界面新聞見習(xí)記者 | 張雨薇

正處夏秋換檔季，煤炭價格再度反彈。

上周以來，秦皇島港5500K動力煤現(xiàn)貨價格一路上漲，9月18日突破700元/噸整數(shù)關(guān)口，周環(huán)比上漲19元/噸。本周漲勢延續(xù)，截至9月25日，秦皇島港5500K動力煤報收709元/噸，較6月底漲幅超一成。

煉焦煤方面，焦煤主力期貨則從6月初的725.5元/噸反彈至9月25日的1234.5元/噸，漲幅約七成。截至9月24日，煉焦煤國產(chǎn)現(xiàn)貨價格指數(shù)1233.3元/噸，從6月底的936.5元/噸的底部反彈了約三成。

整體看，今年7月以來，煤價開始觸底反彈，8月底開始小幅回調(diào)。由于供給偏弱與節(jié)前補(bǔ)庫需求的雙重推動，9月又出現(xiàn)了最新一波上漲。

易煤咨詢研究院總監(jiān)張飛龍對界面新聞稱，7-8月煤炭供給不足，帶動煤價上漲。近期，因節(jié)后臨近冬季供暖，出現(xiàn)了一輪比較集中的補(bǔ)庫，再次帶動了漲勢。

今年下半年開始，政策性停產(chǎn)、降雨天氣導(dǎo)致產(chǎn)量下降，疊加進(jìn)口減少，對煤炭供給端造成影響。

7月22日，國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》指出，今年以來，全國煤炭供需形勢總體寬松，價格持續(xù)下行，部分煤礦企業(yè)“以量補(bǔ)價”，超公告產(chǎn)能組織生產(chǎn)，嚴(yán)重擾亂煤炭市場秩序。為規(guī)范煤礦企業(yè)生產(chǎn)行為，促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序，國家能源局?jǐn)M于近期在重點(diǎn)產(chǎn)煤省(區(qū))組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查工作。

核查范圍為山西、內(nèi)蒙古、安徽、河南、貴州、陜西、寧夏、新疆等八省(區(qū))的生產(chǎn)煤礦，已進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的煤礦參照生產(chǎn)煤礦進(jìn)行核查，核查內(nèi)容主要為是否存在超公告產(chǎn)能。

據(jù)內(nèi)蒙古廣播電視臺消息，9月16日，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局通報了國家能源局對全區(qū)煤礦生產(chǎn)能力核查情況，核查覆蓋2024-2025年6月生產(chǎn)或階段性生產(chǎn)的299處煤礦，產(chǎn)能達(dá)12.36億噸/年，其中有93處存在超公告產(chǎn)能（含保供產(chǎn)能）生產(chǎn)問題。

此外，有15家煤礦今年1-6月單月原煤產(chǎn)量超公告產(chǎn)能10%，且全在鄂爾多斯市境內(nèi)。通告文件指出，對這些煤礦一律責(zé)令停產(chǎn)整改。鄂爾多斯市還需對15處煤礦后續(xù)生產(chǎn)計劃等進(jìn)一步核實(shí)，全面整改后才可復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

國盛證券研報稱，國家能源局發(fā)布的上述通知，是煤價自2021-2022年見頂回落以來，首次針對供應(yīng)端采取一定措施，使得煤價具備了見底反轉(zhuǎn)的必要條件。內(nèi)蒙古的通報結(jié)果，證明此次核查力度超預(yù)期，向市場傳遞了積極信號。

張飛龍同時對界面新聞表示，9月內(nèi)蒙古公布的超產(chǎn)核查文件是一個總結(jié)性文件，是對7-8月以來的查超能力生產(chǎn)的總結(jié)，文件出來之后，“市場上并沒有掀起特別大的風(fēng)浪，大家反而覺得不及預(yù)期?！?/p>

界面新聞?chuàng)艽蚨嗉颐禾恐饕鲜泄镜碾娫?，詢問超產(chǎn)核查對公司產(chǎn)量的影響。中煤能源(601898.SH)回應(yīng)稱：“公司產(chǎn)能是核定的，不會有影響?！?/p>

潞安環(huán)能(601699.SH)回應(yīng)稱，公司都在計劃范圍內(nèi)生產(chǎn)；晉控煤業(yè)(601001.SH)稱：“核查結(jié)果還未出，但公司生產(chǎn)是嚴(yán)格按照公告計劃進(jìn)行的?！?/p>

除了政策，影響煤炭供給的因素還包括7-8月晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)遭遇的暴雨天氣。

7月，鄂爾多斯全市平均降雨量為240.3毫米，創(chuàng)1961年以來同期降雨量最多記錄，8月18日-19日，鄂爾多斯再次遭遇極端強(qiáng)降雨。

上述因素共同作用，導(dǎo)致國內(nèi)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個月同比下降。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，7月規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比下降3.8%；8月規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2%，降幅比7月收窄0.6個百分點(diǎn)。

與此同時，今年煤炭進(jìn)口出現(xiàn)下降。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，國內(nèi)共進(jìn)口煤炭29993.7萬噸，同比下降12.2%。

近期，北方港口庫存持續(xù)下降。動力煤“北港&下游港口&沿海電廠”整體庫存水平已低于去年同期。環(huán)渤海港口動力煤庫存從5月中旬的3046萬噸降至9月25日2082萬噸。

中國煤炭市場網(wǎng)上周發(fā)文稱，盡管沿海庫存仍維持中高位，但國慶長假即將來臨，大秦線秋季檢修也將逐漸臨近，且北港貨源結(jié)構(gòu)性問題依然存在；節(jié)前補(bǔ)庫剛需仍存，疊加非電行業(yè)采購需求釋放，港口即期需求增加，貿(mào)易商報漲情緒高漲，港口煤價快速、大幅上漲。

據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)文，根據(jù)太原路局的計劃，今年大秦線秋季檢修將于10月7日展開，為期20天。一旦檢修開始，大秦線日運(yùn)量將從正常的120萬-130萬噸降至100萬噸。運(yùn)量下滑，無疑會給煤炭供應(yīng)端帶來巨大壓力。

張飛龍對界面新聞表示，當(dāng)前煤炭市場呈現(xiàn)供需雙弱格局，但供應(yīng)側(cè)影響更大，導(dǎo)致價格存在一定支撐，預(yù)計年底前煤炭價格震蕩偏強(qiáng)。

多家機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，今年年底前煤價下跌風(fēng)險顯著減弱。

國盛證券研報稱，后續(xù)各產(chǎn)區(qū)或陸續(xù)公布自查情況，下半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量同/環(huán)比下降為大概率事件，煤價整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢。在庫存已低于去年同期，對價格壓制明顯減輕的背景下，一旦后續(xù)供給恢復(fù)不及預(yù)期，價格上漲的彈性將打開，年底煤價或以年內(nèi)最高點(diǎn)收官。

開源證券研報稱，動力煤屬于政策煤種，未來看好動力煤價格現(xiàn)貨修復(fù)至“煤和火電企業(yè)”盈利均分位置，測算2025年是750元/噸左右。

煤價上漲帶動煤炭板塊普漲，上周煤炭板塊漲幅位列中信三十個行業(yè)指數(shù)第二。但本周煤炭板塊已經(jīng)出現(xiàn)回落，截至9月25日，五日綜合漲幅0.92%。年初至今，煤炭板塊跌幅2.3%，漲幅位列30個行業(yè)中倒數(shù)第一。

上周一開盤以來至9月25日收盤，華陽股份(600348.SH)累漲10.87%，潞安環(huán)能漲9.57%，晉控煤業(yè)漲9.19%，永泰能源(600157.SH)漲8.05%，中煤能源漲5.01%，兗礦能源(600188.SH)漲4.41%。