記者 王珍
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所周一發(fā)布報(bào)告稱，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向新，但同時(shí)物價(jià)持續(xù)低迷拖累名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，拉大宏微觀經(jīng)濟(jì)溫差。下一步宏觀調(diào)控的重心是強(qiáng)化財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社保等各項(xiàng)政策協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)供需平衡和物價(jià)合理回升。
代表金融所發(fā)布報(bào)告的副研究員曹婧指出，當(dāng)前物價(jià)低迷程度和持續(xù)時(shí)間為歷史罕見。截至2025年6月，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比增速連續(xù)27個(gè)月在0%附近波動(dòng)，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至3.6%，連續(xù)33個(gè)月為負(fù)；GDP平減指數(shù)同比連續(xù)9個(gè)季度為負(fù)，超過了1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)7個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)。
報(bào)告指出，物價(jià)持續(xù)低迷成因在于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換陣痛。一方面，隨著以舊換新加力擴(kuò)圍和房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)，耐用消費(fèi)品和房租價(jià)格對(duì)CPI的拖累作用明顯緩解，但居民收入預(yù)期轉(zhuǎn)弱制約服務(wù)消費(fèi)增長(zhǎng)，難以形成“消費(fèi)擴(kuò)大—物價(jià)提升—工資增長(zhǎng)”的良性循環(huán)。另一方面，在供給波動(dòng)、內(nèi)需不振和外需收縮的共同作用下，中游化工品和下游必選消費(fèi)品加大PPI下行壓力。
針對(duì)物價(jià)低迷的現(xiàn)狀，報(bào)告提出五點(diǎn)建議：一是提高名義財(cái)政赤字率，實(shí)施通貨膨脹目標(biāo)制貨幣政策，推動(dòng)資源更多向中低收入群體、服務(wù)消費(fèi)和民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)傾斜；二是房地產(chǎn)政策應(yīng)出盡出，盡快穩(wěn)定房?jī)r(jià)預(yù)期，化解頭部房企流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；三是促增收、減負(fù)擔(dān)、保休假，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力；四是落實(shí)中央城市工作會(huì)議精神，高質(zhì)量推進(jìn)以人為本的內(nèi)涵式城鎮(zhèn)化；五是構(gòu)建“政府職能—行業(yè)自律—企業(yè)創(chuàng)新”三級(jí)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，綜合整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)。
曹婧特別指出，現(xiàn)階段發(fā)展服務(wù)消費(fèi)對(duì)于緩解物價(jià)持續(xù)低迷具有重要意義。因?yàn)椴煌谝话闵唐吠|(zhì)化供給增加、價(jià)格下降的供需規(guī)律，服務(wù)消費(fèi)呈現(xiàn)差異化供給擴(kuò)大、價(jià)格上升的定價(jià)邏輯。
“服務(wù)消費(fèi)需求增加激勵(lì)企業(yè)擴(kuò)大差異化、個(gè)性化服務(wù)供給，價(jià)格上漲帶動(dòng)企業(yè)盈利改善和就業(yè)崗位增加，有助于穩(wěn)定就業(yè)并提高居民收入，進(jìn)一步提振服務(wù)消費(fèi)，推動(dòng)物價(jià)循環(huán)上行?！辈苕赫f。
展望下半年，報(bào)告認(rèn)為，宏觀調(diào)控重心是強(qiáng)化財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)、社保等各項(xiàng)政策協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)供需平衡和物價(jià)合理回升，避免名義增長(zhǎng)偏慢拉大宏微觀經(jīng)濟(jì)溫差。
一方面，將涵蓋一般物價(jià)（CPI、PPI和GDP平減指數(shù)）和資產(chǎn)價(jià)格（房?jī)r(jià)、股價(jià)）的廣義價(jià)格指數(shù)納入宏觀調(diào)控目標(biāo)，大膽使用超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)政策，深入推進(jìn)“以人為本”的內(nèi)涵式城鎮(zhèn)化，全方位擴(kuò)大有效需求。
另一方面，深化新一輪供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，治理企業(yè)低價(jià)無序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提質(zhì)增效，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。