2025年7月17日，良品鋪子(603719.SH)公告稱，控股股東寧波漢意及其一致行動人良品投資與武漢長江國際貿(mào)易集團有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬以12.42元/股的價格轉(zhuǎn)讓合計21%股份（8421萬股），交易總價10.46億元。若交易完成，公司控股股東將變更為長江國貿(mào)，實際控制人由楊紅春等創(chuàng)始人轉(zhuǎn)為武漢市國資委。同步披露的另一份協(xié)議顯示，二股東達永有限公司以12.34元/股向長江國貿(mào)轉(zhuǎn)讓8.99%股份，交易后長江國貿(mào)合計持股比例將達29.99%，總投入近15億元。

然而，這場看似落槌的交易正深陷法律漩渦。7月21日晚間公告提及，廣州輕工工貿(mào)集團有限公司因股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛對寧波漢意提起訴訟并申請財產(chǎn)保全，導致后者所持19.89%股份（7976.4萬股）被凍結(jié)。爭議源于今年5月寧波漢意與廣州輕工簽署的《協(xié)議書》，約定后者在5月28日前享有優(yōu)先購買權(quán)，交易價格同為12.42元/股，且若廣州輕工決定推進交易，寧波漢意“應當無條件配合”。盡管廣州輕工在到期后發(fā)送督促函，雙方始終未簽署正式協(xié)議，最終轉(zhuǎn)向?qū)Σ竟?。良品鋪子回應稱，糾紛系“商業(yè)談判分歧”，并援引律師意見強調(diào)“預約協(xié)議”未履約僅需承擔違約責任，不構(gòu)成強制股權(quán)轉(zhuǎn)讓義務。

股權(quán)爭奪戰(zhàn)的背后，是良品鋪子日益嚴峻的經(jīng)營困局。2023年公司營收80.46億元，凈利潤1.8億元，遭遇上市以來首次雙降；2024年虧損擴大至4610萬元。最新業(yè)績預告顯示，2025年上半年預計虧損7500萬至1.05億元，主因產(chǎn)品降價拉低毛利率、關(guān)閉低效門店導致規(guī)模收縮及線上流量成本攀升。為扭轉(zhuǎn)頹勢，公司曾于2023年11月啟動“17年來最大規(guī)模降價”，300余款產(chǎn)品平均降幅22%，但未能提振業(yè)績，反而削弱盈利能力。2025年管理層再度更迭，創(chuàng)始人楊銀芬辭任董事長，由非創(chuàng)始系高管程虹接棒，戰(zhàn)略方向也從高端零食轉(zhuǎn)向全品類食品拓展。

此番引入國資，良品鋪子定位為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的主動選擇”。公司表示，長江國貿(mào)的供應鏈資源與金融賦能有望助其構(gòu)建“一品一鏈一園”產(chǎn)業(yè)生態(tài)，避開價格戰(zhàn)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。創(chuàng)始人楊紅春雖退居第二大股東，仍將留任高管并主導日常經(jīng)營。但市場分析呈現(xiàn)分歧：有分析師認為國資入局為同質(zhì)化競爭的零食行業(yè)提供破局方向；也有專家指出，良品鋪子誤將行業(yè)紅利視為經(jīng)營能力，若國資接手后未觸及核心問題，業(yè)務難有起色。

目前交易仍存多重變數(shù)。除股權(quán)凍結(jié)風險外，轉(zhuǎn)讓需經(jīng)國資監(jiān)管部門審批、經(jīng)營者集中審查及交易所合規(guī)確認。廣州輕工訴訟進展、寧波漢意債務化解進程，以及良品鋪子持續(xù)虧損的態(tài)勢，都將成為影響控制權(quán)落定的關(guān)鍵因素。這場涉及兩地國資、創(chuàng)始團隊與財務投資者的多維博弈，尚未迎來終局。