bào)84.26元/股。
清華學(xué)霸從韓回國創(chuàng)業(yè)，最新身家約21億
此次被留置的李曉雨，出生于1970年。翻開他的履歷可以發(fā)現(xiàn)，李曉雨頭頂諸多耀眼的光環(huán)。他不僅擁有清華大學(xué)本科學(xué)歷和比利時(shí)聯(lián)合商學(xué)院博士學(xué)歷，還是國家重點(diǎn)高層次人才、省政府特殊津貼人員、正高級(jí)工程師。
在投身創(chuàng)業(yè)浪潮之前，李曉雨曾遠(yuǎn)赴韓國工作多年，先后擔(dān)任韓國電源株式會(huì)社生產(chǎn)課長、開發(fā)課長、品質(zhì)課長等重要職務(wù)。這段在異國他鄉(xiāng)的工作經(jīng)歷，為他積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)，也給他日后的創(chuàng)業(yè)之路埋下了伏筆。
九十年代，國內(nèi)各產(chǎn)業(yè)百廢待興。彼時(shí)，國內(nèi)雖有廣闊的市場(chǎng)空間，卻缺乏核心技術(shù)，只能依賴國外已有的零件來設(shè)計(jì)自己的產(chǎn)品。自主研發(fā)關(guān)鍵核心零部件，成為了國內(nèi)市場(chǎng)亟待攻克的“痛點(diǎn)”。
作為首批海外回國創(chuàng)業(yè)的先鋒之一，李曉雨敏銳地捕捉到了這一機(jī)遇。1996年，他把目光瞄準(zhǔn)了國內(nèi)雖有市場(chǎng)但沒有核心技術(shù)的磁性器件領(lǐng)域。
在那個(gè)國內(nèi)同領(lǐng)域企業(yè)寥寥無幾、技術(shù)幾乎一片空白的艱難時(shí)期，李曉雨沒有絲毫猶豫，毅然決然地帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)踏上了充滿挑戰(zhàn)的攻堅(jiān)克難之路，全身心地投入到核心磁性器件的研發(fā)與生產(chǎn)之中。
他們從零起步，一步一個(gè)腳印。憑借著堅(jiān)定不移的信念和堅(jiān)持不懈的努力，他們成功實(shí)現(xiàn)了中國微波爐、變頻空調(diào)等家電磁性器材的進(jìn)口替代。此后，在這一領(lǐng)域，云路股份連續(xù)十余年市場(chǎng)占有率穩(wěn)居全國前列，書寫了一段行業(yè)傳奇。
隨著對(duì)行業(yè)發(fā)展的深入洞察，李曉雨深刻意識(shí)到材料對(duì)于工業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)的重要性。于是，在2008年，他決定走出舒適圈，向非晶材料領(lǐng)域發(fā)起沖擊。
然而，當(dāng)時(shí)李曉雨的團(tuán)隊(duì)并沒有現(xiàn)成的模式和經(jīng)驗(yàn)可供借鑒，科研技術(shù)力量薄弱，研發(fā)條件也極為有限。但這些困難并沒有嚇倒李曉雨，在那段艱苦的歲月里，李曉雨和團(tuán)隊(duì)成員們幾乎將工廠當(dāng)成了家，日夜扎根在一線。
他們經(jīng)歷了無數(shù)次的失敗，但每一次失敗后都迅速調(diào)整心態(tài)，重新投入到實(shí)驗(yàn)中。反復(fù)失敗、反復(fù)實(shí)驗(yàn)、反復(fù)歸零、反復(fù)重來，這種堅(jiān)韌不拔的精神支撐著他們不斷前行。
功夫不負(fù)有心人，2012年，云路憑借自主研發(fā)的強(qiáng)大實(shí)力，成功突破了非晶帶材產(chǎn)業(yè)化制備的關(guān)鍵技術(shù)。同年，公司確立了粉末研發(fā)計(jì)劃，開啟了新的征程。2015年，云路又進(jìn)一步確立了霧化軟磁粉末研發(fā)計(jì)劃。兩年后，公司啟動(dòng)納米晶超薄帶材連鑄式產(chǎn)線技術(shù)論證。
到2018年，云路已強(qiáng)勢(shì)登頂全球第一大非晶供應(yīng)商的寶座，并在同年與業(yè)內(nèi)下游優(yōu)勢(shì)企業(yè)共同啟動(dòng)國內(nèi)第二代非晶產(chǎn)業(yè)技術(shù)的研發(fā)。此后幾年間，云路股份在研發(fā)創(chuàng)新的道路上持續(xù)發(fā)力，不斷探索前行，取得了一項(xiàng)又一項(xiàng)令人矚目的成果。
2021年，對(duì)于云路股份而言，無疑是具有里程碑意義的一年。這一年，云路股份成功登陸上交所科創(chuàng)板，成為青島市第五家科創(chuàng)板上市公司，開啟了公司發(fā)展的新篇章。在資本力量的有力助推下，云路股份如虎添翼，加速發(fā)展，不斷邁向新的高度。
如今，深耕磁性金屬材料行業(yè)多年的云路股份，已成長為國內(nèi)磁性材料行業(yè)的佼佼者。它是行業(yè)內(nèi)同時(shí)具備材料成分設(shè)計(jì)與評(píng)價(jià)能力、極端工藝裝備實(shí)現(xiàn)能力、產(chǎn)品應(yīng)用拓展能力的新材料企業(yè)之一。
同時(shí)，云路股份還是行業(yè)內(nèi)最大的非晶合金薄帶供應(yīng)商，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能高達(dá)10.5萬噸，展現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
值得一提的是，伴隨著公司登陸資本市場(chǎng)的步伐，李曉雨的身家也水漲船高。目前，云路股份的最新市值為101.11億元。按照李曉雨20.82%的持股比例計(jì)算，他通過持有的云路股份股權(quán)，便可坐擁約21億元的財(cái)富。
與此同時(shí)，憑借手中所持有的股份，李曉雨也可通過分紅收獲可觀收益。據(jù)同花順iFind顯示，自2021年上市以來，云路股份累計(jì)現(xiàn)金分紅5次，累計(jì)現(xiàn)金分紅數(shù)額達(dá)3.22億元，分紅率為28.76%。
業(yè)績?cè)鲩L有所放緩，副董事長減持頻繁
盡管目前已躋身所處行業(yè)的頭部陣營，但云路股份近年來在業(yè)績?cè)鲩L方面卻似乎遭遇了瓶頸。
去年，云路股份交出了一份營收達(dá)19億元、歸母凈利潤達(dá)3.61億元的成績單，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)下自2021年上市以來的新高。
天風(fēng)證券在研報(bào)中指出，2024年非晶貢獻(xiàn)主要營收，非晶/納米晶/磁粉營收分別為14.2/3.05/1.42億元，占比分別為76.1%/16.4%/7.6%。
非晶/納米晶/磁粉毛利率分別為35.7%/16.5%/7.3%，同比+1.48pct/-2.94pct/-3.95pct，境外毛利占比/毛利率分別為34.8%/35.6%，同比-6.71pct/+4.9pct，非晶盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，納米晶、磁粉毛利率同比小幅下降。
然而，雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，自2021年上市以來，盡管云路股份的年度營收和歸母凈利潤均呈現(xiàn)出逐年遞增的態(tài)勢(shì)，但增速卻自2022年起如同踩下了“剎車”不斷放緩。
具體來看，云路股份的營收增速在2022年維持在54.68%的高位，但到了2023年便驟降至22.43%，去年更是進(jìn)一步下滑至7.24%，增速從雙位數(shù)一路跌落至個(gè)位數(shù)，增長勢(shì)頭明顯減弱。
凈利潤增速方面，同樣呈現(xiàn)出類似的下滑軌跡。在此期間，云路股份的歸母凈利潤增速先是從2022年的89.1%降至2023年的46.62%，之后進(jìn)一步下降至去年的8.73%，盈利能力增長乏力。
此外，2024年，云路股份主營業(yè)務(wù)的毛利率為30.38%，相較上年同期下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。
進(jìn)入2025年，云路股份的營收、凈利潤指標(biāo)仍表現(xiàn)平平。今年第一季度，公司錄得4.21億元的營收，較上年同期的4.43億元減少4.87%；同期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.79億元，較上年同期的0.76億元僅微增4.34%。
與此同時(shí)，云路股份第一季度經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.17億元，相較上年同期驟降969.12%。對(duì)此，云路股份解釋稱，一方面系公司收到的承兌匯票未到期，另一方面系公司戰(zhàn)略備貨現(xiàn)金流出增加。
針對(duì)云路股份一季度的業(yè)績表現(xiàn)，華源證券研報(bào)認(rèn)為，受春節(jié)發(fā)貨影響導(dǎo)致營收略降。盈利方面，營收略降毛利率環(huán)比基本持平。25Q1毛利率29.97%，同比-0.28pct，環(huán)比-0.04pct；凈利率18.74%，同比-1.65pct，環(huán)比-0.42pct。
值得一提的是，身為公司持股5%以上的第三大股東、現(xiàn)任副董事長的郭克云近來減持動(dòng)作頻頻。據(jù)云路股份5月27日發(fā)布的公告顯示，公司此前于2月7日披露了郭克云的減持計(jì)劃：其計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式及大宗交易方式減持公司不超過2%的股份。
截至5月27日，郭克云通過集中競(jìng)價(jià)方式，累計(jì)減持公司股票0.86%，本次減持計(jì)劃時(shí)間區(qū)間已屆滿，減持計(jì)劃實(shí)施完畢。另據(jù)年報(bào)顯示，2023年、2024年，郭克云年內(nèi)持股數(shù)分別減少119.18萬股、180萬股。
而在去年8月公司舉行的第二屆董事會(huì)第二十一次會(huì)議上，在審議《關(guān)于對(duì)外投資設(shè)立全資子公司的議案》時(shí)，郭克云還投出了反對(duì)票。
據(jù)悉，彼時(shí)，基于公司整體戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃與現(xiàn)階段經(jīng)營發(fā)展需求，進(jìn)一步推進(jìn)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)布局及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的完善與優(yōu)化，云路股份擬使用3000萬元的自有資金在深圳市投資設(shè)立全資子公司深圳云路先進(jìn)材料技術(shù)有限公司。
在5月12日李曉雨現(xiàn)身的2025年青島轄區(qū)上市公司投資者網(wǎng)上集體接待日活動(dòng)上，也有投資者就此提出疑問——“郭總又是大額減持又是在設(shè)立分公司議案上投反對(duì)票，請(qǐng)問是否存在經(jīng)營理念上的分歧?”
對(duì)此，云路股份答復(fù)稱，公司股東、董事郭克云的減持系個(gè)人有資金需求，其對(duì)某單一議案從個(gè)人審慎角度給出判斷屬于正常的治理流程。
而對(duì)于當(dāng)初投下反對(duì)票的決定，云路股份在當(dāng)時(shí)的公告中提到，因?yàn)楣嗽普J(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不宜盲目樂觀，應(yīng)當(dāng)將重心放在提高經(jīng)營質(zhì)量，謹(jǐn)慎甚至減少投資；在深圳設(shè)立全資子公司，必然增加成本支出，耗費(fèi)管理資源，增加管理和管控難度。
有關(guān)云路股份董事長李曉雨被留置的后續(xù)進(jìn)展，雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。