8月28日，埃夫特智能機(jī)器人股份有限公司(688165.SH)披露其2025年中報，盡管其2025年上半年仍未能實現(xiàn)盈利，但從數(shù)據(jù)呈現(xiàn)與戰(zhàn)略邏輯來看，埃夫特上半年經(jīng)營呈現(xiàn)“財務(wù)穩(wěn)健筑基、戰(zhàn)略布局蓄能”的雙重特征。
從中報披露的核心經(jīng)營指標(biāo)、研發(fā)投入方向及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以看出，埃夫特已通過業(yè)務(wù)運(yùn)營、技術(shù)攻堅與風(fēng)險防控層面的積極動作，為長期可持續(xù)發(fā)展構(gòu)建起了明確路徑。
核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，市場占有率持續(xù)提升
工業(yè)機(jī)器人是埃夫特的戰(zhàn)略核心業(yè)務(wù)。中報顯示，其銷售量比上年同期增長近20%，高于中國市場平均增速。并且，埃夫特機(jī)器人產(chǎn)品的市場占有率也從2024年上半年的5.4%增長到2025年上半年的5.5%，在國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人市場（含外資品牌）的銷售臺數(shù)排名從2023年第8位升至2024年第6位，行業(yè)地位進(jìn)一步上升。
在汽車及汽車零部件領(lǐng)域，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張及本土化供應(yīng)鏈需求，應(yīng)用于該領(lǐng)域的機(jī)器人數(shù)量同比增長超40%，打破外資品牌在高端制造場景的傳統(tǒng)優(yōu)勢；在電子制造領(lǐng)域，埃夫特把握替代進(jìn)口趨勢，在電子制造行業(yè)持續(xù)保持了較快速度的增長，機(jī)器人應(yīng)用數(shù)量同比增長超50%。
中報顯示，目前埃夫特已與國內(nèi)外多家行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)展開深入合作，合作方包括比亞迪、長安、長城、廣汽等整車廠商，以及理想、小鵬、賽力斯等新能源品牌，同時覆蓋華翔、敏實、斯凱孚、諾博、李爾等供應(yīng)鏈頭部企業(yè)。
夯實“科創(chuàng)”屬性 堅守長期價值，研發(fā)投入再創(chuàng)新高
科技創(chuàng)新是科技企業(yè)成長的核心驅(qū)動引擎， 2024年下半年開始，埃夫特以智能機(jī)器人為核心的戰(zhàn)略聚焦，積極投入具身智能領(lǐng)域的創(chuàng)新研發(fā)。
中報顯示，2025年上半年，埃夫特的研發(fā)投入達(dá)到了9,132.80萬元，比去年同期增長83.72%，主要用于工業(yè)機(jī)器人和智能機(jī)器人通用技術(shù)底座的研發(fā)。埃夫特上半年虧損擴(kuò)大，且預(yù)計年初至9月30日累計凈利潤仍為虧損，研發(fā)投入的顯著增加是導(dǎo)致埃夫特賬面虧損的主要影響因素。
從行業(yè)視角看，這種“短期讓利換長期競爭力”的策略具有明確戰(zhàn)略意圖，埃夫特正聚焦未來技術(shù)壁壘的構(gòu)建，將資金集中投向核心技術(shù)突破、產(chǎn)品迭代升級與創(chuàng)新業(yè)務(wù)孵化，旨在通過技術(shù)搶占下一階段市場先機(jī)。
資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，財務(wù)風(fēng)險防控能力良好
近年來，機(jī)器人領(lǐng)域各項技術(shù)呈現(xiàn)井噴式增長，市場競爭持續(xù)白熱化。在此背景下，企業(yè)要想長期主義發(fā)展，除了不斷技術(shù)創(chuàng)新外，經(jīng)營水平的提升也不容忽視。
埃夫特在中報中顯示出了較為良好的經(jīng)營表現(xiàn)。中報顯示，埃夫特上半年資產(chǎn)負(fù)債率55%，低于行業(yè)平均水平，有息債務(wù)率29%，有息債務(wù)中長期債務(wù)占比達(dá)61%，短期償債壓力較低。現(xiàn)金儲備充足，現(xiàn)金比率達(dá)到73%（現(xiàn)金包括貨幣資金和可以隨時變現(xiàn)的交易性金融資產(chǎn)）。上半年銷售收現(xiàn)率達(dá)到102%，同時財務(wù)費(fèi)用大幅下降99%，一方面主要是匯兌收益的影響，另一方面利息費(fèi)用率的降低也體現(xiàn)了埃夫特的籌資成本控制能力，有助于未來進(jìn)一步改善整體盈利水平。
核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長、指向未來的研發(fā)投入、安全可控的財務(wù)結(jié)構(gòu)，以及持續(xù)優(yōu)化的公司治理，共同構(gòu)成了埃夫特長期發(fā)展的“基本面支撐”。在財務(wù)穩(wěn)健性與戰(zhàn)略清晰度的雙重保障下，埃夫特有望在行業(yè)調(diào)整期積累足夠動能，待研發(fā)成果進(jìn)一步落地、新業(yè)務(wù)放量后，實現(xiàn)業(yè)績與價值的雙重突破。