界面新聞?dòng)浾?| 宋佳楠

8月22日晚，東方甄選（01797.HK）發(fā)布截至2025年5月31日的2025財(cái)年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年東方甄選營(yíng)收為43.92億元，較上年同期的65.26億元下降32.7%；持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)凈溢利為619.1萬元，較上年同期的2.49億元大幅下降97.5%。

從業(yè)務(wù)板塊來看，東方甄選來自應(yīng)用程序的總營(yíng)收由2024財(cái)年的9億元提升至2025財(cái)年的11億元。若剔除與輝同行直播間產(chǎn)生的總營(yíng)收金額，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的總營(yíng)收由上一財(cái)年的61億元減少30.9%，至2025財(cái)年的42億元。

東方甄選在財(cái)報(bào)中表示，營(yíng)收下降主要是由于直播電商行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及公司在業(yè)務(wù)戰(zhàn)略上的調(diào)整。過去一年，公司將更多資源投入到自營(yíng)產(chǎn)品的研發(fā)和供應(yīng)鏈建設(shè)上。

對(duì)于凈利潤(rùn)大幅下滑，該公司解釋稱，主要是由于報(bào)告期內(nèi)出售與輝同行所致。不過，若剔除出售與輝同行的財(cái)務(wù)影響，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈溢利為1.354億元，同比增加30%。

去年7月，東方甄選宣布將旗下與輝同行（北京）科技有限公司100%股權(quán)出售給董宇輝，交易價(jià)格為7658.55萬元。

隨著業(yè)務(wù)不斷拓展和直播行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，東方甄選迫切需要集中資源，強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力。這也是其決定重點(diǎn)拓展自營(yíng)產(chǎn)品的核心原因。與輝同行雖然業(yè)績(jī)亮眼，但在一定程度上分散了公司資源，且其發(fā)展模式對(duì)董宇輝個(gè)人IP依賴度極高，使得東方甄選的長(zhǎng)期多元化發(fā)展存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。

此外，雙方粉絲群體之間的輿論紛爭(zhēng)，也給東方甄選日常經(jīng)營(yíng)帶來不小的輿論壓力與管理成本。綜合這些因素，剝離與輝同行，成為東方甄選優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的必然選擇。

不過，從整體業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型情況來看，剔除與輝同行的“陣痛”中已顯露出積極信號(hào)。2025財(cái)年，東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品的總營(yíng)收達(dá)到約35億元，占總GMV（商品交易總額）約43.8%。公司稱，截至報(bào)告期末已累計(jì)推出732款自營(yíng)產(chǎn)品。

據(jù)該公司介紹，其自營(yíng)產(chǎn)品類別已從最初的生鮮食品及零食擴(kuò)展到更多元化的產(chǎn)品系列?！跋啾冗^去關(guān)注于流量導(dǎo)向需求，現(xiàn)在更加關(guān)注家庭的實(shí)際需要，將集中資源于那些訪問頻率高、需求穩(wěn)定的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如日常消費(fèi)品、食品和家居用品等。”東方甄選表示，“很高興自營(yíng)產(chǎn)品已成為主要增長(zhǎng)動(dòng)力。”

在運(yùn)營(yíng)方面，2025財(cái)年，東方甄選的GMV為87億元。其中來自抖音的GMV占大部分，來自應(yīng)用程序的GMV占總GMV的15.7%，較2024財(cái)年的8.4%有所提升。抖音上第三方產(chǎn)品及自營(yíng)產(chǎn)品的已付訂單總數(shù)達(dá)到約9160萬單。此外，東方甄選App付費(fèi)會(huì)員訂閱數(shù)量達(dá)到26.43萬人，會(huì)員體系逐漸完善。

其持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的總營(yíng)收成本總額由上一財(cái)年的48億元減少38.2%，至2025財(cái)年的30億元，主要由于GMV減少導(dǎo)致自營(yíng)產(chǎn)品的存貨成本及物流成本減少所致。毛利則由2024財(cái)年的17億元減少17.0%，至2025財(cái)年的14億元。但毛利率由2024財(cái)年的25.9%，增加至2025財(cái)年的32.0%。

此外，東方甄選還透露了團(tuán)隊(duì)人員情況。截至5月31日，其自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商團(tuán)隊(duì)總?cè)藬?shù)達(dá)到1401人，其中全職1070人，兼職331人。供應(yīng)鏈及產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)為643人，其中全職496人，兼職147人。

值得注意的是，東方甄選發(fā)布2025財(cái)年業(yè)績(jī)之前，有傳聞稱東方甄選前CEO孫東旭或?qū)㈦x職。

對(duì)此，東方甄選發(fā)布聲明予以否認(rèn)，稱“孫東旭老師在休假中，并沒有離職。自從23年12月份之后，孫東旭老師一直以東方甄選和俞敏洪老師顧問的方式工作。俞敏洪老師與孫東旭老師一直保持著良好的溝通?！?/p>