9月1日，貴金屬價(jià)格再度走強(qiáng)，白銀突破40美元/盎司，為2011年以來(lái)首次，年內(nèi)累計(jì)漲幅已經(jīng)超過(guò)40%。

截至界面新聞發(fā)稿，倫敦現(xiàn)貨白銀報(bào)40.56美元/盎司，漲幅為2.27%。期貨市場(chǎng)上，紐約白銀期貨主力合約漲超1.5%，盤(pán)中最高觸及每盎司41.64美元；上海白銀期貨主力合約受帶動(dòng)大漲超4%，報(bào)收每千克9775元，盤(pán)中最高觸及每千克9808元的高點(diǎn)，年內(nèi)漲幅達(dá)到30%。

據(jù)了解，白銀兼具金融與工業(yè)屬性，下游需求端包括工業(yè)、投資、珠寶首飾和銀器等，其中工業(yè)需求占比超過(guò)一半。

世界白銀協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025全球白銀調(diào)查》顯示，2024年全球白銀總供應(yīng)量為10.15億盎司，其中一次礦山生產(chǎn)供應(yīng)量占比為81%；2024年全球白銀總需求量為11.64億盎司，其中工業(yè)需求為6.81億盎司，占比達(dá)58.5%，主要集中在電子電氣（光伏）、釬焊合金和焊料等領(lǐng)域。

近年來(lái)，光伏用銀需求持續(xù)增長(zhǎng)，在供給端則難以實(shí)現(xiàn)明顯增量的背景下，供需緊張為白銀價(jià)格上漲提供了基本面支撐。

根據(jù)白銀協(xié)會(huì)（Silver Institute）的判斷，在太陽(yáng)能電池板等清潔能源技術(shù)的推動(dòng)下，白銀市場(chǎng)正邁向連續(xù)第五年的供應(yīng)短缺。

浙商證券指出，從金融屬性看，驅(qū)動(dòng)白銀價(jià)格上漲的核心因素包括全球再通脹傾向、美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前貨幣政策的局限性，以及全球政治格局及信用貨幣體系轉(zhuǎn)變。

該券商認(rèn)為，白銀本身屬于貴金屬范疇，天然具有避險(xiǎn)屬性和貨幣屬性，此前避險(xiǎn)和貨幣屬性驅(qū)動(dòng)的貴金屬價(jià)格上漲集中體現(xiàn)于黃金上，給白銀帶來(lái)的是相對(duì)的溢價(jià)洼地，白銀的投資回報(bào)也有望強(qiáng)于黃金。

民生證券發(fā)布的報(bào)告稱，作為貴金屬的一種，歷史上白銀在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)充當(dāng)貨幣角色，與黃金在金融屬性方面具有相似性，黃金上漲后白銀通常具備補(bǔ)漲需求，但由于白銀的工業(yè)需求占比達(dá)到50%左右，白銀同時(shí)具備金融與工業(yè)雙重屬性，價(jià)格波動(dòng)也更大。

國(guó)元證券在研報(bào)中表示，與黃金不同，白銀更受益于工業(yè)需求的提振，且目前市場(chǎng)擔(dān)心美國(guó)政府可能會(huì)對(duì)其他關(guān)鍵金屬（如白銀）采取貿(mào)易保護(hù)措施，從而推升對(duì)白銀的避險(xiǎn)和替代性需求，使得白銀可能比黃金有更大的上漲空間。