界面新聞記者 | 杜萌
從大漲2.69%到大跌3.86%，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)（987018.CNI）近日上演了“跳樓機”走勢，也“帶崩”了跟蹤該指數(shù)的ETF產(chǎn)品。
國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)的大跌和藥捷安康-B（02617.HK）的暴漲暴跌密切相關(guān)。9月8日，這只股票被納入港股通標(biāo)的。
藥捷安康是一只典型的港股“小盤股”，wind資料顯示，公司于今年6月23日正式登陸港交所，總股本約3.97億股，IPO公開發(fā)行1528.1萬股，除去基石投資者認(rèn)購的約979萬股，實際流通股僅約549萬股。
深圳證券信息有限公司的信息顯示，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)發(fā)布于2021年11月18日，是從港股通內(nèi)先剔除選樣空間內(nèi)最近一年日均成交金額低于1000萬港元的股票；然后，對選樣空間剩余股票按照最近一年日均總市值從高到低排序，選取前50只股票作為指數(shù)樣本股。每只樣本股的權(quán)重上限為10%，當(dāng)樣本數(shù)量不足時按實際數(shù)量納入。
該指數(shù)的《編制方案》顯示，樣本股實施季度的定期調(diào)整，在每年的3月、6月、9月和12月的第二個星期五的下一個交易日實施。照此推算，就在9月15日，該指數(shù)進(jìn)行了今年第三季度的樣本調(diào)整。
目前， 深圳證券信息有限公司網(wǎng)站上關(guān)于該指數(shù)的樣本詳情，仍停留在8月29日。截至8月29日，該指數(shù)共有29只樣本股，并沒有藥捷安康的身影。
剛上市不足半年的新股，為何會被納入指數(shù)？在第三季度的樣本調(diào)整后，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)是否將藥捷安康-B納入進(jìn)來？就此，界面新聞記者聯(lián)系深圳證券信息有限公司，工作人員告訴界面新聞記者，“關(guān)于該指數(shù)的相關(guān)問題，公司正在研究，目前暫時沒有回應(yīng)，之后將統(tǒng)一回復(fù)。”
從單日的漲跌幅數(shù)據(jù)來看，國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)9月12日和9月15日的漲幅分別為2.83%、2.69%，到了9月16日則大跌3.86%。
目前市面上跟蹤該指數(shù)的ETF有5只，其中規(guī)模較大的港股通創(chuàng)新藥ETF匯添富（159570.SZ）、銀華港股創(chuàng)新藥ETF（159567.SZ）、港股通創(chuàng)新藥ETF工銀（159217.SZ），截至9月18日收盤凈值規(guī)模分別為216.96億元、77.68億元、53.68億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上述ETF已經(jīng)在9月16日被動買入了藥捷安康-B，持倉占比均為5.51%。9月16日，隨著藥捷安康-B上演暴漲-暴跌的“跳樓機”行情，港股通創(chuàng)新藥ETF匯添富、銀華港股創(chuàng)新藥ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF工銀當(dāng)日的跌幅分別為-2.82%、-3.19%、-2.26%。
界面新聞記者統(tǒng)計上述三只ETF的申購贖回清單數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，部分ETF已在完成了對藥捷安康-B的快速調(diào)倉。比如，在9月15日開盤前每申購100萬份港股通創(chuàng)新藥ETF工銀，需要245股藥捷安康-B，而在9月17日披露的ETF申購贖回清單則為0股，必須以42947.52元現(xiàn)金替代。匯添富國證港股通創(chuàng)新藥ETF也將藥捷安康-B從9月15日申購贖回清單中的300股，減至9月17日申購贖回清單中的的0。
“隨著ETF的不斷壯大，指數(shù)編制規(guī)則中的缺陷就更加明顯。作為創(chuàng)新藥這種代表先進(jìn)生產(chǎn)力的科技類指數(shù)，往往是高風(fēng)險和高收益并存。以藥捷安康-B為例，這只股票流通盤很小，流動性不足，導(dǎo)致波動高。”某公募基金經(jīng)理告訴界面新聞記者，基金經(jīng)理能做的就是在風(fēng)險發(fā)生之后盡快調(diào)倉，規(guī)避風(fēng)險。
除了國證港股通創(chuàng)新藥指數(shù)外，目前市面上跟蹤產(chǎn)品較多的還有中證港股通創(chuàng)新藥指數(shù) (931250.CSI)，該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取50只業(yè)務(wù)涉及創(chuàng)新藥研發(fā)以及為制藥企業(yè)提供藥物研究、開發(fā)和生產(chǎn)等服務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，該指數(shù)是在每年6月和12月各調(diào)整一次樣本。
隨著我國ETF市場邁入5萬億市場，關(guān)于指數(shù)使用費率應(yīng)該采取“規(guī)模階梯收費”的呼聲也再次發(fā)酵。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，國內(nèi)上市的ETF規(guī)模合計達(dá)到了5.31萬億元，其中被動指數(shù)型股票基金規(guī)模為3.9萬億元，被動指數(shù)型債券基金規(guī)模為0.57萬億元，國際QDII股票型基金規(guī)模為0.47萬億元，商品型ETF規(guī)模為0.16萬億元。
界面新聞記者了解到，在基金公司采用的指數(shù)提供商中，主要是中證指數(shù)公司和深圳證券信息有限公司。前者由滬深證券交易所共同出資成立，兩大交易所各占50%的股份。 深圳證券信息有限公司則由深交所全資控股，發(fā)布了“深證指數(shù)”和“國證指數(shù)”兩個系列產(chǎn)品。
今年3月份以來，多家公募基金公司發(fā)布公告表示，為降低投資者的理財成本，旗下指數(shù)基金指數(shù)使用費調(diào)整為基金管理人承擔(dān)，不再從基金財產(chǎn)中列支。
所謂指數(shù)使用費是指基金公司因使用指數(shù)作為投資標(biāo)的，向指數(shù)編制機構(gòu)支付的一筆費用。此次調(diào)整的指數(shù)基金包括ETF、ETF聯(lián)接基金、場外股票指數(shù)基金、債券指數(shù)基金，以及指數(shù)增強基金等。
今年4月份，中證指數(shù)公司、深證信息公司向基金公司發(fā)出了調(diào)降指數(shù)使用費的通知。
中證指數(shù)公司通知顯示，自4月1日起調(diào)整被動投資組合標(biāo)的指數(shù)授權(quán)費，取消許可使用固定費，并將基點費率下調(diào)20%。深證信息公司通知顯示，自4月1日起下調(diào)指數(shù)產(chǎn)品年化基點費率，股票指數(shù)ETF、場外基金基點費率分別調(diào)整為0.024%、0.016%，債券指數(shù)ETF、場外基金基點費率均調(diào)整為 0.008%，增強型產(chǎn)品基點費率為對應(yīng)產(chǎn)品類型的八折。
界面新聞記者根據(jù)中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前指數(shù)基金指數(shù)使用費率普遍集中在0.015%-0.06%。其中跟蹤A股指數(shù)的股票型ETF指數(shù)使用費率普遍為0.03%。場外股票指數(shù)基金的指數(shù)使用費率普遍為0.02%。指數(shù)增強基金的指數(shù)使用費率大部分集中在0.016%。場外債券指數(shù)基金的指數(shù)使用費率普遍為0.015%。
“我們公司每年向指數(shù)公司支付的使用費都在千萬元以上。按照目前ETF最低0.15%的管理費率推算，0.03%的指數(shù)使用費率已經(jīng)占到管理費的20%，再除去0.075%的券商尾隨傭金和其他費用，單只ETF產(chǎn)品能從管理費中賺取的部分已不足30%?！币患褽TF資產(chǎn)規(guī)模在1000億元左右的公募市場部人士告訴界面新聞記者，有些大型的基金公司每年支付的指數(shù)基金使用費甚至在億元以上。
“我們希望指數(shù)使用費的定價機制可以進(jìn)一步優(yōu)化，合理讓利。一方面可以保證指數(shù)開發(fā)及運營機構(gòu)做好指數(shù)的開發(fā)編制、運營維護(hù)工作；另一方面可以讓基金公司等資產(chǎn)管理機構(gòu)更好地設(shè)計、發(fā)行相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品，控制成本、創(chuàng)造收益、合理獲利?！鄙鲜鍪袌霾咳耸勘硎?。