文丨趙鑫原 張陽陽

近日，金利華電（300069）發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，金利華電2025年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9365.91萬元，同比增長8.59%；實現(xiàn)歸母凈利潤為623.18萬元，同比增長10.72%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤393.49萬元，相較上年同期增長2.51%。

行業(yè)景氣持續(xù)高企，公司具備核心競爭力

2025年作為“十四五”規(guī)劃收官之年和“十五五”規(guī)劃謀篇布局的關鍵時點，特高壓工程建設已成為我國落實“雙碳”目標、構建新型電力系統(tǒng)的核心環(huán)節(jié)。在此背景下，絕緣子行業(yè)作為特高壓輸電設備的關鍵組成部分，其景氣度持續(xù)高企，正充分受益于特高壓建設的高速發(fā)展紅利，為公司帶來重大戰(zhàn)略機遇。

報告內容顯示，金利華電具備一定的市場競爭力。隨著《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》的提出，特高壓工程的建設實施帶動行業(yè)需求明顯增加，擁有完整自主知識產(chǎn)權、較成熟的工藝技術、且具備特高壓產(chǎn)品生產(chǎn)能力的廠家將處于行業(yè)景氣度較高的階段，包括南京電氣、四川環(huán)球、金利華電等少數(shù)企業(yè)，而金利華電也是國內能夠參與國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)玻璃絕緣子公開招投標的八家企業(yè)之一。

產(chǎn)能擴充項目逐步投產(chǎn)，營業(yè)收入凈利潤實現(xiàn)雙增長

報告數(shù)據(jù)顯示，報告期內金利華電實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長8.59%，歸母凈利潤為同比增長10.72%，扣非歸母凈利潤較上年同期增長2.51%。營業(yè)收入與凈利潤均同比增長，金利華電經(jīng)營質量向好。

金利華電在報告中披露，報告期內，公司主營業(yè)務玻璃絕緣子業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入7826.47萬元，較去年同期增長19.28%。增長主要源于公司特高壓玻璃絕緣子產(chǎn)能擴充項目逐步投產(chǎn)，產(chǎn)能規(guī)模擴大帶動發(fā)貨量同比增加，業(yè)務盈利能力進一步增強。

經(jīng)營質量在改善，仍需警惕風險

從報告披露上半年財務和會計數(shù)據(jù)來看，金利華電的經(jīng)營質量得到改善，不過金利華電在報告中披露盡管報告期內絕緣子業(yè)務收入實現(xiàn)同比增長，但行業(yè)供需關系自一季度以來發(fā)生明顯調整，整體毛利率呈現(xiàn)下行態(tài)勢。

對于風險方面，金利華電表示，公司主要營業(yè)收入來自于絕緣子業(yè)務，而絕緣子產(chǎn)品主要應用于電力系統(tǒng)輸電線路建設，我國電網(wǎng)建設改造投資需求的變化將直接影響公司絕緣子業(yè)務的發(fā)展狀況。此外，金利華電還面臨絕緣子市場競爭激烈、合同履約期和貨款結算周期較長導致應收賬款數(shù)額較大等風險。

對此，金利華電表示，為積極應對市場變化，公司將依托先進生產(chǎn)設備，動態(tài)優(yōu)化生產(chǎn)與銷售策略，重點推進大噸位絕緣子產(chǎn)品的市場拓展與銷售布局，以構建技術競爭壁壘，提升整體盈利水平。