文 | 財(cái)經(jīng)無忌 蕭田
不久前，國(guó)內(nèi)AI眼鏡賽道迎來了一位重磅玩家——小米AI眼鏡。
在小米人車家全生態(tài)發(fā)布會(huì)上，隨著雷軍登臺(tái)介紹，小米AI智能眼鏡正式亮相。
這款起售價(jià)1999元的AI眼鏡采用雙芯架構(gòu)，整機(jī)僅重40克，采用1200萬像素?cái)z像頭實(shí)現(xiàn)AI視覺交互。首銷破三萬臺(tái)，直到今天各大平臺(tái)仍“一鏡難求”。小米集團(tuán)的股價(jià)也一度沖上近三個(gè)月的最高點(diǎn)。
不是所有人都能找到金礦，但人一定會(huì)需要水喝。小米AI眼鏡賣爆了，不少沾上AI眼鏡概念的供應(yīng)鏈企業(yè)股價(jià)也水漲船高。
但立訊精密卻是一個(gè)例外。
早在今年5月，立訊精密(002475.SZ)就被同花順新增為“AI眼鏡”概念股。但截止到7月9日收盤，股價(jià)維持在35元/股左右徘徊，即便在此期間還傳出了赴港上市等多層利好消息。
對(duì)于“賣水人”立訊精密而言，一面是蘋果訂單萎縮的寒意，一面是AI眼鏡爆發(fā)的熱浪，它能否在冰火之間尋找新支點(diǎn)，這直接關(guān)系到是否可以擺脫對(duì)蘋果的深度依賴，從此走向一條康莊大道。
1、果鏈囚徒，蘋果陰影下的自救賽跑
“AI眼鏡是面向下一個(gè)時(shí)代的個(gè)人智能設(shè)備，也是隨身AI的入口?！痹诎l(fā)布會(huì)上，雷軍只拿出了7分鐘時(shí)間來介紹小米AI眼鏡。
有人說，小米AI眼鏡給人的感覺雖然像是為發(fā)布小米YU7準(zhǔn)備的一道前菜，但從雷軍將其捧到“隨身AI入口”的戰(zhàn)略高度上看，AI眼鏡仍具有劃時(shí)代的意義。
最新機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)表明，2025年全球AI眼鏡銷量預(yù)計(jì)將飆升至550萬臺(tái)，與上一年相比，同比增長(zhǎng)率高達(dá)135%。這一增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了行業(yè)先前的預(yù)期，凸顯出AI眼鏡市場(chǎng)正處于快速擴(kuò)張階段。
另據(jù)國(guó)際數(shù)據(jù)公司IDC數(shù)據(jù)，2025年中國(guó)市場(chǎng)AI眼鏡出貨量將突破275萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)高達(dá)107%，躍居全球第一。
某種意義上，小米扣動(dòng)了“百鏡大戰(zhàn)”的扳機(jī)，憑借雷軍的品牌宣傳力，正讓整個(gè)AI眼鏡行業(yè)從幕后來到了臺(tái)前。
而AI眼鏡市場(chǎng)的爆發(fā)也為立訊精密提供了轉(zhuǎn)型的契機(jī)。
眾所周知，立訊精密患上了嚴(yán)重的“蘋果依賴癥”。
2023年初，一條來自蘋果的砍單消息讓立訊精密股價(jià)一日蒸發(fā)9.99%。
這已不是果鏈企業(yè)第一次經(jīng)歷如此驚魂時(shí)刻——同為果鏈三巨頭之一的歌爾股份被砍單后季度凈利潤(rùn)暴跌88.22%，歐菲光被踢出果鏈后三年巨虧超90億。
2022年財(cái)報(bào)顯示，這家公司對(duì)蘋果的銷售額高達(dá)1140.56億元，占總營(yíng)收的74.09%。消費(fèi)電子業(yè)務(wù)更是占據(jù)整體營(yíng)收的85%以上。
這種依賴如同甜蜜的毒藥：既帶來近六年?duì)I收年均超50%的增長(zhǎng)奇跡，又埋下隨時(shí)可能引爆的炸彈。
更關(guān)鍵的是，近年來蘋果業(yè)務(wù)萎靡的陰影正將這一問題不斷放大。
為此，在此之前立訊精密就積極展開自救——2011年成立汽車事業(yè)部，切入汽車產(chǎn)業(yè)鏈。目標(biāo)很明確：從“蘋果代工廠”變成“特斯拉、比亞迪的供應(yīng)商”。
不過效果并不明顯。
2024年，立訊精密的汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額137.6億元，同比增長(zhǎng)48.7%，營(yíng)收首次邁過百億門檻。但其僅在整體營(yíng)收中占比5%左右。
就目前而言，汽車Tier 1沒那么好做，在汽車零部件巨頭們都轉(zhuǎn)型不易的情況下，立訊精密汽車業(yè)務(wù)的搭建乃至爆發(fā)需要時(shí)間和契機(jī)。
從這個(gè)角度上來看，AI眼鏡的巨大市場(chǎng)潛力，無疑成為了立訊精密擺脫蘋果依賴的“諾亞方舟”。
2、欲復(fù)制果鏈神話的籌碼與底牌
對(duì)于立訊精密來說，AI眼鏡市場(chǎng)的吸引力無疑是巨大的。
2018年圖靈獎(jiǎng)得主楊立昆近日在出席一次活動(dòng)時(shí)談到AI眼鏡，“未來我們每個(gè)人都可能佩戴著內(nèi)置智能AI助手的智能設(shè)備，它將在日常生活中為我們提供幫助，就如同每個(gè)人擁有一支‘虛擬幕僚團(tuán)隊(duì)’?！?/p>
作為AI終端落地的最佳方向之一，目前AI眼鏡已擁有融合語音、圖像識(shí)別、翻譯、拍攝等多模態(tài)能力，用戶在使用AI眼鏡時(shí)，可以第一視角進(jìn)行人機(jī)交互，使用智能問答、實(shí)時(shí)翻譯等功能。
正如中金研報(bào)所言，AI眼鏡有望成為繼手機(jī)之后的 “下一個(gè)移動(dòng)終端”，而我們，正站在這場(chǎng)變革的前夜。
對(duì)于立訊精密這樣的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來說，一旦AI眼鏡市場(chǎng)爆發(fā)，其有望復(fù)制在果鏈上的成功。
而實(shí)際上，立訊精密早早將目光投向AI眼鏡市場(chǎng)，希望能夠在這個(gè)新興領(lǐng)域拔得頭籌。事實(shí)上成果頗豐。
早在2021年，立訊精密便通過旗下子公司立訊精密科技（南京）有限公司，開始積累AR/VR相關(guān)技術(shù)專利，為后續(xù)智能眼鏡研發(fā)奠定基礎(chǔ)。
2024年，立訊精密推出了業(yè)界首款PVG光波導(dǎo)AR眼鏡“云雀”。該眼鏡采用偏振體全息光波導(dǎo)技術(shù)，光效提升至200%，前向漏光降低80%，僅重45克，還集成了音樂播放、實(shí)時(shí)翻譯、智能提詞、精準(zhǔn)導(dǎo)航等功能。
2025年5月，在全球開發(fā)者大會(huì)Google I/O上，Google宣布與中國(guó)AR科技公司XREAL深度戰(zhàn)略合作，聯(lián)合發(fā)布新一代AR眼鏡——Project Aura。在生產(chǎn)供應(yīng)鏈方面，立訊精密也深度參與賦能。
而作為蘋果Vision Pro的代工方，立訊精密在高端頭顯制造領(lǐng)域積累了深厚經(jīng)驗(yàn)。這些能力正被轉(zhuǎn)移到AI眼鏡賽道：
在無錫，立訊與XREAL共建的全球首條全自動(dòng)化光學(xué)產(chǎn)線，將核心光學(xué)顯示模塊生產(chǎn)效率提升到全新高度，大幅降低了成本；在昆山，立鎧精密科技專注于虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備制造，完善智能眼鏡的產(chǎn)業(yè)鏈布局。
實(shí)際上，立訊精密的制造版圖正在重構(gòu)。從聲學(xué)產(chǎn)品到AR/VR設(shè)備，從智能家居到汽車電子，其年報(bào)中“聲、光、電、熱、磁、射頻”等核心技術(shù)領(lǐng)域的布局，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)消費(fèi)電子代工的范疇。
這些能力已然成為了立訊搶占AI眼鏡市場(chǎng)的核心籌碼。
3、紅海困局，解藥為何難成真解藥
回顧過去一年的AI眼鏡賽道，互聯(lián)網(wǎng)大廠、AR眼鏡廠商、創(chuàng)業(yè)公司三方紛紛入局。
AI眼鏡的品類已經(jīng)分化成三類：第一類是無攝像頭、無顯示，只支持語音交互的AI眼鏡。第二類就是以Rayban-Meta為代表的，集成攝像頭但沒有顯示的AI眼鏡。第三類產(chǎn)品是基于AR顯示技術(shù)的AI眼鏡。
但從成本與產(chǎn)品體驗(yàn)之間去找到一個(gè)平衡點(diǎn)的話，或許只有RayBan—Meta形態(tài)的眼鏡，才能算是當(dāng)下的最優(yōu)解。
事實(shí)也證明了，后續(xù)的RayBan-Meta大獲成功。國(guó)內(nèi)其他AI眼鏡廠商也摸著Meta“過河”，小米AI眼鏡就是其一。
除此以外，閃極選擇與眼鏡品牌LOHO合作，“小度AI眼鏡”和Rokid Glasses都綁定了時(shí)尚眼鏡品牌BOLON（暴龍），雷鳥則與博士眼鏡聯(lián)合研發(fā)雷鳥V3 AI拍攝眼鏡。
但細(xì)究產(chǎn)品本質(zhì)，這些發(fā)布或待發(fā)布的AI眼鏡，功能集中在拍攝和音頻領(lǐng)域，功能雷同，也暴露出行業(yè)在應(yīng)用場(chǎng)景探索上的集體困境。
隨著小米開始入局，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。2025年CES展上，全球近60家中國(guó)企業(yè)和80多家海外企業(yè)展出近50種AI眼鏡產(chǎn)品。
值得一提的是，在這場(chǎng)混戰(zhàn)中，生態(tài)壁壘成為立訊難以逾越的護(hù)城河。
比如說，小米AI眼鏡深度整合MIUI+小愛同學(xué)生態(tài)，華為產(chǎn)品無縫對(duì)接地圖、搜索等自有應(yīng)用，Rokid則接入阿里巴巴通義千問大模型。
這些生態(tài)優(yōu)勢(shì)是立訊作為制造企業(yè)無法復(fù)制的。
更重要的是，立訊精密在產(chǎn)業(yè)鏈中的角色定位也面臨尷尬。
它雖然能為星紀(jì)魅族代工AR眼鏡，為谷歌Project Aura供應(yīng)零部件，但始終未能建立自主品牌。
這意味著，當(dāng)行業(yè)尚未誕生“下一個(gè)蘋果”時(shí)，立訊尚可扮演“賣水人”角色獲利；一旦某個(gè)巨頭確立領(lǐng)導(dǎo)地位，立訊很可能重蹈果鏈覆轍，陷入新的“XX之鏈”困境。
更深遠(yuǎn)的問題是技術(shù)路線的不確定性。
國(guó)泰君安研報(bào)指出，智能眼鏡發(fā)展將經(jīng)歷三階段躍遷：從2023到2025年是AI大模型簡(jiǎn)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，主要改變?nèi)藱C(jī)交互模式；從2026到2030年，實(shí)現(xiàn)虛實(shí)融合交互；2030年后，將真正成為空間計(jì)算平臺(tái)。
在形態(tài)基本確定，技術(shù)路線尚未明確的階段，立訊的大規(guī)模制造優(yōu)勢(shì)難以充分發(fā)揮。立訊需要賭對(duì)技術(shù)方向，才可能贏得未來。
一位行業(yè)人士表示，“立訊精密可以用最精密的儀器檢測(cè)著每一片光學(xué)模組的折射率，卻難以測(cè)算自己在AI眼鏡浪潮中的未來坐標(biāo)?！?/p>
當(dāng)雷鳥、Rokid等品牌在“百鏡大戰(zhàn)”中廝殺時(shí)，立訊精密它暫時(shí)避開了蘋果的單一依賴，卻發(fā)現(xiàn)自己正為數(shù)十個(gè)潛在的新霸主同時(shí)供貨——每個(gè)都可能成為明天的蘋果，每個(gè)又都可能隨時(shí)離去。