界面新聞見(jiàn)習(xí)記者 | 張雨薇

正處夏秋換檔季，煤炭?jī)r(jià)格再度反彈。

上周以來(lái)，秦皇島港5500K動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格一路上漲，9月18日突破700元/噸整數(shù)關(guān)口，周環(huán)比上漲19元/噸。本周漲勢(shì)延續(xù)，截至9月25日，秦皇島港5500K動(dòng)力煤報(bào)收709元/噸，較6月底漲幅超一成。

煉焦煤方面，焦煤主力期貨則從6月初的725.5元/噸反彈至9月25日的1234.5元/噸，漲幅約七成。截至9月24日，煉焦煤國(guó)產(chǎn)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)1233.3元/噸，從6月底的936.5元/噸的底部反彈了約三成。

整體看，今年7月以來(lái)，煤價(jià)開(kāi)始觸底反彈，8月底開(kāi)始小幅回調(diào)。由于供給偏弱與節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求的雙重推動(dòng)，9月又出現(xiàn)了最新一波上漲。

易煤咨詢研究院總監(jiān)張飛龍對(duì)界面新聞稱，7-8月煤炭供給不足，帶動(dòng)煤價(jià)上漲。近期，因節(jié)后臨近冬季供暖，出現(xiàn)了一輪比較集中的補(bǔ)庫(kù)，再次帶動(dòng)了漲勢(shì)。

今年下半年開(kāi)始，政策性停產(chǎn)、降雨天氣導(dǎo)致產(chǎn)量下降，疊加進(jìn)口減少，對(duì)煤炭供給端造成影響。

7月22日，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》指出，今年以來(lái)，全國(guó)煤炭供需形勢(shì)總體寬松，價(jià)格持續(xù)下行，部分煤礦企業(yè)“以量補(bǔ)價(jià)”，超公告產(chǎn)能組織生產(chǎn)，嚴(yán)重?cái)_亂煤炭市場(chǎng)秩序。為規(guī)范煤礦企業(yè)生產(chǎn)行為，促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序，國(guó)家能源局?jǐn)M于近期在重點(diǎn)產(chǎn)煤省(區(qū))組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查工作。

核查范圍為山西、內(nèi)蒙古、安徽、河南、貴州、陜西、寧夏、新疆等八省(區(qū))的生產(chǎn)煤礦，已進(jìn)入聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)的煤礦參照生產(chǎn)煤礦進(jìn)行核查，核查內(nèi)容主要為是否存在超公告產(chǎn)能。

據(jù)內(nèi)蒙古廣播電視臺(tái)消息，9月16日，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局通報(bào)了國(guó)家能源局對(duì)全區(qū)煤礦生產(chǎn)能力核查情況，核查覆蓋2024-2025年6月生產(chǎn)或階段性生產(chǎn)的299處煤礦，產(chǎn)能達(dá)12.36億噸/年，其中有93處存在超公告產(chǎn)能（含保供產(chǎn)能）生產(chǎn)問(wèn)題。

此外，有15家煤礦今年1-6月單月原煤產(chǎn)量超公告產(chǎn)能10%，且全在鄂爾多斯市境內(nèi)。通告文件指出，對(duì)這些煤礦一律責(zé)令停產(chǎn)整改。鄂爾多斯市還需對(duì)15處煤礦后續(xù)生產(chǎn)計(jì)劃等進(jìn)一步核實(shí)，全面整改后才可復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

國(guó)盛證券研報(bào)稱，國(guó)家能源局發(fā)布的上述通知，是煤價(jià)自2021-2022年見(jiàn)頂回落以來(lái)，首次針對(duì)供應(yīng)端采取一定措施，使得煤價(jià)具備了見(jiàn)底反轉(zhuǎn)的必要條件。內(nèi)蒙古的通報(bào)結(jié)果，證明此次核查力度超預(yù)期，向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)。

張飛龍同時(shí)對(duì)界面新聞表示，9月內(nèi)蒙古公布的超產(chǎn)核查文件是一個(gè)總結(jié)性文件，是對(duì)7-8月以來(lái)的查超能力生產(chǎn)的總結(jié)，文件出來(lái)之后，“市場(chǎng)上并沒(méi)有掀起特別大的風(fēng)浪，大家反而覺(jué)得不及預(yù)期?！?/p>

界面新聞?chuàng)艽蚨嗉颐禾恐饕鲜泄镜碾娫挘儐?wèn)超產(chǎn)核查對(duì)公司產(chǎn)量的影響。中煤能源(601898.SH)回應(yīng)稱：“公司產(chǎn)能是核定的，不會(huì)有影響?！?/p>

潞安環(huán)能(601699.SH)回應(yīng)稱，公司都在計(jì)劃范圍內(nèi)生產(chǎn)；晉控煤業(yè)(601001.SH)稱：“核查結(jié)果還未出，但公司生產(chǎn)是嚴(yán)格按照公告計(jì)劃進(jìn)行的?！?/p>

除了政策，影響煤炭供給的因素還包括7-8月晉陜蒙煤炭主產(chǎn)區(qū)遭遇的暴雨天氣。

7月，鄂爾多斯全市平均降雨量為240.3毫米，創(chuàng)1961年以來(lái)同期降雨量最多記錄，8月18日-19日，鄂爾多斯再次遭遇極端強(qiáng)降雨。

上述因素共同作用，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月同比下降。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，7月規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.8億噸，同比下降3.8%；8月規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2%，降幅比7月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

與此同時(shí)，今年煤炭進(jìn)口出現(xiàn)下降。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年1-8月，國(guó)內(nèi)共進(jìn)口煤炭29993.7萬(wàn)噸，同比下降12.2%。

近期，北方港口庫(kù)存持續(xù)下降。動(dòng)力煤“北港&下游港口&沿海電廠”整體庫(kù)存水平已低于去年同期。環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫(kù)存從5月中旬的3046萬(wàn)噸降至9月25日2082萬(wàn)噸。

中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)上周發(fā)文稱，盡管沿海庫(kù)存仍維持中高位，但國(guó)慶長(zhǎng)假即將來(lái)臨，大秦線秋季檢修也將逐漸臨近，且北港貨源結(jié)構(gòu)性問(wèn)題依然存在；節(jié)前補(bǔ)庫(kù)剛需仍存，疊加非電行業(yè)采購(gòu)需求釋放，港口即期需求增加，貿(mào)易商報(bào)漲情緒高漲，港口煤價(jià)快速、大幅上漲。

據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)發(fā)文，根據(jù)太原路局的計(jì)劃，今年大秦線秋季檢修將于10月7日展開(kāi)，為期20天。一旦檢修開(kāi)始，大秦線日運(yùn)量將從正常的120萬(wàn)-130萬(wàn)噸降至100萬(wàn)噸。運(yùn)量下滑，無(wú)疑會(huì)給煤炭供應(yīng)端帶來(lái)巨大壓力。

張飛龍對(duì)界面新聞表示，當(dāng)前煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)供需雙弱格局，但供應(yīng)側(cè)影響更大，導(dǎo)致價(jià)格存在一定支撐，預(yù)計(jì)年底前煤炭?jī)r(jià)格震蕩偏強(qiáng)。

多家機(jī)構(gòu)也認(rèn)為，今年年底前煤價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn)顯著減弱。

國(guó)盛證券研報(bào)稱，后續(xù)各產(chǎn)區(qū)或陸續(xù)公布自查情況，下半年國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量同/環(huán)比下降為大概率事件，煤價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)。在庫(kù)存已低于去年同期，對(duì)價(jià)格壓制明顯減輕的背景下，一旦后續(xù)供給恢復(fù)不及預(yù)期，價(jià)格上漲的彈性將打開(kāi)，年底煤價(jià)或以年內(nèi)最高點(diǎn)收官。

開(kāi)源證券研報(bào)稱，動(dòng)力煤屬于政策煤種，未來(lái)看好動(dòng)力煤價(jià)格現(xiàn)貨修復(fù)至“煤和火電企業(yè)”盈利均分位置，測(cè)算2025年是750元/噸左右。

煤價(jià)上漲帶動(dòng)煤炭板塊普漲，上周煤炭板塊漲幅位列中信三十個(gè)行業(yè)指數(shù)第二。但本周煤炭板塊已經(jīng)出現(xiàn)回落，截至9月25日，五日綜合漲幅0.92%。年初至今，煤炭板塊跌幅2.3%，漲幅位列30個(gè)行業(yè)中倒數(shù)第一。

上周一開(kāi)盤以來(lái)至9月25日收盤，華陽(yáng)股份(600348.SH)累漲10.87%，潞安環(huán)能漲9.57%，晉控煤業(yè)漲9.19%，永泰能源(600157.SH)漲8.05%，中煤能源漲5.01%，兗礦能源(600188.SH)漲4.41%。