界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

8月4日，“連鎖火鍋第一股”呷哺呷哺（00520.HK）在港交所發(fā)布的公告顯示，預(yù)期截至2025年6月30日止六個(gè)月收入約為人民幣19億元，同比減少約18.9%；將錄得凈虧損介乎約人民幣0.8億元至1.0億元之間，虧損同比降幅收窄至63.2%至70.5%之間，去年同期虧損2.74億元。

自2021年起，呷哺呷哺便踏上了虧損之路，當(dāng)年公司凈虧損2.93億元，次年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至3.53億元。2023年和2024年的虧損額則分別為1.99億元、3.98億元。僅這四年，累計(jì)虧損額已超12億元，再加上2025年上半年的虧損，五年間累計(jì)虧損約13.26億元。

進(jìn)入2025年以來(lái)，呷哺呷哺曾嘗試過(guò)一系列調(diào)整，試圖扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，重回增長(zhǎng)軌道。

今年3月，該公司曾表示，呷哺呷哺將主要瞄準(zhǔn)北京、河北、上海、廣州、深圳等區(qū)域，集團(tuán)規(guī)劃在2025年開(kāi)業(yè)餐廳不低于95間，翻座率至少為3倍，爭(zhēng)取在頂級(jí)項(xiàng)目如大型娛樂(lè)主題樂(lè)園、機(jī)場(chǎng)、火車(chē)站等客流密集點(diǎn)位開(kāi)出更多高利潤(rùn)新餐廳。呷哺呷哺旗下另一火鍋品牌湊湊則將采取謹(jǐn)慎的開(kāi)店策略，僅會(huì)選擇大陸地區(qū)優(yōu)質(zhì)商場(chǎng)進(jìn)駐開(kāi)店。

而在7月，呷哺呷哺啟動(dòng)了一項(xiàng)名為“鳳還巢” 的計(jì)劃，面向內(nèi)部?jī)?yōu)秀員工開(kāi)放新店合伙人通道，采用“三方共同持股” 模式，即合伙人與呷哺集團(tuán)、集團(tuán)高管共同持有門(mén)店股份，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享。首批21位合伙人已完成簽約，其中多數(shù)來(lái)自全國(guó)各區(qū)域的運(yùn)營(yíng)經(jīng)理、店長(zhǎng)等核心崗位人員，目前已有5家合伙門(mén)店投入運(yùn)營(yíng)。

除火鍋業(yè)務(wù)外，該公司也在嘗試拓展調(diào)味品業(yè)務(wù)。今年4月，呷哺呷哺發(fā)布公告稱，擬向公司董事會(huì)主席、執(zhí)行董事及控股股東賀光啟收購(gòu)呷哺呷哺 (中國(guó)) 食品控股有限公司40%股權(quán)，代價(jià)為8900萬(wàn)元人民幣。收購(gòu)?fù)瓿珊?，該公司將成為呷哺呷哺的全資附屬公司。目標(biāo)公司旗下在中國(guó)內(nèi)地設(shè)有四家全資有限責(zé)任子公司，主要從事調(diào)味品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。

目前呷哺呷哺及湊湊餐廳收入仍為呷哺集團(tuán)收入主要來(lái)源，占集團(tuán)總收入的96.3%。此外，調(diào)料產(chǎn)品業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入則由2023年的1.22億元增加5.7%，至2024年的1.29億元。

不過(guò)，呷哺呷哺的營(yíng)收持續(xù)承壓。今年上半年收入下滑近兩成，顯示出其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中仍面臨巨大挑戰(zhàn)。此前，其嘗試轉(zhuǎn)型高端以及連續(xù)漲價(jià)的策略，并未給經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)正向推動(dòng)，反而使得部分消費(fèi)者流失。加之餐飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，各類新興火鍋品牌不斷涌現(xiàn)，消費(fèi)者選擇日益多樣，呷哺呷哺在產(chǎn)品特色、服務(wù)質(zhì)量、門(mén)店環(huán)境等方面未能持續(xù)突出優(yōu)勢(shì)。

二級(jí)市場(chǎng)上，呷哺呷哺的表現(xiàn)也不盡如人意。今日開(kāi)盤(pán)后，其股價(jià)一度下跌3.85%，盤(pán)中價(jià)格跌至0.75港元，總市值約8.25億港元。從近期走勢(shì)看，過(guò)去5個(gè)交易日累計(jì)下跌4.88%，雖近30個(gè)交易日有超13%漲幅，但南向資金持股比例已從此前的23%降至目前的13.41%，反映出境外投資者對(duì)公司前景持謹(jǐn)慎態(tài)度。