文丨獵云網(wǎng) 王非
2025年Q1市占率跌出前五的榮耀，上市邁出關(guān)鍵一步，正式開啟IPO進(jìn)程。
6月26日，榮耀終端股份有限公司（下稱：榮耀）獲深圳證監(jiān)局上市輔導(dǎo)備案，開始沖刺“AI終端生態(tài)第一股”，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券。
相關(guān)文件顯示，榮耀計(jì)劃在2026年第一季度完成輔導(dǎo)計(jì)劃、輔導(dǎo)考試等，并向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局申請(qǐng)輔導(dǎo)驗(yàn)收。也就是說，榮耀最快將于2026年中開始沖刺IPO。
從宣布“首發(fā)上市不借殼”，到明確“Q4股改”，到如期完成股改……榮耀，正一步一步朝著上市目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)。
來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)截圖
據(jù)證券時(shí)報(bào)消息，此前有報(bào)道稱，榮耀Pre-IPO輪估值為2000億元。但這一說法，并未得到榮耀官方確認(rèn)。
未來伴隨榮耀順利IPO，他也將成為繼小米、傳音控股后，中國第三家上市的智能手機(jī)巨頭。目前，傳音控股市值為898.37億元，小米市值則為1.54萬億港元。
IPO傳聞已久，終迎實(shí)質(zhì)進(jìn)展
事實(shí)上，自2020年11月，榮耀正式從華為獨(dú)立后，“榮耀上市”的消息，便層出不窮。
2021年8月，時(shí)任榮耀CEO的趙明曾正式回應(yīng)上市計(jì)劃；他表示，榮耀未來融資渠道會(huì)多元化，不排斥在合適的機(jī)會(huì)上市，至于上市時(shí)間等細(xì)節(jié)，還沒有提上議程。
時(shí)間來到2022年，“榮耀借殼上市”的傳聞更是滿天飛，借殼潛在對(duì)象包括深城交、深振業(yè)A、深紡織A、英飛拓、恒實(shí)科技、特發(fā)信息、天音控股等，并由此帶動(dòng)多只“緋聞”股異動(dòng)。
伴隨動(dòng)靜越鬧越大，終于在2022年11月22日晚間，榮耀在董事會(huì)公告中稱，為實(shí)現(xiàn)公司下一階段的戰(zhàn)略發(fā)展，公司將不斷優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，吸引多元化資本進(jìn)入，通過首發(fā)上市推動(dòng)公司登陸資本市場(chǎng)。自此，相關(guān)“緋聞”股失去了“榮耀借殼”概念。
隨后在2024年8月，榮耀方面表示“計(jì)劃在今年四季度啟動(dòng)相應(yīng)的股份制改革”，目前已完成這一動(dòng)作。根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，股改完成后，榮耀就可以正式進(jìn)入“上市輔導(dǎo)”等流程，沖擊資本市場(chǎng)。
來源：榮耀官網(wǎng)截圖
除了上市方式和時(shí)間，榮耀的估值也在持續(xù)引發(fā)外界關(guān)注。
早在華為正式出售榮耀前，就有消息稱知情人士透露，華為計(jì)劃以1000億元價(jià)格出售該品牌。待到官宣，華為并沒有公開這筆交易的具體金額。彼時(shí)虎嗅發(fā)布的消息稱，該交易價(jià)值約為400億美元（約合2633億元，按當(dāng)時(shí)匯率計(jì)算）。
此后，榮耀于2022年上半年首次傳出獨(dú)立上市消息時(shí)，資本市場(chǎng)給其估值一度高達(dá)450億美元（約合3215億元），足見市場(chǎng)對(duì)榮耀上市的期待和信心。然而近兩年，外界對(duì)其估值有“縮水”跡象，一般在2000億元上下浮動(dòng)。
截至目前，榮耀共有包括深圳鯤鵬資本、深智城集團(tuán)、寶投集團(tuán)、國信資本、京東方、中國國新控股、中金資本、中國移動(dòng)、中國電信、基石資本在內(nèi)的20余家股東。輔導(dǎo)備案文件顯示，榮耀控股股東為深圳市智信新信息技術(shù)有限公司，現(xiàn)直接持有公司49.55%股份。
來源：天眼查
今年5月底，伴隨榮耀400系列，機(jī)器人產(chǎn)品首秀，“榮耀上市”，又一次迎來市場(chǎng)熱議。
彼時(shí)，CFO彭求恩談及榮耀上市進(jìn)展時(shí)表示，公司于2024年年底完成股份制改造，目前已聘用了券商、律所、會(huì)計(jì)師等，各項(xiàng)籌備工作都在積極開展中。
至于具體的上市時(shí)機(jī)，彭求恩稱，需要結(jié)合市場(chǎng)、監(jiān)管、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略等因素綜合考慮，會(huì)找合適時(shí)機(jī)來進(jìn)行上市，讓大家都滿意。
李健治下，加注AI
AI大模型熱潮下，2024年被稱為“AI手機(jī)元年”，榮耀也早有相關(guān)布局。2024年1月，榮耀正式發(fā)布新的操作系統(tǒng)MagicOS 8.0，置入自研70億參數(shù)AI大模型——“魔法大模型”， 搭載行業(yè)首個(gè)基于意圖的智能終端交互新范式——意圖識(shí)別人機(jī)交互。
今年以來，榮耀已經(jīng)推出包括主打長(zhǎng)續(xù)航的榮耀Power、電競(jìng)性能旗艦榮耀GT Pro、榮耀400系列等多款A(yù)I手機(jī)，并將于7月2日發(fā)布第五代折疊屏旗艦榮耀Magic V5。另據(jù)透露，榮耀400系列首銷日銷量同比300系列增長(zhǎng)195%，同比200系列增長(zhǎng)138%，打破近三年榮耀手機(jī)首銷日銷量紀(jì)錄。
不只是AI手機(jī)，身處AI 2.0時(shí)代，人形機(jī)器人、具身智能的進(jìn)展更是“一日千里”。伴隨蘋果三星、華米Ov等手機(jī)廠商的躬身入局，榮耀顯然不愿也不能“置身事外”。
2024年11月，針對(duì)“榮耀會(huì)不會(huì)做車、眼鏡、下一代的機(jī)器人”等問題，高級(jí)副總裁徐智煜曾回應(yīng)：這些領(lǐng)域都在研究范圍內(nèi)，主要取決于商業(yè)模式和成熟度。次月19日起，榮耀全資子公司就開始密集進(jìn)行對(duì)外投資，在太原、成都、南京等地密集新開20多家新公司，經(jīng)營范圍均包含智能機(jī)器人、智能無人飛行器等多個(gè)前沿科技領(lǐng)域。
事實(shí)上，押注AI以及前沿科技領(lǐng)域，與榮耀基本盤手機(jī)業(yè)務(wù)的頹勢(shì)有一定關(guān)系。據(jù)IDC報(bào)告顯示，2022-2023年，榮耀在中國手機(jī)市場(chǎng)的份額分別為18.1%、17.1%。2024年第三、四季度，市場(chǎng)份額已持續(xù)下滑至14.6%、13.7%，市場(chǎng)地位從2022年的第二降至第五。2025年Q1，疊加未發(fā)布新機(jī)等因素影響，榮耀更是直接跌出前五變成“Other”。
回望2024年，榮耀面臨市場(chǎng)份額下滑、華為回歸競(jìng)爭(zhēng)及線下渠道擴(kuò)張受阻等問題，因此今年初的突然“換帥”，也被外界猜測(cè)趙明是為戰(zhàn)略決策結(jié)果負(fù)責(zé)。此后，李健接棒趙明擔(dān)任榮耀CEO以來，最為外界熱議的，便是他再次加速榮耀在AI方面的布局。
戰(zhàn)略層面：今年3月2日，榮耀發(fā)布了阿爾法戰(zhàn)略，計(jì)劃在未來五年內(nèi)投入超過100億美元用于AI基礎(chǔ)研究和硬件集成，致力于構(gòu)建覆蓋全場(chǎng)景、全鏈條的AI終端生態(tài)體系，重塑行業(yè)價(jià)值鏈條；平均每年投入約150億元，這一數(shù)字幾乎是近年來手機(jī)廠商公開表態(tài)中對(duì)于AI投入最大的。
技術(shù)層面：今年5月22日，榮耀首次在國內(nèi)對(duì)榮耀“阿爾法戰(zhàn)略”進(jìn)行技術(shù)解讀，宣布擁抱MCP等開放協(xié)議，打通AI終端生態(tài)，并計(jì)劃到2027年，實(shí)現(xiàn)1000+硬件品類的接入，4000萬+生態(tài)設(shè)備的激活。
人才層面：榮耀招聘微信公眾號(hào)于3月31日，為下設(shè)具身智能實(shí)驗(yàn)室、仿生本體研究實(shí)驗(yàn)室等多個(gè)實(shí)驗(yàn)室的榮耀新產(chǎn)業(yè)孵化部，招募2025年實(shí)習(xí)生，其中就包括機(jī)器人數(shù)據(jù)生成算法工程師、機(jī)器人虛擬仿真平臺(tái)工程師、機(jī)器人動(dòng)力系統(tǒng)（關(guān)節(jié)電機(jī)）仿真工程師等多個(gè)機(jī)器人相關(guān)崗位。
來源：榮耀招聘公眾號(hào)
憑借前期的長(zhǎng)久積累，以及近期的加速推進(jìn)，終于在5月28日，榮耀CEO李健迎來國內(nèi)發(fā)布會(huì)首秀的同時(shí)，完成了公司機(jī)器人產(chǎn)品的首秀并“一鳴驚人”，借此宣告榮耀正式進(jìn)軍機(jī)器人業(yè)務(wù)。
在完成股改后，輔導(dǎo)備案前，這個(gè)關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，榮耀進(jìn)行機(jī)器人新業(yè)務(wù)首秀，無疑為其上市平添了一份特殊意味。據(jù)彭求恩介紹， “目前榮耀正在進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，要從以前單純僅有手機(jī)業(yè)務(wù)公司變成具有AI生態(tài)的公司。現(xiàn)在手機(jī)市場(chǎng)是紅海市場(chǎng)，所以這個(gè)轉(zhuǎn)型對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值是很好地支撐?！?/p>
進(jìn)軍機(jī)器人業(yè)務(wù)，或許正是榮耀于上市周期內(nèi)，在“出海、AI”等舊話題之外，為“支撐長(zhǎng)期價(jià)值”所講述的新故事。