文 | 齊魯資本通

核心內(nèi)容

●華東數(shù)控（002248）股票4天2次漲停，消息面上，七部門聯(lián)合印發(fā)意見，加強(qiáng)金融對(duì)新型工業(yè)化支持力度，這可能是刺激股價(jià)上漲的主要原因之一。

●上市公司所屬的機(jī)床行業(yè)被看好，同時(shí)公司業(yè)績(jī)改善，也為股價(jià)上漲提供了支撐。

●機(jī)器人概念個(gè)股異動(dòng)或許也刺激了華東數(shù)控股價(jià)，公司產(chǎn)品有應(yīng)用于機(jī)器人零部件加工，但對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入影響較小。

華東數(shù)控近期股價(jià)異動(dòng)，過去4天里2天漲停。

為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況，以及未來預(yù)期如何？

有3個(gè)因素可能對(duì)股價(jià)有刺激作用。

第1個(gè)因素是，七部門日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持新型工業(yè)化的指導(dǎo)意見》。

此事跟華東數(shù)控的主營(yíng)業(yè)務(wù)契合度較高，華東數(shù)控主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括數(shù)控龍門銑床（龍門加工中心）、數(shù)控龍門磨床、數(shù)控外圓磨床、萬能搖臂銑床、平面磨床、動(dòng)靜壓主軸等機(jī)床和功能部件。

在2024年年報(bào)中，華東數(shù)控表示，公司專注研發(fā)、生產(chǎn)和銷售既符合國(guó)家相關(guān)政策要求、市場(chǎng)前景好、可滿足國(guó)家精密零部件加工行業(yè)的加工母機(jī)需求，又可為公司帶來較好的經(jīng)濟(jì)效益的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品。

工業(yè)母機(jī)行業(yè)的前景被看好。

上海證券7月研報(bào)認(rèn)為，更新需求疊加國(guó)產(chǎn)替代，機(jī)床行業(yè)周期向上。國(guó)產(chǎn)替代延續(xù)，需求端，中高檔機(jī)床國(guó)產(chǎn)化率低，替代趨勢(shì)延續(xù)、替代空間充足；政策端，中央和地方釋放政策紅利，加快稅收優(yōu)惠、專項(xiàng)補(bǔ)貼、人才培養(yǎng)、場(chǎng)景開放等多方位生態(tài)建設(shè)。

對(duì)行業(yè)的情況，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院報(bào)告，2021-2026年，我國(guó)數(shù)控機(jī)床主要需求領(lǐng)域汽車進(jìn)入調(diào)整期，在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)影響數(shù)控機(jī)床的銷量，在下游領(lǐng)域經(jīng)過調(diào)整期后會(huì)大量增加對(duì)數(shù)控機(jī)床的需求，將使數(shù)控機(jī)床銷售額增速加快。2022年以來制造業(yè)企穩(wěn)回升，機(jī)床產(chǎn)量仍維持高位。

華東數(shù)控的2024年年報(bào)表示，“長(zhǎng)期來看機(jī)床行業(yè)將迎來十年一度的上行景氣周期。但受制于基礎(chǔ)工業(yè)及前沿學(xué)術(shù)發(fā)展，我國(guó)工業(yè)母機(jī)關(guān)鍵部件長(zhǎng)期依賴國(guó)外品牌，取得突破需要時(shí)間?！?/p>

上述提及的上海證券研報(bào)，看好工業(yè)母機(jī)還有一個(gè)因素是短期業(yè)績(jī)邊際改善。

這是華東數(shù)控近期又一個(gè)可能引發(fā)股價(jià)異動(dòng)的因素。

今年一季度，華東數(shù)控實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8013.37萬元，同比下跌0.48%；凈利潤(rùn)796.32萬元，同比增長(zhǎng)47.45%；扣非凈利潤(rùn)744.00萬元，同比增長(zhǎng)51.97%。

今年上半年，華東數(shù)控預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)1000萬元-1500萬元，同比增長(zhǎng)77.05%-165.58%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)900萬元-1350萬元，同比增長(zhǎng)120.73%-231.10%。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因則是：努力開拓國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)，把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，增加營(yíng)業(yè)收入，同時(shí)降費(fèi)增效。

這里也提及了“行業(yè)發(fā)展機(jī)遇”。

這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從絕對(duì)值來看盈利規(guī)模比較小，但從趨勢(shì)來看，稱得上是亮點(diǎn)。

2024年華東數(shù)控實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.34億元，同比增長(zhǎng)19.66%；凈利潤(rùn)850.36萬元，上年同期-1624.24萬元；扣非凈利潤(rùn)445.14萬元，上年同期-2431.19萬元。

2024年扭虧為盈，盈利數(shù)額較小，在這基礎(chǔ)之上繼續(xù)增長(zhǎng)，要看發(fā)展勢(shì)頭能否保持。

此外，還有一個(gè)因素可能影響股價(jià)，即機(jī)器人板塊個(gè)股受消息刺激異動(dòng)。

華東數(shù)控被投資者提問是否有產(chǎn)品應(yīng)用到機(jī)器人領(lǐng)域，今年1月份，華東數(shù)控回復(fù)，“公司產(chǎn)品有應(yīng)用于機(jī)器人零部件加工，但對(duì)公司營(yíng)業(yè)收入影響較小。”

今年7月國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為，近兩年“工業(yè)母機(jī)+”活動(dòng)推進(jìn)，一方面加速推動(dòng)國(guó)產(chǎn)替代，例如在航空航天領(lǐng)域通過協(xié)同攻關(guān)實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)替代首臺(tái)套突破；一方面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，更好滿足新能源汽車、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)需求。

基于此，后續(xù)建議關(guān)注持續(xù)受益國(guó)產(chǎn)替代的五軸機(jī)床、數(shù)控系統(tǒng)、絲杠導(dǎo)軌環(huán)節(jié)，以及人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)推動(dòng)的加工中心、磨床需求爆發(fā)機(jī)會(huì)。

從中可以看出，包括機(jī)器人在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)，也為華東數(shù)控這類公司提供了業(yè)績(jī)想象空間。

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