界面新聞記者 | 楊志錦

龍江是福清市的母親河，曾因水質污染、防洪排澇能力不足等問題，一度面臨生態(tài)困境。如今，經過系統(tǒng)性治理，龍江已是水清岸綠，成為市民休閑漫步的理想場所。

這一轉變，離不開綠色金融的持續(xù)賦能。自2022年起，興業(yè)銀行累計為福清龍江中下游綜合治理工程項目提供2.17億元綠色優(yōu)惠貸款，顯著降低了項目融資成本，保障了工程順利推進。

龍江之變，是綠色金融潤澤千山萬水、惠及億萬民眾的一個縮影。從2005年“兩山”理念（綠水青山就是金山銀山）引領，到2015年中共中央、國務院在《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次將“建立綠色金融體系”上升為國家戰(zhàn)略，再到2023年中央金融工作會議將“綠色金融”列為金融工作“五篇大文章”之一——綠色金融已逐步形成從理念到實踐、從頂層設計到市場落地的發(fā)展脈絡，持續(xù)為我國生態(tài)文明建設注入金融動力。

作為國內較早開展綠色金融業(yè)務的商業(yè)銀行，興業(yè)銀行在該領域進行了積極探索，多項業(yè)務指標位居市場前列。截至2025年6月末，興業(yè)銀行綠色貸款余額達10756億元，繼續(xù)保持股份行首位，貸款支持項目實現(xiàn)年減排二氧化碳2786萬噸、年節(jié)水1836萬噸。在全球最大指數(shù)公司明晟ESG評級結果中，興業(yè)銀行是唯一一家連續(xù)六年獲得境內銀行業(yè)最高評級的銀行。

市場也高度關注綠色金融實踐中的三大難題：如何將“綠水青山”所蘊含的生態(tài)價值通過金融機制實現(xiàn)資產抵押、市場交易與價值變現(xiàn)，真正轉化為市場廣泛認可的“金山銀山”？如何建立有效的資金追蹤與效益評估機制，確保綠色資金用途真實、環(huán)境效益可測，并有效激勵貸款主體持續(xù)踐行綠色低碳行為？金融機構如何在風險可控的前提下實現(xiàn)綠色金融業(yè)務的商業(yè)可持續(xù)性，平衡好風險防控與盈利目標？

對于這些難題，興業(yè)銀行也進行了積極探索。在“兩山”理念提出20周年之際，界面新聞記者深入“兩山”理念發(fā)源與實踐地浙江、福建等地走訪，還原興業(yè)銀行的綠色金融經驗。

破解生態(tài)價值轉化難題

“綠水青山就是金山銀山”這一科學論斷指明了發(fā)展方向，但將生態(tài)優(yōu)勢轉化為經濟優(yōu)勢仍面臨價值核算、金融認可等核心難題。

“我們常說綠水青山就是金山銀山，但實際工作中的問題是，綠水青山到底值多少錢，能轉化為多少貨幣價值和經濟價值？如何將核算出來的價值轉化為實際運作的資本，使其在經濟發(fā)展中發(fā)揮作用？”浙江工業(yè)大學兩山轉化與綠色發(fā)展聯(lián)合研究中心夏列鋼對界面新聞記者表示。

夏列鋼向界面新聞記者介紹，關于生態(tài)價值核算，國內外已形成理論基礎，浙江省也推出了首個省級生態(tài)價值核算標準，30多個市縣持續(xù)按年度開展核算。但現(xiàn)實瓶頸在于，經核算的生態(tài)價值大多體現(xiàn)為“生態(tài)產品”，這類產品具有較強的公共屬性，比如莫干山的清新空氣、優(yōu)質水源，很多人都能享受，卻難以界定產權和受益對象，導致市場交易機制難以形成。

“綠色金融是一個重要的杠桿工具。如果金融系統(tǒng)能夠認可生態(tài)價值的評估結果，就可借此開展抵押、交易等金融操作，從而打通資源變資產的路徑?！毕牧袖撓蚪缑嫘侣動浾弑硎?。

多年來，興業(yè)銀行參與到生態(tài)價值轉化的探索中，深度參與碳排放權、排污權、水權、林權等交易市場，在全國率先落地碳排放權質押貸款、取水權質押貸款、林權質押貸款等項目，提升企業(yè)融資可得性。

比如在德清縣，下渚湖作為國家AAAA級旅游景區(qū)和國家濕地公園，擁有大面積的湖泊濕地資源，濕地碳匯資源十分豐富。為盤活這片濕地的碳匯資產，運營方德清縣下渚湖投資開發(fā)有限公司積極尋求金融支持。

2022年9月，興業(yè)銀行向其提供了主體授信敞口2.7億元，該項目貸款期限10年，專項用于“下渚湖濕地生態(tài)保護提升工程”建設。

在此過程中，興業(yè)銀行湖州分行委托聯(lián)合赤道環(huán)境評價股份有限公司對下渚湖國家濕地公園、下渚湖濕地生態(tài)保護提升工程碳匯量進行了專業(yè)評估。同時，參考2022年浙江省首筆濕地碳匯交易對碳匯定價，將未來碳匯銷售收入納入項目還款來源之一，增強了貸款償還的保障性和項目可持續(xù)性。

“隨著碳市場的興起，碳匯資產已成為一種具有市場價值的商品。”興業(yè)銀行湖州分行副行長蔣利強對界面新聞記者表示，“將碳匯銷售收入作為項目還款來源，并以下渚湖濕地碳匯減碳量的未來收益權為質押增信，豐富了碳匯資產的經濟價值屬性?！?/span>

創(chuàng)新貸款模式

綠色金融實踐中的另一難題是：如何建立有效的資金追蹤與效益評估機制，確保綠色資金用在實處、效益可測，并激勵貸款主體持續(xù)踐行綠色低碳行為？對此，興業(yè)銀行完善綠色金融產品與服務體系，推出多類掛鉤貸款。

比如興業(yè)銀行2024年11月給予德清縣莫干山國際旅游度假區(qū)發(fā)展有限公司授信敞口2.5億元，專項用于莫干山旅游文化提升工程項目建設，貸款期限11年。該筆貸款將項目存續(xù)期貸款利率與湖州市氣象局出具的綠色金融氣候生態(tài)友好型項目賦分掛鉤。

“當借款人通過一系列提升改造措施將莫干山景區(qū)建成為氣候生態(tài)比較友好及非常友好型項目時，可享受貸款存續(xù)期利率優(yōu)惠。”興業(yè)銀行德清支行副行長高鎮(zhèn)偉對界面新聞記者表示。

具體而言，興業(yè)銀行為融資項目設置生態(tài)友好型項目得分目標，如借款人融資項目評估得分大于得分目標，下一年興業(yè)銀行將下調貸款利率；如借款人融資項目評估得分小于約定得分，下一年興業(yè)銀行有權調升貸款利率，以此推進金融與氣象數(shù)據(jù)、產品、技術等方面的雙向聚合。

再如，在福建莆田，興業(yè)銀行自2021年起為華峰集團多個再生纖維項目提供授信支持，貸款利率與資源循環(huán)利用效能掛鉤。

“掛鉤貸款是我們綠色金融產品中相對成熟的一類產品。每筆業(yè)務的掛鉤指標依據(jù)企業(yè)及項目的具體情況進行個性化設計，企業(yè)只有達成約定的績效目標，例如節(jié)能降碳、可再生能源裝機量或ESG評分提升等，才能享受利率下調等融資優(yōu)惠?！迸d業(yè)銀行綠色金融部/戰(zhàn)略客戶部副總經理陳亞芹對界面新聞記者表示。

陳亞芹表示，貸款掛鉤機制可以發(fā)揮兩方面作用：一是通過提供利率優(yōu)惠等讓利方式，激勵企業(yè)達成預定的綠色績效目標；二是通過對掛鉤指標完成情況的持續(xù)監(jiān)測，可有效跟蹤和評估企業(yè)的環(huán)境管理水平和綠色轉型進展，從而實現(xiàn)金融資源精準支持綠色低碳發(fā)展。

不會因為綠色放寬風控

綠色金融面臨的又一難題是金融機構如何在風險可控的前提下實現(xiàn)綠色金融業(yè)務的商業(yè)可持續(xù)性，平衡好盈利與風險防控？

陳亞芹向界面新聞記者表示，一方面一些綠色金融貸款有央行低成本的再貸款支持，這為提供相關低利率貸款提供了空間；另一方面，銀政企合作建立綠色貸款的風險分擔機制，既解決了企業(yè)融資難的問題，也有效分擔了銀行的貸款風險。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，興業(yè)銀行綠色貸款收息率與該行對公貸款收息率基本持平；不良率則優(yōu)于該行對公貸款不良平均水平，實現(xiàn)了收益與風險均衡。

“我們不會因為項目帶有‘綠色’標簽就降低貸款標準，不會對原本不符合風控要求的項目予以批準。綠色項目的優(yōu)勢在于，在風險可控的前提下，我們通過配套的機制設計，在審批流程、貸款利率等方面提供更優(yōu)化的方案，實現(xiàn)利率低、放款快?！迸d業(yè)銀行福州分行副行長唐睿對界面新聞記者表示。

在實際貸款中，興業(yè)銀行既關注項目貸款主體的資質，也關注項目的收益。以福清市龍江中下游綜合治理工程項目貸款為例，在建設期，該行未要求額外擔保；進入運營期后，則轉為以項目項下的權益和預期收益（如配套公共停車場的停車費收入及加油站運營收益）質押擔保，以此覆蓋貸款風險，并依托這些持續(xù)性的經營收益作為還款來源。

在安吉，興業(yè)銀行提供單一主體授信敞口5億元，專項用于安吉縣竹博園余村兩山5A級景區(qū)創(chuàng)建工程項目。該項目收入主要是門票及相關旅游業(yè)務收入，同時貸款還引入當?shù)貒Y公司擔保。

此外，該項目還引入銀團貸款的模式，總金額10億元，工行、興業(yè)銀行各提供貸款5億元。“銀團貸款的優(yōu)勢在于：一是通過集合多家銀行資金滿足借款人融資需求；二是多家銀行共同參與，分散風險，降低信貸壓力，提高金融穩(wěn)定性。”興業(yè)銀行安吉綠色支行副行長鄧永江對界面新聞記者表示。