在9月議息會議召開前，美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間9月3日發(fā)布全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告，也稱“褐皮書”。報告顯示，美國幾乎所有聯(lián)邦儲備區(qū)都出現(xiàn)與關(guān)稅有關(guān)的物價上漲。受經(jīng)濟不確定性等因素影響，企業(yè)不愿招聘新員工。

美國全國劃分為12個聯(lián)邦儲備區(qū)，每區(qū)設(shè)聯(lián)邦儲備銀行?！昂制眳R總了12家地區(qū)聯(lián)儲對全國經(jīng)濟形勢的調(diào)查，每年發(fā)布8次，此次調(diào)查涉及7月中旬到8月25日以前的情況。

報告指出，此次調(diào)查期間12個聯(lián)邦儲備區(qū)中大部分地區(qū)的經(jīng)濟活動幾乎沒有變化，只有4個區(qū)報告溫和增長。各區(qū)均報告消費者支出持平或下降，大部分家庭的收入沒有跟上物價漲幅，各區(qū)受訪者頻繁把經(jīng)濟不確定性和關(guān)稅措施稱為“負(fù)面因素”。

幾乎所有聯(lián)邦儲備區(qū)都出現(xiàn)與關(guān)稅措施相關(guān)的物價上漲，多數(shù)地區(qū)受訪者指出關(guān)稅對投入品價格影響尤為顯著。多個地區(qū)報告保險、公共事業(yè)和技術(shù)服務(wù)價格上升。部分企業(yè)已經(jīng)將所有成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費者，還有部分企業(yè)因擔(dān)心業(yè)務(wù)流失對漲價持謹(jǐn)慎態(tài)度。大部分地區(qū)把目前的物價漲幅描述為“溫和至適度”，但大部分地區(qū)企業(yè)預(yù)計未來數(shù)月物價將繼續(xù)上漲，3個區(qū)的企業(yè)預(yù)計漲價幅度還將進一步擴大。

在就業(yè)方面，11個聯(lián)邦儲備區(qū)的總體就業(yè)水平幾乎沒有變化，1個區(qū)有小幅下降。7個地區(qū)報告由于需求疲軟和經(jīng)濟不確定性，企業(yè)不愿招聘員工。2個區(qū)報告裁員人數(shù)增加。大部分地區(qū)都提到尋找工作的人數(shù)在增加。美國總統(tǒng)唐納德·特朗普大幅收縮移民政策也對就業(yè)產(chǎn)生了影響。報告指出，12個聯(lián)邦儲備區(qū)中有一半報告移民勞動力減少，特別對建筑行業(yè)造成了明顯沖擊。

促進充分就業(yè)和維持物價穩(wěn)定是美聯(lián)儲的雙重使命。美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾在8月底的講話中已經(jīng)提到對就業(yè)的擔(dān)憂。他表示雖然勞動力市場看似平衡，但這種平衡是源于勞動力供給和需求雙雙放緩。鮑威爾認(rèn)為，這種不尋常的情況表明就業(yè)的下行風(fēng)險正在上升。如果這些風(fēng)險成為現(xiàn)實，可能引發(fā)裁員激增和失業(yè)率上升。鮑威爾當(dāng)時暗示美聯(lián)儲可能降息。

在“褐皮書”發(fā)布當(dāng)天，美聯(lián)儲“鷹派”委員、圣路易斯聯(lián)儲主席阿爾伯托·穆薩萊姆也提到了對就業(yè)的擔(dān)憂，警告招聘放緩、裁員增加將引發(fā)勞動力市場疲軟。

美聯(lián)儲將于9月16日到17日召開議息會議。當(dāng)?shù)貢r間9月5日，美國勞工部將發(fā)布8月非農(nóng)就業(yè)報告，相關(guān)數(shù)據(jù)也可能對美聯(lián)儲決策產(chǎn)生影響。芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)預(yù)測，9月降息25個基點的概率高達96.6%，維持利率不變的概率僅為3.4%。