根據(jù)披露的機(jī)構(gòu)調(diào)研信息2025年10月24日，泉果基金對上市公司瑞普生物進(jìn)行了調(diào)研。

基金市場數(shù)據(jù)顯示，泉果基金成立于2022年2月8日。截至目前，其管理資產(chǎn)規(guī)模為237.87億元，管理基金數(shù)6個，旗下基金經(jīng)理共5位。旗下最近一年表現(xiàn)最佳的基金產(chǎn)品為泉果旭源三年持有期混合A（016709），近一年收益錄得38.25%。

截至2025年10月27日，泉果基金近1年回報前9非貨幣基金業(yè)績表現(xiàn)如下所示：

附調(diào)研內(nèi)容：

2025年第三季度，公司在復(fù)雜的市場環(huán)境中保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢，經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長——前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.44億元，同比增長13.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.62億元，同比大幅增長45.64%，基本每股收益0.7972元/股，同比提升47.60%，核心指標(biāo)的亮眼表現(xiàn)，離不開客戶的信任，也得益于公司在產(chǎn)品研發(fā)、業(yè)務(wù)布局和運(yùn)營管理上的持續(xù)深耕。

三季度，公司在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域亮點(diǎn)紛呈：公司收入規(guī)模擴(kuò)張與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率提升；精益降本與價值創(chuàng)新成效顯著，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用率同比下降0.27個百分點(diǎn)；研發(fā)端成果密集落地，不僅斬獲全球首個食品動物用mRNA疫苗臨床試驗(yàn)批件，還新增7項(xiàng)涵蓋生物制品、化藥、抗體的新產(chǎn)品獲批，進(jìn)一步完善了寵物及經(jīng)濟(jì)動物醫(yī)藥產(chǎn)品矩陣；戰(zhàn)略布局上，公司完成部分募集資金用途變更，發(fā)力萬噸級微生物蛋白產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，向優(yōu)質(zhì)蛋白解決方案提供者延伸，同時合資設(shè)立瑞圣生物深化反芻動物疫苗領(lǐng)域合作，為長期發(fā)展注入新動能。

公司就投資者在本次說明會中提出的問題進(jìn)行了回復(fù)，主要問答情況如下：

泉果基金Q1、請問公司今年三季度利潤增速強(qiáng)于收入增速的原因？

回復(fù)：投資者您好，前三季度歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)高速增長的原因主要為：一是公司收入規(guī)模擴(kuò)張與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率貢獻(xiàn)的提升，成為業(yè)績大幅增長的重要推力。二是公司通過精益降本與價值創(chuàng)新重塑盈利模型，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率提升與運(yùn)營成本降低。前三季度，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用兩項(xiàng)費(fèi)用率同比下降0.27個百分點(diǎn)。此外，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母非經(jīng)常性損益9,302.92萬元，同比增加5,982.06萬元，主要由于本期非流動金融資產(chǎn)及轉(zhuǎn)讓子公司部分股權(quán)等取得的收益較同期增加。感謝您對公司的關(guān)注！

泉果基金Q2、請問微生物蛋白項(xiàng)目的規(guī)劃情況？

回復(fù)：投資者您好，2025年10月15日公司2025年第五次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于變更部分募集資金用途的議案》，同意公司變更2021年向特定對象發(fā)行股票部分募集資金投資項(xiàng)目用途，用于建設(shè)“生物制造產(chǎn)業(yè)化工程建設(shè)項(xiàng)目”，該項(xiàng)目總投資為6.79億元，其中，募集資金投資2.96億元。

該項(xiàng)目為萬噸級微生物蛋白產(chǎn)業(yè)化示范工程項(xiàng)目，主要生產(chǎn)菌絲蛋白原料及相關(guān)產(chǎn)品，將切入類肉制品、蛋白飲料、蛋白粉、高蛋白健康零食、奶制品等高增長市場，相比于傳統(tǒng)類肉蛋白，微生物蛋白具有腥味低、口感好、生產(chǎn)成本低、氨基酸含量高等核心優(yōu)勢。目標(biāo)客戶包括食品制造商、營養(yǎng)保健品公司等企業(yè)。

公司目前已建成菌絲蛋白中試生產(chǎn)線，并完成中試生產(chǎn)工藝研究，具備產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)和推廣條件，新的生產(chǎn)工廠已經(jīng)開始建設(shè)。

根據(jù)可行性研究報告，項(xiàng)目全面投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年?duì)I業(yè)收入為13億元（本項(xiàng)目營收預(yù)測基于可行性研究報告，受市場環(huán)境、建設(shè)進(jìn)度、產(chǎn)能爬坡、產(chǎn)品推廣等因素影響，實(shí)際業(yè)績可能存在差異，敬請投資者注意風(fēng)險），將為公司高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)新動能。感謝您對公司的關(guān)注！

泉果基金Q3、雙十一公司對寵物管線做了哪些營銷推廣工作？

回復(fù)：投資者您好，公司雙十一寵物相關(guān)工作已全面推進(jìn)：

啟動天貓、京東等核心渠道的貨架電商全平臺預(yù)售籌備，定制專屬周邊贈品回饋消費(fèi)者；與頭部直播間達(dá)成合作，后續(xù)將密切配合直播間節(jié)奏，做好備貨、物流等后端保障工作，全力提升直播間轉(zhuǎn)化效果。

宣傳方面，公司與各新媒體平臺不同粉絲量級的寵物垂直領(lǐng)域KOL達(dá)人開展合作，聚焦寵物驅(qū)蟲、保健品、疫苗三大品類，提升內(nèi)容曝光，構(gòu)建差異化種草矩陣。感謝您對公司的關(guān)注！

泉果基金Q4、原料藥三季度情況？

回復(fù)：投資者您好，公司今年通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和內(nèi)部經(jīng)營管理提升，原料藥板塊經(jīng)營狀況顯著改善，毛利率同比提升超過10個百分點(diǎn)，減虧明顯。

公司對未來原料藥行情的走勢保持謹(jǐn)慎樂觀，將持續(xù)推進(jìn)原料藥提質(zhì)降本規(guī)劃：一是深化精益降本，通過對產(chǎn)品生產(chǎn)工藝、全生產(chǎn)流程開展精準(zhǔn)診斷優(yōu)化，并加強(qiáng)集中采購管理，有效降低單位生產(chǎn)成本；二是加速海外市場拓展，繼續(xù)擴(kuò)大出口份額；三是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高毛利產(chǎn)品占比，進(jìn)一步豐富高附加值產(chǎn)品矩陣，以提高綜合盈利水平。感謝您對公司的關(guān)注！

泉果基金Q5、請問公司在出口方面的規(guī)劃情況？

回復(fù)：投資者您好，公司持續(xù)深化全球化戰(zhàn)略，聚焦“一帶一路”沿線市場拓展，系統(tǒng)推進(jìn)渠道建設(shè)、海外官方驗(yàn)廠、產(chǎn)品注冊認(rèn)證、市場推廣及國際化品牌打造等五大核心舉措，海外拓展提速落地。

在拓展國際貿(mào)易渠道的同時，我們也在積極探索以各種商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)國際化，包括與海外科研機(jī)構(gòu)的研發(fā)合作、與海外商業(yè)伙伴的深度合作、與海外生產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略合作等，深耕各大市場并為全世界的動物疫病防護(hù)貢獻(xiàn)力量。感謝您對公司的關(guān)注！

泉果基金Q6、請問寵物板塊的規(guī)劃情況？

回復(fù)：投資者您好，公司憑借中瑞、瑞派渠道的終端優(yōu)勢，堅(jiān)持中高端市場策略，未來對寵物相關(guān)產(chǎn)品市場布局有信心，也將適度傾斜品牌宣傳和市場推廣費(fèi)用。

線上渠道處于高投入階段，已收購杭州斑馬兵兵建線上推廣團(tuán)隊(duì)，與頭部主播合作探索持續(xù)推進(jìn)，線上銷量將進(jìn)一步釋放；未來線下重點(diǎn)推廣生物制品，藥品輔助推廣，線上側(cè)重寵物驅(qū)蟲和保健品推廣，銷售政策持續(xù)迭代。

產(chǎn)品方面今年新上市了“超比欣”“妙普凈”兩款驅(qū)蟲藥、保健品“酶球兒”以及貓干擾素，將繼續(xù)加快推進(jìn)貓三聯(lián)活疫苗、貓四聯(lián)mRNA疫苗、貓傳腹mRNA疫苗、犬四聯(lián)疫苗等新產(chǎn)品的研發(fā)，為寵物板塊不斷注入新的活力。

感謝您對公司的關(guān)注！