在9月議息會(huì)議召開(kāi)前，美聯(lián)儲(chǔ)于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月3日發(fā)布全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)調(diào)查報(bào)告，也稱“褐皮書(shū)”。報(bào)告顯示，美國(guó)幾乎所有聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)都出現(xiàn)與關(guān)稅有關(guān)的物價(jià)上漲。受經(jīng)濟(jì)不確定性等因素影響，企業(yè)不愿招聘新員工。
美國(guó)全國(guó)劃分為12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)，每區(qū)設(shè)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行?！昂制?shū)”匯總了12家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的調(diào)查，每年發(fā)布8次，此次調(diào)查涉及7月中旬到8月25日以前的情況。
報(bào)告指出，此次調(diào)查期間12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)中大部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)幾乎沒(méi)有變化，只有4個(gè)區(qū)報(bào)告溫和增長(zhǎng)。各區(qū)均報(bào)告消費(fèi)者支出持平或下降，大部分家庭的收入沒(méi)有跟上物價(jià)漲幅，各區(qū)受訪者頻繁把經(jīng)濟(jì)不確定性和關(guān)稅措施稱為“負(fù)面因素”。
幾乎所有聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)都出現(xiàn)與關(guān)稅措施相關(guān)的物價(jià)上漲，多數(shù)地區(qū)受訪者指出關(guān)稅對(duì)投入品價(jià)格影響尤為顯著。多個(gè)地區(qū)報(bào)告保險(xiǎn)、公共事業(yè)和技術(shù)服務(wù)價(jià)格上升。部分企業(yè)已經(jīng)將所有成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，還有部分企業(yè)因擔(dān)心業(yè)務(wù)流失對(duì)漲價(jià)持謹(jǐn)慎態(tài)度。大部分地區(qū)把目前的物價(jià)漲幅描述為“溫和至適度”，但大部分地區(qū)企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)月物價(jià)將繼續(xù)上漲，3個(gè)區(qū)的企業(yè)預(yù)計(jì)漲價(jià)幅度還將進(jìn)一步擴(kuò)大。
在就業(yè)方面，11個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)的總體就業(yè)水平幾乎沒(méi)有變化，1個(gè)區(qū)有小幅下降。7個(gè)地區(qū)報(bào)告由于需求疲軟和經(jīng)濟(jì)不確定性，企業(yè)不愿招聘員工。2個(gè)區(qū)報(bào)告裁員人數(shù)增加。大部分地區(qū)都提到尋找工作的人數(shù)在增加。美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普大幅收縮移民政策也對(duì)就業(yè)產(chǎn)生了影響。報(bào)告指出，12個(gè)聯(lián)邦儲(chǔ)備區(qū)中有一半報(bào)告移民勞動(dòng)力減少，特別對(duì)建筑行業(yè)造成了明顯沖擊。
促進(jìn)充分就業(yè)和維持物價(jià)穩(wěn)定是美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在8月底的講話中已經(jīng)提到對(duì)就業(yè)的擔(dān)憂。他表示雖然勞動(dòng)力市場(chǎng)看似平衡，但這種平衡是源于勞動(dòng)力供給和需求雙雙放緩。鮑威爾認(rèn)為，這種不尋常的情況表明就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)正在上升。如果這些風(fēng)險(xiǎn)成為現(xiàn)實(shí)，可能引發(fā)裁員激增和失業(yè)率上升。鮑威爾當(dāng)時(shí)暗示美聯(lián)儲(chǔ)可能降息。
在“褐皮書(shū)”發(fā)布當(dāng)天，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”委員、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席阿爾伯托·穆薩萊姆也提到了對(duì)就業(yè)的擔(dān)憂，警告招聘放緩、裁員增加將引發(fā)勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟。
美聯(lián)儲(chǔ)將于9月16日到17日召開(kāi)議息會(huì)議。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日，美國(guó)勞工部將發(fā)布8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，相關(guān)數(shù)據(jù)也可能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決策產(chǎn)生影響。芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”最新數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)96.6%，維持利率不變的概率僅為3.4%。