記者 辛圓

在地方財政壓力持續(xù)加大的背景下，各地都在迫不及待地尋找自救方法。一場圍繞國有資源、資產(chǎn)、資金的改革正在加速推進(jìn)。

據(jù)《湖北日報》10月17日消息，湖北省委副書記、省長李殿勛16日在武漢市調(diào)研國有“三資”管理改革并召開推進(jìn)會部署安排重點任務(wù)。他在當(dāng)天的推進(jìn)會上特別提到，要進(jìn)一步深化認(rèn)識，更加深刻把握“一切國有資源盡可能資產(chǎn)化、一切國有資產(chǎn)盡可能證券化、一切國有資金盡可能杠桿化”三項原則，更加科學(xué)運用“能用則用、不用則售、不售則租、能融則融”四種方式，進(jìn)一步推動全省國有“三資”管理改革取得更大成效。

國有“三資”指的是國有資源、國有資產(chǎn)、國有資金。資源，主要指國有礦產(chǎn)、林業(yè)、水利、能源、土地、數(shù)據(jù)等6類資源，具有運營屬性，是政府與市場有效銜接的關(guān)鍵。資產(chǎn)，主要指實物、股權(quán)、債權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)、未來收益權(quán)等5類資產(chǎn)。資金，主要指趴在賬上的“閑置和低效”兩類國有資金。

李殿勛的公開表態(tài)被普遍解讀為湖北總額龐大的“沉睡”資源將被喚醒。湖北省財政廳負(fù)責(zé)人曾在去年底表示，全面盤點國有資產(chǎn)、資金、資源，逐項確認(rèn)、確權(quán)、確值，全省共清理出國有“三資”21.5萬億元。

“從整體上看，這一改革的目的主要是為了全面盤活國有資源、國有資產(chǎn)，有效提高國有資源、國有資產(chǎn)的使用效率，增強(qiáng)價值創(chuàng)造力、競爭力、抗風(fēng)險能力與盈利能力，進(jìn)而促進(jìn)國有資本和國有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)做大。當(dāng)然，其中資源的資產(chǎn)化無疑也有助于擴(kuò)大財政收入來源和化解債務(wù)風(fēng)險?！?中國企業(yè)聯(lián)合會特約高級研究員劉興國對界面新聞?wù)f。

東方金誠結(jié)構(gòu)融資部執(zhí)行總監(jiān)張文玲對界面新聞表示，地方政府隱性債務(wù)占比高，城投平臺存量資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不足，證券化有利于激活百萬億元級沉睡資產(chǎn)。政策驅(qū)動疊加技術(shù)迭代，資產(chǎn)證券化正從單純?nèi)谫Y工具升級為“存量資產(chǎn)激活—債務(wù)風(fēng)險緩釋—再投資循環(huán)”的重要樞紐，未來五年有望成為地方政府資產(chǎn)負(fù)債表優(yōu)化的重要手段。

國資改革專家周麗莎對界面新聞表示，資產(chǎn)證券化是盤活存量的高級形態(tài)，但其成功的前提是底層資產(chǎn)的健康。推動證券化，目的是為了融資，更是為了倒逼企業(yè)提升資產(chǎn)質(zhì)量和運營效率。實踐中，必須堅持 “資產(chǎn)擇優(yōu)” 原則，確保入池資產(chǎn)能產(chǎn)生獨立、穩(wěn)定、可預(yù)測的現(xiàn)金流。“資源資產(chǎn)化”的關(guān)鍵在于明確 “哪些資源能轉(zhuǎn)，按什么標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)，為誰而轉(zhuǎn)”，核心在于確權(quán)與評估，防止“公共性”流失。

“另外，必須強(qiáng)調(diào)‘適度杠桿’和‘風(fēng)險可控’原則。建立嚴(yán)格的國企負(fù)債率監(jiān)控預(yù)警體系，對不同行業(yè)、不同功能的國企實行差異化管控，嚴(yán)禁為了追求杠桿而大量采用結(jié)構(gòu)復(fù)雜、成本高昂的‘明股實債’等隱性融資方式?！敝茺惿f。

實際上，國有“三資”改革并非湖北首創(chuàng)。

2023年3月，湖南省國有“三資”清查處置與管理改革工作推進(jìn)會議在長沙召開，時任常務(wù)副省長的李殿勛在會上提到，要把國有“三資”清查處置與管理改革作為解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域困難和問題的邏輯起點，持續(xù)全面深入推進(jìn)。他當(dāng)時提到，要準(zhǔn)確理解“一切國有資源盡可能資產(chǎn)化、一切國有資產(chǎn)盡可能證券化、一切國有資金盡可能杠桿化”三項處置原則，務(wù)實把握“能用則用、不用則售、不售則租、能融則融”四類處置方式，加快完善政策，規(guī)范處置程序，合理分配收益，提升處置效果。

在此之后，根據(jù)公開報道，湖南省內(nèi)的岳陽、長沙等地都啟動了“三資”工作。

“三資”改革在上述地區(qū)取得了一定效果。岳陽市財政局曾發(fā)文提到，2023年，岳陽市通過盤活資產(chǎn)、激活資源、舞活資本，盤活國有“三資”總量超過600億元，有力拉動了財政收入增長。全市完成一般公共預(yù)算地方收入200.2億元，同比增長8.2%，規(guī)模、增幅居全省前列。湖南省財政廳網(wǎng)站在2023年底發(fā)文稱，在“三資”改革的推進(jìn)下，2023年1-10月，全市實現(xiàn)盤活“三資”可用財力247.51億元、盤活“三資”總收益超過500億元。

2025年1月，李殿勛在湖北省第十四屆人民代表大會第三次會議上當(dāng)選為湖北省省長。兩個月后的3月25日，李殿勛主持召開省政府專題會議，其中的一項議題就是研究深化全省國有“三資”管理改革工作。

從具體的改革動作來看，資產(chǎn)證券化成為湖北在“三資”改革上的重點發(fā)力方向。

湖北省國資委、省地方金融管理局今年4月聯(lián)合印發(fā)《推動省屬企業(yè)國有資產(chǎn)證券化工作方案》提出，明確可證券化資產(chǎn)分類，開展全面對照清查。省屬企業(yè)清查股權(quán)、實物資產(chǎn)、債權(quán)、特許經(jīng)營權(quán)和未來收益權(quán)等五類可證券化資產(chǎn)，摸清存量底數(shù)并建立清單；有效整合利用，持續(xù)分類推進(jìn)證券化。

具體項目方面，洪山智能大廈在上海證券交易所發(fā)行商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款支持證券（CMBS），一次性融資3.01億元。長江產(chǎn)業(yè)集團(tuán)子公司長江新材的供應(yīng)鏈ABS及應(yīng)收賬款A(yù)BS項目已順利通過內(nèi)部決策流程，并完成了中介機(jī)構(gòu)的遴選工作，力爭在今年內(nèi)完成首單發(fā)行。武漢公交集團(tuán)將線路票款的未來收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行了首期6.01億元的華中首單碳中和資產(chǎn)支持票據(jù)。

根據(jù)今年6月公布的《湖北省深化國有“三資”管理改革推動大財政體系建設(shè)走深走實總體工作方案》的安排，截止到11月底，各地要形成國有資產(chǎn)和盤活項目“兩張清單”，鞏固提升盤活利用效果。12月10日前，各市州匯總本地區(qū)工作情況，省有關(guān)部門匯總本領(lǐng)域工作情況，報省財政廳。適時組織召開全省改革總結(jié)推進(jìn)會，系統(tǒng)分析經(jīng)驗成效，鞏固改革成果，推動建立健全國有“三資”管理長效機(jī)制。

劉興國表示，“三資”改革的推進(jìn)，無論是對深化國資國企改革而言，還是對落實要素市場化配置綜合改革來說，都具有重要意義。

“從改革目標(biāo)中提出的 ‘盡可能’可以看出，這一次的改革旨在探索三個邊界，這都是國資國企改革的深水區(qū)和硬骨頭。而隨著資源資產(chǎn)化和資產(chǎn)證券化的加快推進(jìn)，顯然將有助于更好實現(xiàn)要素的自由流動和市場化配置?！眲⑴d國說。

他表示，無論是資源資產(chǎn)化，還是資產(chǎn)證券化、資金杠桿化，其實都面臨一定的風(fēng)險，必須做好風(fēng)險防控。具體來說，他指出，資源資產(chǎn)化需要防范生態(tài)安全、信息安全等風(fēng)險，資產(chǎn)證券化需要防范國有資產(chǎn)流失和控制權(quán)喪失等風(fēng)險，資金杠桿化需要防范債務(wù)違約和資金鏈斷裂等風(fēng)險。

談及湖北的“三資”改革能否在全國范圍內(nèi)推廣，劉興國表示，從國資國企改革“由點及線再到面”的總體改革思路看，改革先會在某些地區(qū)、領(lǐng)域或企業(yè)先行先試，在取得成功經(jīng)驗后再進(jìn)行推廣。湖北的這一次改革，應(yīng)該是全國國資國企改革的一次嘗試性探索，在探明了三個“盡可能”的合理邊界后，有望在全國整體推進(jìn)，甚至不排除會有新的試點省份在近期推出類似改革措施。