界面新聞?dòng)浾?趙陽戈

近日，包括中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）在內(nèi)的多家熱門公司近期發(fā)布了股東減持計(jì)劃。

市場人士普遍認(rèn)為，面對(duì)大股東的減持信號(hào)，投資者應(yīng)多一份審慎。歸根結(jié)底，企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值才是股價(jià)最堅(jiān)實(shí)的支撐。

光模塊龍頭中際旭創(chuàng)的控股股東計(jì)劃在未來三個(gè)月內(nèi)，減持不超過550萬股股份，約占公司總股本的0.49%，減持原因?yàn)椤肮蓶|自身資金需求”。如果以11月3日480元的收盤價(jià)估算，最高可套現(xiàn)約26.4億元。

同屬光模塊領(lǐng)域“三劍客”之一的新易盛，其控股股東及實(shí)際控制人高光榮也通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式，將持有的1143.07萬股（占公司總股本的1.15%），以每股328元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給了16家機(jī)構(gòu)投資者，交易總金額高達(dá)37.49億元。

天孚通信（300394.SZ）的股東朱國棟在8月份也通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式，完成減持990萬股，占公司總股本的1.27%，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)擬定為88.55元，交易金額8.77億元，該筆籌碼由14家機(jī)構(gòu)共同消化。

億緯鋰能（300014.SZ）的股東劉金成、駱錦紅和億緯控股計(jì)劃通過詢價(jià)轉(zhuǎn)讓方式，合計(jì)減持不超過4077.68萬股，占總股本的2%。根據(jù)初步確定的每股72.2元的轉(zhuǎn)讓價(jià)格計(jì)算，此次轉(zhuǎn)讓涉及金額約29.44億元。

生益科技（600183.SH）于11月3日晚間披露，5%以上股東廣新集團(tuán)計(jì)劃未來3個(gè)月里減持不超過2429.12萬股，對(duì)應(yīng)市值超過了15億元；董事長陳仁喜以及總會(huì)計(jì)師林道煥也打算在未來3個(gè)月內(nèi)實(shí)施“頂格減持”，減持?jǐn)?shù)分別不超過63.66萬股和15萬股。

界面新聞留意到，類似這種釋放出大規(guī)模減持消息的公司，股價(jià)大多于今年實(shí)現(xiàn)了可觀的累計(jì)漲幅。

比如中際旭創(chuàng)，從4月中旬起，該公司的累計(jì)漲幅大約達(dá)到600%，10月29日創(chuàng)出了歷史新高542.01元，市值近5700億元；新易盛的市場表現(xiàn)甚至超過了中際旭創(chuàng)，自4月中旬以來，其區(qū)間最大漲幅達(dá)到了700%左右，市值來到了4000億元；天孚通信4月來區(qū)間最大漲幅有400%；億緯鋰能在8至9月期間，股價(jià)接近翻倍；而生益科技今年來已累計(jì)上漲176%。

多數(shù)公司股價(jià)上漲的背后有著扎實(shí)的業(yè)績支撐。

中際旭創(chuàng)的營業(yè)收入從2021年的76.95億元增長至2024年的238.62億元；同期的凈利潤也從8.77億元上升至51.71億元。進(jìn)入2025年，增長勢(shì)頭保持，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入250.05億元，同比增長44.43%；實(shí)現(xiàn)凈利潤71.32億元，同比增長90.05%。

新易盛近兩年也呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，2024年?duì)I業(yè)收入和凈利潤的同比增長率分別達(dá)到179.15%和312.26%。2025年前三季度，公司營業(yè)收入規(guī)模達(dá)165.05億元，增幅為221.7%；凈利潤為63.27億元，同比大幅增長284.37%。

瀾起科技2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.58億元，錄得57.83%的同比漲幅；實(shí)現(xiàn)凈利潤16.32億元，同比增長達(dá)66.89%。

生益科技作為全球第二大剛性覆銅板生產(chǎn)企業(yè)，2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入206.14億元，同比增幅39.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤24.43億元，同比增幅78.04%。

那么，面對(duì)諸多公司股東的減持，市場各方反應(yīng)如何呢？

界面新聞?dòng)浾咧码娭须H旭創(chuàng)，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，股東有其自身的資金需求和規(guī)劃，后續(xù)減持會(huì)通過大宗交易方式進(jìn)行，至于對(duì)市場是否會(huì)產(chǎn)生影響，可以關(guān)注市場的后續(xù)表現(xiàn)。

天孚通信的相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞表示，只有持股5%以上的大股東，以及董事或者高級(jí)管理人員公司才能夠監(jiān)測并且需要披露，其他情況則不會(huì)。當(dāng)被問到減持影響時(shí)，公司方面表示沒什么影響，接盤的十幾家機(jī)構(gòu)都會(huì)鎖定6個(gè)月時(shí)長。至于鎖定期過后，這些機(jī)構(gòu)會(huì)以什么形式處理股份，公司表示不確定，且不會(huì)進(jìn)行披露。

永鼎股份（600105.SH）的控股股東永鼎集團(tuán)曾表示要在3個(gè)月內(nèi)減持不超過3%，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞表示，目前控股股東通過集中競價(jià)交易方式減持了1%，剩下的將通過大宗交易完成。公司人士認(rèn)為減持對(duì)公司影響不大，9月中下旬發(fā)布減持計(jì)劃后，公司股價(jià)一度還漲了60%，建議更多從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的角度進(jìn)行投資，“公司還是不錯(cuò)的，經(jīng)營一切正?！?。

市場人士更多是提醒市場風(fēng)險(xiǎn)，并建議投資者盯緊業(yè)績。

中國政法大學(xué)商學(xué)院法商系副主任，資本研究中心研究員劉彪對(duì)界面新聞?dòng)浾?/span>分析道，這些減持股份來源有所不同，有些是原始股，也有一些是前期穩(wěn)定股價(jià)進(jìn)行的回購或增持，“但無論屬于哪種情況，都在一定程度上反映了大股東認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)處于一個(gè)階段性高位的判斷?！?/span>

劉彪認(rèn)為，對(duì)于普通投資者而言，參與市場交易時(shí)需要密切關(guān)注企業(yè)的實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)，而其中尤為關(guān)鍵的，是未來的“業(yè)績預(yù)期”。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)此也持謹(jǐn)慎態(tài)度。他告訴界面新聞?dòng)浾?，有些減持套現(xiàn)的金額規(guī)模比較大，這無疑會(huì)對(duì)相關(guān)股票的未來走勢(shì)形成一定壓力，投資者在投資這類公司時(shí)務(wù)必要保持謹(jǐn)慎，不應(yīng)盲目追高，“減持量大總歸不是一個(gè)積極的消息?！?/span>

前券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄則從減持邏輯上推敲，他認(rèn)為產(chǎn)業(yè)人士與資本市場投資者對(duì)待公司估值可能存有分歧，實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身有其運(yùn)行周期，內(nèi)部人士的操作也往往遵循其自身的邏輯和需求。