2025年10月23日A股市場低開低走。截至午間收盤，上證指數(shù)跌0.66%，深證成指跌0.87%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.1%。行業(yè)板塊方面，煤炭板塊延續(xù)近期漲勢，石油化工、銀行、電力等板塊漲幅居前，深圳本地股集體大漲；通信、電子、房地產等板塊回調。

消息面上，深圳日前印發(fā)《深圳市推動并購重組高質量發(fā)展行動方案（2025—2027年）》的通知，其中提出，力爭到2027年底，轄區(qū)上市公司質量全面提升，境內外上市公司總市值突破20萬億元，培育形成千億級市值企業(yè)20家。并購重組市場量質齊升，累計完成并購項目超200單、交易總額超1000億元，落地一批行業(yè)示范案例。

具體來看，10月23日盤中，銀行板塊再度上揚，農業(yè)銀行盤中一度漲超2%，續(xù)創(chuàng)歷史新高。國泰海通證券預計，2025年前三季度上市銀行累計營收和歸母凈利潤將分別同比增長0.4%和1.1%，增速較中期報告有所回升，主要得益于凈息差同比降幅收窄以及信用成本下行帶來的利潤釋放空間。其中，城商行業(yè)績增速有望領先，而國有大行凈利潤增速大概率轉正。

此外，煤炭板塊強勢走高，陜西黑貓、鄭州煤電、云煤能源、上海能源、遼寧能源等多股漲停。國海證券表示，美國關稅新政落地對市場情緒構成一定沖擊，市場尋求穩(wěn)健性資產，煤炭高股息、現(xiàn)金奶牛的投資價值屬性值得關注。同時年內國家能源集團、山東能源集團、中國中煤能源集團等多家煤炭央國企對旗下上市公司啟動增持與資產注入計劃，亦釋放利好，彰顯煤企發(fā)展信心、增厚企業(yè)成長性與穩(wěn)定性。

從風格方面來說，10月以來，A股市場經歷了一定程度上的從科技成長往價值紅利的風格切換。瑞銀證券中國股票策略分析師認為有三個原因，包括貿易摩擦升級，投資者去風險下對組合進行再平衡；科技板塊前期漲幅較大，部分投資者有獲利了結的需求；以及部分投資者擔憂杠桿資金對于高彈性個股的凈流入可能會邊際放緩。中期來看，該機構認為成長風格或仍是投資主線，上述在短期內推動市場發(fā)生變化的原因均難以在中期推動市場風格大幅切換。

高盛表示，中國股市慢牛正在形成，預計關鍵指數(shù)到2027年底有約30%上漲空間。慢牛的理由包括需求端刺激與新的五年規(guī)劃相結合，有助于增長再平衡和緩解內部風險；人工智能正重塑盈利格局，AI資本支出對利潤的提振正在兌現(xiàn)；中國股票相對全球股市仍存在深度折價。該機構還表示，隨著牛市行情的展開，投資者的思維模式應從“逢高減倉”轉向“逢低買入”。

場內ETF方面，截至2025年10月23日 13:04，中證A500指數(shù)下跌0.64%，A500ETF龍頭(563800)盤中換手4.01%，成交5.86億元。成分股方面漲跌互現(xiàn)，天華新能領漲6.56%，恒力石化上漲5.05%，大族激光上漲4.60%；天孚通信領跌，新易盛、菲利華跟跌。前十大權重股合計占比19%，其中興業(yè)銀行上漲1.18%，美的集團漲近1%，長江電力、寧德時代等跟漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，A500ETF龍頭跟蹤指數(shù)前三大權重行業(yè)為電子（14.45%）、電力設備（10.90%）、銀行（7.21%）。

A500ETF龍頭(563800)，均衡配置各行業(yè)優(yōu)質龍頭企業(yè)，一鍵布局A股核心資產；場外聯(lián)接(A類：022424；C類：022425；Y類：022971)。