文｜王雅柳
8月25日晚間，山東省藥用玻璃股份有限公司（股票代碼：600529，以下簡稱“山東藥?！保┡?025年半年度報告。
報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入23.74億元，同比下降8.2%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.71億元，同比下降21.89%。這是公司自2012年以來中報業(yè)績首次出現(xiàn)營收、凈利潤雙雙下滑。
與此同時，控股股東重組迎來關(guān)鍵進(jìn)展。國家市場監(jiān)督管理總局已于近日批準(zhǔn)國藥國際收購魯中投資股權(quán)案，公司實際控制人變更進(jìn)入倒計時階段。市場普遍關(guān)注，國藥入主能否為這家老牌玻璃包裝企業(yè)注入新的發(fā)展動能。
業(yè)績?nèi)娉袎?，現(xiàn)金流大幅回落
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，山東藥玻上半年業(yè)績表現(xiàn)堪稱嚴(yán)峻。
營業(yè)收入同比下降8.2%，凈利潤跌幅高達(dá)21.89%，扣非凈利潤同樣下滑22.0%，盈利質(zhì)量未見改善。盈利能力同步走弱，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.55%，同比下降1.6個百分點。
尤其值得關(guān)注的是現(xiàn)金流狀況。上半年公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.99億元，同比大幅下滑49.16%。這一數(shù)據(jù)表明，公司不僅在盈利端承壓，在營運資金管理、賬款回收等方面同樣面臨壓力。
成本費用結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)分化態(tài)勢。營業(yè)成本同比下降7.23%，與收入降幅基本匹配；銷售費用同比收縮27.15%，反映出公司縮減市場推廣開支；而管理費用與研發(fā)費用則分別增長21.02%和23.22%，表明公司在內(nèi)部管理升級與技術(shù)創(chuàng)新方面仍在持續(xù)投入。
多元化布局與智能化轉(zhuǎn)型推進(jìn)
面對業(yè)績壓力，山東藥玻也在多個維度尋求突破。
作為國內(nèi)藥用玻璃行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司產(chǎn)品覆蓋各類藥用玻璃包裝，并積極向保健品、化妝品等應(yīng)用領(lǐng)域拓展，逐步構(gòu)建多元化業(yè)務(wù)格局。
在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，公司持續(xù)推進(jìn)自動化與智能化改造。上半年順利完成第二期精益生產(chǎn)工作，重點推動日化瓶自動裝盒、裝箱及碼垛等項目實施。同時，公司投資建設(shè)高檔輕量玻璃瓶自動化立體庫，加快倉儲物流智能化轉(zhuǎn)型。
國際市場拓展顯現(xiàn)出一定韌性。據(jù)此前報道，公司2025年一季度出口曾實現(xiàn)15%的逆勢增長，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、東南亞、南美等90多個國家和地區(qū)。
值得一提的是，公司持續(xù)加大研發(fā)投入。依托國家級企業(yè)技術(shù)中心與博士后科研工作站等研發(fā)平臺，山東藥玻在一類耐堿玻璃等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得多項突破。目前，公司擁有各類專利和科技成果百余項，為長期發(fā)展提供技術(shù)支撐。
國藥入主倒計時，戰(zhàn)略協(xié)同值得期待
在這一關(guān)鍵時期，控股股東重組邁出實質(zhì)性一步，為公司發(fā)展帶來新的變數(shù)。
2025年1月，山東藥玻首次披露公告稱，沂源縣人民政府與國藥國際正籌劃公司控股股東魯中投資重組事宜。
8月15日，國家市場監(jiān)督管理總局出具《不實施進(jìn)一步審查決定書》，意味著該項交易通過反壟斷審查，“即日起可以實施集中”。
根據(jù)此前簽署的《投資合作協(xié)議》，國藥國際及其全資子公司國藥國際香港將向魯中投資增資24.49億元，獲得其51%的股權(quán)。交易完成后，國藥國際將通過魯中投資間接持有山東藥玻1.29億股股份，約占總股本的19.5%。
若本次權(quán)益變動順利完成，山東藥玻實際控制人將由沂源縣財政局變更為國藥集團(tuán)。這標(biāo)志著山東藥玻正式融入國藥體系，未來有望借助國藥集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)資源和市場渠道，實現(xiàn)更深層次的戰(zhàn)略協(xié)同。
縱觀山東藥玻上半年表現(xiàn)，公司正面臨嚴(yán)峻的經(jīng)營挑戰(zhàn)。營收凈利雙降、現(xiàn)金流大幅收縮，這些指標(biāo)共同指向公司當(dāng)前困境。
但另一方面，公司并未放慢轉(zhuǎn)型步伐，智能改造、多元布局與研發(fā)投入仍在推進(jìn)。山東藥玻能否借力國資背景突破增長瓶頸，迎來新一輪發(fā)展周期，將是市場后續(xù)關(guān)注的焦點。