界面新聞?dòng)浾?| 杜萌

第二批科創(chuàng)債ETF上市時(shí)間敲定。日前，14只科創(chuàng)債ETF發(fā)布上市交易公告書，將于9月24日集中上市。

從發(fā)行來看，前后兩批科創(chuàng)債ETF發(fā)行十分火熱，均一日結(jié)束募集。Wind數(shù)據(jù)顯示，24只科創(chuàng)債ETF合計(jì)募集資金697.73億元。

界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)24只科創(chuàng)債ETF的基金托管人發(fā)現(xiàn)，興業(yè)銀行成最大贏家，為8只科創(chuàng)債ETF的托管機(jī)構(gòu)。招商銀行、中信銀行、中信證券分別是三只科創(chuàng)債ETF的托管人。

對(duì)比每只科創(chuàng)債ETF《上市交易公告書》披露的前十大持有人名單，界面新聞?dòng)浾吡私獾?，多?shù)托管機(jī)構(gòu)在認(rèn)購時(shí)不遺余力，甚至僅一家機(jī)構(gòu)認(rèn)購該ETF的占比就接近50%。

以科創(chuàng)債ETF興業(yè)（551560.SH）為例，該基金的托管人為浦發(fā)銀行，僅浦發(fā)銀行就認(rèn)購了14.95億份，占比達(dá)到了49.84%；招商銀行作為科創(chuàng)債ETF華泰柏瑞（551510.SH）的托管方，招商銀行認(rèn)購了15億份，占比為50.17%。

再以中信銀行為例，該銀行擔(dān)任科創(chuàng)債ETF博時(shí)（551000.SH）、科創(chuàng)債ETF銀華（159112.SZ）、科創(chuàng)債ETF工銀（159116.SZ）的托管行，分別持有8.94億份、8.8億份、8.8億份，占比分別為29.78%、29.35%、29.61%。

不過，也有托管行沒有成為科創(chuàng)債ETF的前十大持有人。中信證券作為科創(chuàng)債ETF富國（159200.SZ）、科創(chuàng)債ETF摩根（551300.SH）的托管人，并沒有出現(xiàn)在各只ETF的前十大持有人名單中。作為科創(chuàng)債ETF廣發(fā)（511120.SH）的托管人，國金證券同樣沒有出現(xiàn)在前十大持有人中。

除了比拼托管人，股東方的實(shí)力也不可小覷。以科創(chuàng)債ETF泰康（551580.SH）為例，該基金前十大持有人中，泰康人壽保險(xiǎn)獨(dú)占7個(gè)席位，旗下的個(gè)人分紅險(xiǎn)、團(tuán)體分紅險(xiǎn)、個(gè)人險(xiǎn)等產(chǎn)品合計(jì)持有20億元，占比約為66.67%。托管行浦發(fā)銀行持有8.5億份，占比28.65%。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，泰康基金是泰康保險(xiǎn)集團(tuán)的孫公司。具體來看，泰康資管持有泰康基金80%的股權(quán)，而泰康資管是泰康保險(xiǎn)集團(tuán)的全資子公司。同樣，泰康人壽保險(xiǎn)也是泰康保險(xiǎn)集團(tuán)的全資子公司。

“新發(fā)ETF已經(jīng)進(jìn)入比拼托管方和股東實(shí)力的階段，如果想做到‘日光基’的效果，一天達(dá)到30億元的募集規(guī)模上限，就必須要有大量的機(jī)構(gòu)資金來買?！鄙虾Ｄ彻际袌霾靠偨?jīng)理告訴界面新聞?dòng)浾?，“這時(shí)候托管人是否‘給力’，愿意真金白銀來購買，就非常關(guān)鍵”。

“現(xiàn)在‘好’的托管人都是要去搶的。科創(chuàng)債ETF特別適合作為機(jī)構(gòu)客戶資產(chǎn)配置的底倉，所以此次發(fā)行中，基本上是銀行占據(jù)了托管人的主流地位。”華南某公募指數(shù)投資部基金經(jīng)理向界面新聞?dòng)浾弑硎?，所謂“好”的托管人，就是對(duì)新發(fā)ETF予以重視，愿意付出資金、客戶等資源進(jìn)行深度合作的機(jī)構(gòu)。

2024年11月，華泰柏瑞、華夏、易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、華安等多家基金公司旗下的“巨無霸”寬基ETF宣布降費(fèi)，將年管理費(fèi)率降至行業(yè)最低水平0.15%，年托管費(fèi)率同樣降至行業(yè)最低水平0.05%。而在當(dāng)前0.15%的年管理費(fèi)率下，一只ETF至少需要做到100億以上的規(guī)模才能覆蓋全部成本。

除了宣傳費(fèi)用外，基金公司發(fā)行ETF更重要的成本是支付給銷售渠道的客戶維護(hù)費(fèi)、做市商、系統(tǒng)、人力等一系列費(fèi)用。“先不考慮系統(tǒng)成本、人力成本，在當(dāng)前基金公司收取0.15%年管理費(fèi)率的情況下，需要拿出50%的比例作為支付給渠道的尾隨傭金，再加上需要付給指數(shù)公司的指數(shù)使用費(fèi)（通常為0.03%），那么每一億元規(guī)模的ETF，每年為基金公司帶來的直接效益也就幾萬元?！鄙鲜龌鹑耸肯蚪缑嫘侣?dòng)浾弑硎尽?/span>

9月24日，第二批科創(chuàng)債ETF將集中上市，陣營也將擴(kuò)容至24只。從ETF發(fā)展規(guī)律來看，規(guī)模越大的同類產(chǎn)品，流動(dòng)性越高，也會(huì)吸引更多資金涌入。如何在持營中跑贏同行，這將更加考驗(yàn)各家公募的精細(xì)化管理能力。