界面新聞?dòng)浾?| 江怡曼

8月22日，洽洽食品（002557.SZ）低開(kāi)低走，截至界面新聞發(fā)稿，公司報(bào)23.26元/股，跌幅1.27%。

前一日晚間，公司披露的2025年半年度報(bào)告顯示：今年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.52億元，同比下降5.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8864.2萬(wàn)元，同比下降73.68%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)4309萬(wàn)元，同比下降84.77%。公司計(jì)劃不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

對(duì)于凈利潤(rùn)下降，洽洽食品稱，主要是由于葵花籽和核心堅(jiān)果原料成本上升，與此同時(shí)，公司主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道結(jié)構(gòu)等，加大了新品研發(fā)和勢(shì)能渠道的費(fèi)用投入，對(duì)公司利潤(rùn)情況產(chǎn)生影響。

具體從產(chǎn)品來(lái)看，堅(jiān)果類產(chǎn)品收入6.14億元，占總收入22.32%，同比下降6.98%。每日?qǐng)?jiān)果系列作為重點(diǎn)產(chǎn)品，洽洽通過(guò)電商渠道持續(xù)推廣，2025年上半年電商收入4.51億元，同比增長(zhǎng)24.79%，但整體堅(jiān)果毛利率下降13.95個(gè)百分點(diǎn)至14.77%。

成本方面，洽洽食品稱，葵花籽原料成本上升，主要由于在2024年9月下旬內(nèi)蒙區(qū)域葵花籽收獲期連續(xù)陰雨導(dǎo)致葵花籽的霉變率提升，符合公司質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的原料產(chǎn)量減少，原料價(jià)格上升；公司巴旦木原料受供需關(guān)系影響、腰果原料受行業(yè)周期性及天氣的影響，采購(gòu)價(jià)格均有所上漲，原料價(jià)格的上漲對(duì)公司毛利率影響較大。

盡管上半年業(yè)績(jī)不佳，但洽洽食品也在積極采取措施應(yīng)對(duì)困境。談及2025年下半年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，洽洽食品提及三方面：一是拓展品類矩陣，升級(jí)產(chǎn)品體驗(yàn)，優(yōu)化渠道服務(wù)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升；二是供應(yīng)鏈優(yōu)化與成本管控雙輪驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)降本增效；三是深化組織變革，加大人才培養(yǎng)，優(yōu)化激勵(lì)體系，激發(fā)組織活力。

國(guó)金證券發(fā)布研報(bào)稱，公司短期需求及成本雙重承壓，中長(zhǎng)期仍看好公司走出困境，實(shí)現(xiàn)多品類驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。產(chǎn)品端，公司根據(jù)渠道特性調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富性價(jià)比品類供給、加強(qiáng)小品類推廣，近期東南亞魔芋產(chǎn)品已經(jīng)上市。渠道端，公司持續(xù)推進(jìn)百萬(wàn)終端建設(shè)，突破弱勢(shì)市場(chǎng)，加大零食量販、會(huì)員商超、海外等布局，期待下半年收入轉(zhuǎn)正，利潤(rùn)率穩(wěn)步修復(fù)。