界面新聞?dòng)浾?| 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
倍輕松再爆實(shí)控人占用上市公司資金。
8月2日，倍輕松公告稱，近日，經(jīng)公司自查發(fā)現(xiàn)，公司實(shí)際控制人馬學(xué)軍以往年度存在通過(guò)員工借款方式、提前支付供應(yīng)商采購(gòu)款等方式形成的資金占用。
自2021年10月起至2022年度期間，馬學(xué)軍通過(guò)讓公司員工從公司借款的方式，先后占用了115萬(wàn)元和293.23萬(wàn)元，共計(jì)408.23萬(wàn)元。
這部分資金的本金已在當(dāng)期期末前全部歸還，產(chǎn)生的2.7萬(wàn)元利息也已于2025年7月24日償清。
此外，2021年12月和2022年4月，倍輕松曾提前向供應(yīng)商深圳市輕松聯(lián)益五金塑膠有限公司（簡(jiǎn)稱：輕松聯(lián)益）支付采購(gòu)款。
輕松聯(lián)益收到這筆預(yù)付款后，將相應(yīng)資金轉(zhuǎn)給馬學(xué)軍的關(guān)聯(lián)方，或用于他指定的用途。倍輕松將2021年12月支付的300萬(wàn)元和2022年4月支付的500萬(wàn)元共計(jì)800萬(wàn)元，認(rèn)定為馬學(xué)軍對(duì)公司的資金占用。
輕松聯(lián)益已于2022年年底前將全部800萬(wàn)元現(xiàn)金退回公司，相應(yīng)的利息22.98萬(wàn)元也在2025年7月24日付清。
8月4日，界面新聞通過(guò)郵件聯(lián)系倍輕松，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
8月4日，香頌資本董事沈萌向界面新聞?dòng)浾弑硎荆蠊蓶|違規(guī)占用上市公司資金，不僅損害了其他股東的利益，還可能引發(fā)財(cái)務(wù)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。即便后續(xù)歸還了相關(guān)資金，也依然涉嫌信息披露違規(guī)。因?yàn)橘Y金占用屬于必須披露的重要事項(xiàng)，若未及時(shí)公開，就可能構(gòu)成信披違規(guī)。
8月4日，北京德恒律師事務(wù)所韓克強(qiáng)律師向界面新聞?dòng)浾弑硎荆緦?shí)控人通過(guò)員工借款、提前支付供應(yīng)商采購(gòu)款的方式，占用公司資金，卻未履行披露義務(wù)，涉嫌信息披露違法。
他表示，根據(jù)《證券法》第七十八條和第八十條，上市公司作為信息披露義務(wù)人，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整并及時(shí)地公開相關(guān)重大事件，特別是在可能對(duì)股價(jià)產(chǎn)生重大影響的情況下，應(yīng)立即發(fā)布臨時(shí)公告，說(shuō)明事件起因、當(dāng)前狀態(tài)及法律后果。
沈萌向界面新聞?dòng)浾弑硎?，至于是否?huì)導(dǎo)致退市，取決于看占用金額是否觸及退市的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。上市公司除了要在財(cái)務(wù)方面加強(qiáng)監(jiān)管外，更應(yīng)提升公司治理水平，限制大股東隨意調(diào)動(dòng)公司資源的行為，建立更完善的內(nèi)部權(quán)力制衡機(jī)制。
韓克強(qiáng)向界面新聞?dòng)浾哐a(bǔ)充，馬學(xué)軍資金占用行為已違反證券市場(chǎng)法規(guī)，損害投資者權(quán)益，資金歸還不代表可免除監(jiān)管處罰，證監(jiān)會(huì)仍可能綜合違規(guī)性質(zhì)、情節(jié)嚴(yán)重程度、持續(xù)時(shí)間及影響等因素作出處罰決定。
韓克強(qiáng)表示，若實(shí)際控制人雖無(wú)非法占有目的，但利用職務(wù)便利挪用公司資金用于個(gè)人或第三方，并存在數(shù)額較大、超過(guò)三個(gè)月未還，或者雖未超過(guò)三個(gè)月，但數(shù)額較大、進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)的，或者進(jìn)行非法活動(dòng)的行為，可能觸犯《刑法》第二百七十二條的挪用資金罪。
此外，若行為中存在偽造賬目、銷毀憑證、掩蓋用途、揮霍資金等情況，還可能構(gòu)成《刑法》第二百七十一條的“職務(wù)侵占罪”。
他補(bǔ)充，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2025年修訂）》第9.4.1條第五項(xiàng)，對(duì)股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示需同時(shí)滿足三個(gè)條件：公司被控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金，余額達(dá)到最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值30%以上或者金額達(dá)到2億元以上；被中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正但公司未在規(guī)定期限內(nèi)改正，公司股票及其衍生品種自前述期限屆滿的次一交易日起停牌；此后公司在股票及其衍生品種停牌2個(gè)月內(nèi)仍未改正。
事實(shí)上，這并非倍輕松首次出現(xiàn)類似問(wèn)題。界面新聞?dòng)浾卟樵儽遁p松往期年報(bào)和公告發(fā)現(xiàn)，馬學(xué)軍在2023年至2024年曾隱瞞占用上市公司資金，最終被監(jiān)管查出。
2024年9月11日至12月12日期間，馬學(xué)軍讓倍輕松向深圳市星佳順貿(mào)易有限公司（受馬學(xué)軍重大影響的企業(yè)）累計(jì)轉(zhuǎn)款5400萬(wàn)元，形成關(guān)聯(lián)資金往來(lái)。
2023年至2024年，馬學(xué)軍讓倍輕松通過(guò)向供應(yīng)商提前支付采購(gòu)款的方式，再讓供應(yīng)商或其關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)至其指定賬戶，共計(jì)占用資金約3500萬(wàn)元。
馬學(xué)軍通過(guò)員工借款方式形成的資金占用也達(dá)到了1300萬(wàn)元。另有公司監(jiān)事尹威向公司借款85萬(wàn)元。
韓克強(qiáng)建議，從公司治理層面出發(fā)，需強(qiáng)化分權(quán)制衡，禁止實(shí)控人兼任財(cái)務(wù)、資金審批等關(guān)鍵崗位，設(shè)立獨(dú)立監(jiān)督委員會(huì)，直接監(jiān)督大額資金流向和關(guān)聯(lián)交易。
他表示，構(gòu)建穿透式風(fēng)控機(jī)制，通過(guò)信息化系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)資金流全流程監(jiān)控、多級(jí)審批、自動(dòng)預(yù)警。關(guān)聯(lián)交易須事先申請(qǐng)、經(jīng)系統(tǒng)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)后，由獨(dú)立監(jiān)督機(jī)構(gòu)審議，必要時(shí)要求關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保。
此外，他補(bǔ)充，審計(jì)權(quán)應(yīng)獨(dú)立，內(nèi)審部門需直接向董事會(huì)匯報(bào)，并對(duì)資金流向執(zhí)行“臺(tái)賬-督辦-銷號(hào)”閉環(huán)式管理，避免整改流于形式。
倍輕松的主營(yíng)產(chǎn)品是便攜式按摩儀，涵蓋眼部、頸部、肩部、腰部等部位。但近年來(lái)，其核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，公司已連續(xù)三年虧損。盡管虧損幅度逐年縮小，但尚未顯現(xiàn)明顯的業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)跡象。
2022年至2024年，倍輕松的營(yíng)業(yè)收入分別為8.95億元、12.75億元和10.85億元；凈利潤(rùn)-1.24億元、-5024萬(wàn)元和1019萬(wàn)元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為-1.3億元、-0.55億元和-0.03億元。
倍輕松的營(yíng)收在很大程度上依賴銷售推動(dòng)，因此居高不下的銷售費(fèi)用卻持續(xù)侵蝕公司利潤(rùn)。2022年至2024年，倍輕松銷售費(fèi)用分別為4.82億元、6.8億元和5.44億元，對(duì)應(yīng)銷售費(fèi)用率高達(dá)53.84%、53.35%和50.16%。
便攜按摩器既不是傳統(tǒng)耐用品，也非核心功能性家電，屬偏非剛需消費(fèi)小型的保健設(shè)備，單價(jià)普遍在幾百至一兩千元之間。為了打開市場(chǎng)、建立品牌認(rèn)知、刺激消費(fèi)，倍輕松不得不投入大量營(yíng)銷資源。
此外，該類產(chǎn)品具有一定的禮品屬性和沖動(dòng)消費(fèi)特征，公司也依賴節(jié)假日促銷、新品發(fā)布等節(jié)點(diǎn)來(lái)拉動(dòng)銷量，這進(jìn)一步推高了營(yíng)銷成本。
從銷售渠道方面來(lái)看，倍輕松主要采取直銷為主、經(jīng)銷為輔的模式。倍輕松起家于線下直營(yíng)門店，早年在機(jī)場(chǎng)、高鐵站及中高端商場(chǎng)設(shè)立大量專柜進(jìn)行推廣。由于采取直銷模式，公司需自行承擔(dān)門店租金、導(dǎo)購(gòu)人員薪資、電商平臺(tái)運(yùn)維等全部銷售環(huán)節(jié)的成本，即便業(yè)績(jī)下滑，這些固定開支仍將持續(xù)存在，導(dǎo)致銷售費(fèi)用率被動(dòng)升高。
若倍輕松能夠提升渠道效率、增加單店產(chǎn)出，同時(shí)在營(yíng)銷投放上更加精準(zhǔn)、控制冗余支出，其銷售費(fèi)用率有望逐步向行業(yè)平均水平靠攏。但在當(dāng)前階段，倍輕松仍處于以高投入換取市場(chǎng)份額的擴(kuò)張期，高銷售費(fèi)用率短期內(nèi)或?qū)⒊掷m(xù)。