10月31日，中國國航（601111.SH，00753.HK）的A股和港股股價都出現(xiàn)較大幅度的下挫。截至A股收盤，公司報7.86元/股，股價下跌了8.07%。同時，港股報5.69元/股，下跌了6.87%。

近日，中國國航公告，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1298.26億元，同比增長1.31%；凈利潤為18.7億元，同比增長37.31%。公司表示，前三季度凈利潤增長的原因是營業(yè)收入同比增長，同時公司加強(qiáng)成本管控，同比大幅增利。

與此同時，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入490.69億元，同比增長0.9%；凈利潤為36.76億元，同比下降11.31%。

10月30日晚間，中國國航發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東中航集團(tuán)和集團(tuán)全資子公司中航控股發(fā)行A股股票，數(shù)量不超過30.44億股（含本數(shù)），募集資金總額不超過200億元，發(fā)行價格為6.57元/股。本次發(fā)行募集資金擬用于償還債務(wù)及補(bǔ)充流動資金。

對于此次定增的影響，公告指出，一是提升航空運(yùn)輸服務(wù)能力，二是優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，近年來，中國國航資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重承壓，2022年末、2023年末、2024年末和2025年9月末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為92.69%、89.48%、88.16%和87.88%，維持在較高水平。本次發(fā)行募集資金擬用于償還債務(wù)及補(bǔ)充流動資金，有助于公司控制有息負(fù)債規(guī)模，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升財務(wù)穩(wěn)健性；同時將充實(shí)公司資本實(shí)力，保障業(yè)務(wù)發(fā)展資金需求，增強(qiáng)盈利能力和抗風(fēng)險能力。

此外，公告還指出，本次發(fā)行由控股股東中航集團(tuán)及其控股子公司中航控股作為發(fā)行對象全額認(rèn)購，進(jìn)一步增加控股股東持有公司股份，有利于提振市場信心、維護(hù)公司中小股東的利益。

東興證券預(yù)計，公司2025-2027年歸母凈利潤分別為18.8元，63.1元和79.3億元，對應(yīng)EPS分別為0.11元、036元和0.45元?？春梅磧?nèi)卷對行業(yè)整體盈利水平的提振。公司手握大量優(yōu)質(zhì)的國內(nèi)國際航線，有望充分受益于機(jī)票價格改善帶來的盈利彈性。維持公司“推薦”評級。

國金證券認(rèn)為，公司短期受益反內(nèi)卷，中期受益供需優(yōu)化。中期看，受訂單缺乏、飛機(jī)制造商及上游零部件供應(yīng)商產(chǎn)能等因素制約，行業(yè)供給增速維持低個位數(shù)增長，同時旅客量維持高位增長，預(yù)計2026年內(nèi)將現(xiàn)供需拐點(diǎn)，票價提升公司利潤有望釋放。