文｜經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 王偉

10月30日，兗礦能源（600188.SH）披露的三季報(bào)顯示，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約1049.57億元，同比減少11.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約71.2億元，同比減少39.15%。第三季度營(yíng)收為382.59億元，同比下降0.26%；凈利潤(rùn)為22.88億元，同比下降36.60%。

資料顯示，兗礦能源位于山東省鄒城市鳧山南路949號(hào)，成立于1997年9月25日，1998年7月1日在上海證券交易所上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及煤炭開(kāi)采、洗選加工、銷(xiāo)售和煤炭鐵路運(yùn)輸，煤化工及電力業(yè)務(wù)等。

兗礦能源主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成為：煤炭業(yè)務(wù)占58.09%，煤化工及電力占22.48%，非煤炭貿(mào)易及物流占12.29%，未分配項(xiàng)目占5.47%，礦用設(shè)備制造占0.96%，貸款和融資租賃占0.71%。

中金公司研報(bào)分析稱(chēng)，兗礦能源前三季度盈利略低于預(yù)期，或主要是成本改善不及預(yù)期。

從發(fā)展趨勢(shì)看，中金公司認(rèn)為，并表西北礦業(yè)貢獻(xiàn)增量。公司于三季度并表西北礦業(yè)，西北礦業(yè)煤炭在產(chǎn)產(chǎn)能3425萬(wàn)噸，在建產(chǎn)能1180萬(wàn)噸，并擁有兩項(xiàng)煤炭探礦權(quán)，在西北礦業(yè)優(yōu)質(zhì)資源加持下，公司成長(zhǎng)性有望進(jìn)一步凸顯。煤價(jià)回升有助于公司利潤(rùn)修復(fù)。截至10月30日，秦皇島5500大卡動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格為773元/噸，較前三季度均價(jià)漲15%，供需趨緊下煤價(jià)明顯回升。公司盈利彈性較大，煤價(jià)下跌情景下公司利潤(rùn)受損相對(duì)明顯，而隨著四季度以來(lái)煤價(jià)持續(xù)反彈，中金公司認(rèn)為公司利潤(rùn)有望獲得較好改善。