10月20日，“中藥茅”片仔癀(600436.SH)低開低走，一度下跌5.78%，截至界面新聞發(fā)稿，公司報187.3元/股，股價下跌了4.6%。

近日，公司披露了披露2025年第三季度報告。公告顯示，公司2025年前三季度實現(xiàn)營收74.42億元，同比下滑11.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤21.29億元，同比下滑20.74%。

2025年第三季度，片仔癀營業(yè)收入、凈利潤和扣非凈利潤分別為20.64億元、6.87億元和4.38億元，同比分別下滑26.28%、28.82%和54.6%。

截至三季度末，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.87億元，同比減少62.53%，主要系銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金減少所致。

分產(chǎn)品來看，片仔癀的肝病用藥報告期內(nèi)收入約38.8億元，同比下降9.41%，心腦血管用藥營收約9343.57萬元，同比下降65.2%。

對凈利潤指標的下滑，片仔癀解釋稱主要原因系年初至報告期末醫(yī)藥制造業(yè)銷售減少、毛利率下降。而經(jīng)營性凈現(xiàn)金流的下滑主要原因系年初至報告期末銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金減少。

資料顯示，片仔癀是以醫(yī)藥制造為主業(yè)的中華老字號企業(yè)，由成立于1956年的漳州制藥廠在1999年改制創(chuàng)立，于2003年在上交所上市。公司常年生產(chǎn)片仔癀、安宮牛黃丸、復方片仔癀含片、茵膽平肝膠囊等20多種中成藥，核心產(chǎn)品片仔癀是國家一級中藥保護品種。

光大證券分析師出具研報下調(diào)了片仔癀2025年歸屬凈利潤至31.70億元（較前次下調(diào)12%），理由包括考慮原材料成本居高不下等。

海通國際發(fā)布研報稱，公司核心品類片仔癀系列產(chǎn)品受到消費環(huán)境與牛黃成本價格高企等因素影響，收入增速與毛利率水平有所承壓，關注后續(xù)潛在消費復蘇與原材料成本降低帶來的機會。

萬聯(lián)證券則維持對片仔癀的“買入”評級，預計2025-2027年歸母凈利潤分別為32.80億元、38.07億元、42.48億元。該券商認為，原材料價格上漲是當前主要風險，但進口牛黃試點政策將緩解原材料緊缺問題。