文 | 獨(dú)角金融 劉銀平
編輯 | 付影
8月25日，蘇新基金發(fā)布了一則公告，擁有19年投資管理經(jīng)驗(yàn)的李永興于當(dāng)日起任公司副總經(jīng)理。
李永興的職業(yè)生涯中，曾任交銀施羅德基金研究員、基金經(jīng)理，此后擔(dān)任九泰基金投資總監(jiān)，加入蘇新基金前，李永興是永贏基金的副總經(jīng)理、基金經(jīng)理。此次他從管理規(guī)模超過(guò)5000億元的永贏基金跳槽至管理規(guī)模僅有159億元的蘇新基金，這究竟是“下嫁”還是一場(chǎng)“雙向奔赴”的合作？
蘇新基金作為一家“銀行系”公募，自2024年11月以來(lái)，共發(fā)行了5只基金，其中1只債券基金、4只指數(shù)基金，主動(dòng)權(quán)益基金領(lǐng)域至今仍是空白。
李永興此前管理的基金以偏股型基金為主，加入蘇新基金之后，能否填補(bǔ)蘇新基金主動(dòng)權(quán)益基金的空白？
1、159億蘇新基金迎新任副總
永贏基金和蘇新基金，在體量方面相距甚遠(yuǎn)。
截至2025年二季度末，永贏基金管理的基金資產(chǎn)凈值合計(jì)5446.73億元，在198家公募機(jī)構(gòu)中排名23，其中非貨基金3585.47億元，排名18。近年來(lái)，永贏基金管理規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。蘇新基金是一家成立不久的公募基金管理公司，截至2025年二季度末管理規(guī)模僅145.77億元，總共只有5只基金。
公開(kāi)履歷顯示，李永興為北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2006年進(jìn)入交銀施羅德基金，先后任研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，曾管理過(guò)2只混合型基金；2015年11月起任九泰基金投資總監(jiān)；2017年6月任永贏基金總經(jīng)理助理、基金經(jīng)理，2018年10月升任副總經(jīng)理。
來(lái)源：蘇新基金公告
今年1月24日，李永興卸任了永贏基金副總經(jīng)理，在此之前在管7只基金已全部卸任。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，李永興在2021年一季度末管理基金9只，總規(guī)模153.78億元，達(dá)到管理規(guī)模的最高峰，2017-2021年期間管理的產(chǎn)品業(yè)績(jī)大多良好，除了個(gè)人投資水平之外，和A股市場(chǎng)持續(xù)上行也有一定關(guān)系。
2022年之后李永興管理業(yè)績(jī)有所下滑，其中永贏惠添益混合在其2021年3月至2025年1月管理期間，任職回報(bào)為-40%左右，2022-2024年在同類產(chǎn)品中業(yè)績(jī)表現(xiàn)分別為優(yōu)秀、不佳、良好，2022-2023年基金凈值大幅下跌，受整體市場(chǎng)環(huán)境影響較大。
2022年末李永興管理的產(chǎn)品減至8只，管理規(guī)模跌破百億元，為94.08億元；2023年末管理產(chǎn)品減至7只，管理規(guī)模降至45.58億元；進(jìn)入2024年之后規(guī)模進(jìn)一步降至30億元以下，2024年末在其離任之前，管理規(guī)模只剩19.66億元。
李永興管理基金數(shù)量及規(guī)模 來(lái)源：Wind
李永興管理的偏股類基金近一年、近兩年、近三年回報(bào)分別為8.77%、-17.33%、-24.26%，均要低于同時(shí)期滬深300指數(shù)的16.69%、-8.34%、-19.93%。管理的偏債類基金近一年、近兩年、近三年回報(bào)分別為4.72%、1.71%、0.67%，也未跑贏同時(shí)期中證綜合債7.54%、13.34%、16.11%的回報(bào)。
不過(guò)最近幾年業(yè)績(jī)下滑、管理規(guī)?？s水，不能否定李永興對(duì)永贏基金的貢獻(xiàn)。李永興2017年加入永贏基金之時(shí)，正值公司權(quán)益基金起步期，管理了存續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的主動(dòng)權(quán)益基金——永贏惠添利靈活配置混合，管理總規(guī)模突破百億元，一度撐起永贏基金權(quán)益管理規(guī)模的大半邊天，是公司拓展權(quán)益市場(chǎng)的核心人物。
李永興為何選擇離開(kāi)永贏基金，加入處于起步期的蘇新基金？
海南縱帆私募基金經(jīng)理王兆江認(rèn)為，這絕非“下行”或“失意”，而是一次基于行業(yè)趨勢(shì)和個(gè)人職業(yè)規(guī)劃的“雙向奔赴”，可以看作是一位資深投資老將的“二次創(chuàng)業(yè)”。加入一家全新的小公司，李永興更有可能進(jìn)入核心決策層，深度參與甚至主導(dǎo)公司的戰(zhàn)略方向、投研體系搭建和產(chǎn)品布局，實(shí)現(xiàn)從“將才”到“帥才”的轉(zhuǎn)變，獲得更大的事業(yè)成就感和話語(yǔ)權(quán)。
此外，王兆江還稱，新成立、小規(guī)模的公募為吸引頂尖人才，往往會(huì)提供更具吸引力和靈活性的激勵(lì)方案（如股權(quán)、期權(quán)、更高比例的業(yè)績(jī)提成）。其個(gè)人收入與公司成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)表現(xiàn)的綁定會(huì)更直接、更緊密。這是對(duì)其個(gè)人品牌和價(jià)值的一次重要“變現(xiàn)”。
2、成立僅兩年半，蘇新基金如何在激烈的公募市場(chǎng)突圍？
蘇新基金于2023年2月注冊(cè)成立，注冊(cè)資本3億元，蘇州銀行（002966.SZ）持股56%，為控股股東，新加坡淡馬錫旗下的凱德基金管理有限公司持股24%，為第二大股東，蘇州工業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有限公司持股20%，為第三大股東。上市城商行+國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)+地方國(guó)企的三角組合，融合了金融、國(guó)際化和地方國(guó)資資源，為蘇新銀行的起步奠定了基礎(chǔ)。
蘇新基金的首任董事長(zhǎng)為蘇州銀行業(yè)務(wù)總監(jiān)陳潔，此前參與了蘇新基金的籌建工作。2024年4月蘇新基金正式開(kāi)業(yè)，2個(gè)月后，陳潔因工作調(diào)動(dòng)卸任董事長(zhǎng)職務(wù)，同年9月由蘇州銀行董事長(zhǎng)崔慶軍接任該職。
2024年11月，蘇新基金發(fā)行了第一只債券基金——蘇新鑫盛利率債債券，投資業(yè)績(jī)不甚理想，成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)1.25%，今年以來(lái)凈值增長(zhǎng)0.25%，同類產(chǎn)品排名2015/2962。截至二季度末，規(guī)模136.15億元，環(huán)比下降3.54%，全部為機(jī)構(gòu)持有。
隨后，蘇新基金又接連發(fā)行了4只指數(shù)基金，分別為中證500指數(shù)、中證A500指數(shù)、上證科創(chuàng)綜指、中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)，最新規(guī)模合計(jì)22.61億元，加上蘇新鑫盛利率債債券，全部5只基金規(guī)模合計(jì)158.76億元。
目前共有2名基金經(jīng)理，均有知名券商或公募基金公司從業(yè)經(jīng)歷。管理債基的是劉大巍，上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，固定收益投資部副總經(jīng)理（主持工作），在加入蘇新基金之前，曾在浦銀安盛任職9年，管理過(guò)18只債基及貨基，管理規(guī)模最高超過(guò)200億元。
管理4只指數(shù)基金的均為林茂政，2019年以來(lái)歷任平安證券資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理助理，上海千象資產(chǎn)管理有限公司股票量化研究員，國(guó)海證券證券資產(chǎn)管理分公司投資分析員、投資經(jīng)理，2024年4月加入蘇新基金，當(dāng)年末開(kāi)始了基金經(jīng)理生涯。
蘇新基金暫未發(fā)行貨幣基金、主動(dòng)權(quán)益基金。對(duì)于“銀行系”公募來(lái)說(shuō)，固收投資一般是優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，貨幣基金、債券基金規(guī)模占比往往較高，借助銀行龐大的銷售渠道，貨基能迅速觸達(dá)海量的低風(fēng)險(xiǎn)偏好客戶并做大規(guī)模，但要實(shí)現(xiàn)發(fā)展的壯大，主動(dòng)權(quán)益投資能力的提升至關(guān)重要。
而李永興在主動(dòng)權(quán)益基金方面已有多年管理經(jīng)驗(yàn)，蘇新基金此時(shí)引入李永興加盟，或許將要打響主動(dòng)權(quán)益第一槍。
不過(guò)，對(duì)于以馬太效應(yīng)而著稱的公募基金行業(yè)來(lái)說(shuō)，頭部機(jī)構(gòu)與其他中小公募拉開(kāi)差距，是行業(yè)常態(tài)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的公募市場(chǎng)，想要在規(guī)模上尋求突破、在市場(chǎng)占據(jù)一席之地，并非易事。蘇新基金如何在這種環(huán)境中突圍？
王兆江表示，在強(qiáng)者恒強(qiáng)、頭部效應(yīng)明顯的公募行業(yè)，新公司不能走傳統(tǒng)老路，必須采取“犀利刀鋒”戰(zhàn)略，聚焦一點(diǎn)，全力突破。避免全面戰(zhàn)爭(zhēng)，進(jìn)行錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，不在于“大而全”，而在于“小而美”“特而精”。對(duì)于所有新公募而言，未來(lái)的出路在于：要么在某個(gè)資產(chǎn)類別上做到極致（工具化），要么在某個(gè)投資策略上做到領(lǐng)先（主動(dòng)管理），要么在客戶服務(wù)上做到無(wú)縫體驗(yàn)（科技賦能）。唯有如此，才能在巨頭的夾縫中殺出一條屬于自己的路。
在2020年以后成立并開(kāi)始新發(fā)產(chǎn)品的公募機(jī)構(gòu)中，目前基金管理規(guī)模均在200億元以下，規(guī)模最大的為2022年2月成立的泉果基金，最新管理規(guī)模為163.96億元。
蘇新基金是近十年唯一一家由中資銀行牽頭成立的“銀行系”公募基金公司，上一家便是2013年11月由寧波銀行（002142.SZ）牽頭成立的永贏基金，從2014年2月發(fā)行首只貨幣基金，在9年時(shí)間內(nèi)將基金管理規(guī)模推到5000億元以上，永贏基金發(fā)展速度要明顯高于同時(shí)期甚至早于其成立的其他基金公司。
在發(fā)展混合基金方面，永贏基金從公募市場(chǎng)上挖到大量業(yè)績(jī)可查的知名基金經(jīng)理，通過(guò)發(fā)行新產(chǎn)品來(lái)擴(kuò)大規(guī)模。同時(shí)，依靠銀行股東渠道，抓住資管行業(yè)發(fā)展的時(shí)代機(jī)遇，通過(guò)先固收、后權(quán)益的戰(zhàn)略定位，永贏基金實(shí)現(xiàn)了彎道超車。
目前蘇新基金也在持續(xù)招兵買馬，3月份以來(lái)公開(kāi)招聘的職位包括固收基金經(jīng)理、權(quán)益基金經(jīng)理、市場(chǎng)管理部總經(jīng)理、研究部副總經(jīng)理（主持工作）、宏觀研究員、交易員等。
2024年蘇新基金營(yíng)業(yè)收入955.84億元，凈利潤(rùn)-5108.85萬(wàn)元，虧損較上一年擴(kuò)大。
從永贏基金轉(zhuǎn)至蘇新基金，李永興面臨的挑戰(zhàn)與壓力不小，需要用業(yè)績(jī)證明自己，以打破市場(chǎng)“離開(kāi)大平臺(tái)是否還能成功”的質(zhì)疑，其每一個(gè)決策都將被置于放大鏡下審視。
在李永興的帶領(lǐng)下，蘇新基金何時(shí)能填補(bǔ)在主動(dòng)權(quán)益基金方面的空白？能否打破公募成立5年規(guī)模無(wú)法突破200億元的魔咒？讓我們拭目以待。