文 | 財(cái)天COVER 陳大壯

編輯 | 朗明

“雞爪大王”的業(yè)績(jī)迎來(lái)大漲。

以泡椒鳳爪聞名的有友食品，日前披露了2025年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，營(yíng)收7.46億~7.98 億元，同比增加40.9%~50.8%，歸母凈利潤(rùn)1.05億~1.12 億元，同比增加37.9%~47.6%。

而2022年至2024年這三年的上半年，有友食品凈利潤(rùn)分別為0.61億元、0.8億元、0.76億元。也就是說(shuō)2025年的半年業(yè)績(jī)，達(dá)到近幾年最佳。

“報(bào)告期內(nèi)，公司市場(chǎng)拓展成效顯現(xiàn)，營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，帶動(dòng)整體盈利能力提升?！庇杏咽称愤@樣解釋本期業(yè)績(jī)預(yù)增的主要原因。

有友食品所指的“市場(chǎng)拓展”，主要是山姆渠道。2024年7月起，公司向山姆特供脫骨鴨掌，據(jù)山姆內(nèi)部人士透露，該品類月銷售額已達(dá)3000萬(wàn)元以上。嘗到甜頭后，有友食品的零食組合“酸湯雙脆”、素食“輕享時(shí)光”也相繼亮相山姆貨架，有友食品顯然是想借助山姆渠道大干一場(chǎng)。

01 山姆新品，半年賣了1.5億元

在山姆線下門店，《財(cái)經(jīng)天下》看到，一包有友食品生產(chǎn)的脫骨鴨掌零售價(jià)為69.9元，凈含量600克。相比有友食品其他產(chǎn)品普遍在100克以下的重量來(lái)講，脫骨鴨掌很符合山姆大包裝的特點(diǎn)。

此外，脫骨鴨掌主打“0添加防腐劑”“0添加色素”“減鈉25%”，在健康理念上試圖迎合現(xiàn)代人的要求。山姆App顯示，其目前登上夏日開胃榜第一名，月銷20萬(wàn)+件。

《財(cái)經(jīng)天下》從山姆內(nèi)部人士處獲悉，“預(yù)估脫骨鴨掌月銷售額已超3000萬(wàn)元?！比绻创藬?shù)值計(jì)算，該產(chǎn)品推出至今一年時(shí)間內(nèi)，或已貢獻(xiàn)3.6億元營(yíng)業(yè)額。轉(zhuǎn)移到半年報(bào)上，7億多元的營(yíng)業(yè)額中，或有近2億元來(lái)自脫骨鴨掌。脫骨鴨掌成了有友食品泡椒鳳爪后的第二個(gè)門面擔(dān)當(dāng)。

不過(guò)，詳細(xì)數(shù)據(jù)還要等有友食品的半年報(bào)出來(lái)。

1997年，國(guó)營(yíng)餐館廚師出身的重慶人鹿有忠投資成立有友食品，主營(yíng)泡椒鳳爪的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。2019年5月，有友食品成功登陸上海證券交易所，成為“泡椒鳳爪第一股”。

上市第一年，公司就面臨王牌產(chǎn)品泡椒鳳爪收入下滑、新品開拓受阻、營(yíng)收凈利雙降的多重不利局面。數(shù)據(jù)顯示，公司收入占比超八成的泡椒鳳爪2019年?duì)I收下降5.86%，豆干、花生、竹筍也均呈下滑趨勢(shì)，鹵香火雞翅更是營(yíng)收為零。

接下來(lái)2020年至2023年，情況并沒(méi)有得到好轉(zhuǎn)，公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)3年下滑，疲態(tài)盡顯。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析稱，泡椒鳳爪領(lǐng)域?qū)儆谝粋€(gè)紅海行業(yè)。由于進(jìn)入門檻比較低，即使是小型生產(chǎn)企業(yè)也能參與，因此在大量低價(jià)產(chǎn)品的沖擊之下，泡椒鳳爪這一細(xì)分品類發(fā)展很容易碰到“天花板”，有友食品相關(guān)業(yè)務(wù)也勢(shì)必會(huì)受到?jīng)_擊。

在此背景下，2024年，有友食品開始在渠道上發(fā)力，打通山姆渠道，售賣脫骨鴨掌。2024年報(bào)顯示，公司在產(chǎn)品構(gòu)成中，新增包括脫骨鴨掌在內(nèi)的“其他泡鹵風(fēng)味肉制品”一項(xiàng)，營(yíng)收暴增840倍，達(dá)到1.5億元，占總營(yíng)收比例接近13%。而截至2024年年報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)布時(shí)，脫骨鴨掌只售賣了半年時(shí)間。

02 爭(zhēng)奪“山姆效應(yīng)”

有友食品之外，多家零食品牌都相中了山姆這個(gè)網(wǎng)紅渠道。

早在2021年10月，甘源食品代工的芥末味夏威夷果仁進(jìn)入山姆渠道，主打“純烘烤，非油炸”，目前山姆App顯示月銷量10萬(wàn)+件。2024年3月，鹽津鋪?zhàn)拥盎戍g鶉蛋進(jìn)駐山姆，主打“無(wú)抗生素”“0添加”“高蛋白”，目前山姆App顯示月銷量20萬(wàn)+件。

鹽津鋪?zhàn)釉谀陥?bào)中提到，公司持續(xù)開發(fā)Costco會(huì)員系統(tǒng)、盒馬、大潤(rùn)發(fā)、胖東來(lái)、奧樂(lè)齊等渠道，深化與鳴鳴很忙、零食有鳴、戴永紅等零食渠道的合作。其中，會(huì)員制商超、零食量販等新零售業(yè)態(tài)成為核心增量來(lái)源。

回到有友食品身上，前述山姆內(nèi)部人士表示，零食企業(yè)通過(guò)山姆銷售獲得的實(shí)際凈利潤(rùn)有限，像脫骨鴨掌，凈利率不到5個(gè)點(diǎn)，目的是主要通過(guò)山姆渠道擴(kuò)大市場(chǎng)聲量和銷量。

多位業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，許多消費(fèi)品是以山姆作為新品試驗(yàn)場(chǎng)和渠道跳板，形成高勢(shì)能后切入其他渠道繼續(xù)爆量。

有友食品正是這樣做的。眼見脫骨鴨掌銷量向好，公司又先后實(shí)現(xiàn)了第二款素菜單品“輕享時(shí)光”以及第三款貴州風(fēng)味零食組合“酸湯雙脆”在山姆的順利上市。此外，其還在盒馬渠道推出烏雞鳳爪，在Costco會(huì)員店推出素食記憶（含山椒筍尖、蓮藕、海帶）、泡鳳爪（山椒味和酸菜味）產(chǎn)品。

據(jù)華西證券研報(bào)，截至2025年1月，山姆中國(guó)門店數(shù)達(dá)53家，較過(guò)去12個(gè)月新增6家，規(guī)劃未來(lái)三年每年新增6~7家門店，進(jìn)駐城市由一、二線城市下沉至三線城市。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，山姆渠道成長(zhǎng)具備延續(xù)性，有友食品與其形成緊密合作，仍有較大成長(zhǎng)空間。

值得注意的是，樂(lè)觀的業(yè)績(jī)預(yù)期并沒(méi)有阻止有友食品實(shí)控人減持的步伐。今年6月23日，有友食品公告，其實(shí)控人趙英計(jì)劃于2025年7月15日至10月12日期間，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持不超過(guò)1283.08萬(wàn)股（占總股本3%），按公告當(dāng)天有友食品收盤價(jià)12.68元/股估算，其套現(xiàn)金額上限約為1.63億元。截至公告日，趙英持有公司5540.17萬(wàn)股，占總股本12.95%。

趙英為有友食品董事長(zhǎng)鹿有忠之妻，而鹿新為二者之女，鹿有明和鹿有貴則是鹿有忠的兄弟。