盡管金價一路攀升，但黃金珠寶企業(yè)的盈利卻反向下行，多家頭部品牌已開始縮減門店規(guī)模。

周大生（002867.SZ）最新財報顯示，截至2025年9月30日，公司終端門店數(shù)量為4675家，較上年同期凈減少560家，其中加盟門店減少380家，成為關店主力。僅在2025年第三季度，周大生就凈關閉43家門店，加盟門店占比超過八成。

10月28日，周大生公布2025年三季報，公司營業(yè)收入為67.7億元，同比下降37.3%；歸母凈利潤為8.82億元，同比上升3.1%；扣非歸母凈利潤為8.53億元，同比上升1.9%；經營現(xiàn)金流凈額為5.8億元，同比下降55.9%；EPS(全面攤薄)為0.8121元。

其中第三季度，公司營業(yè)收入為21.8億元，同比下降16.7%；歸母凈利潤為2.88億元，同比上升13.6%；扣非歸母凈利潤為2.72億元，同比上升7.7%；EPS為0.2651元。

截至三季度末，公司總資產81.92億元，較上年度末增長4.5%；歸母凈資產為62.61億元，較上年度末下降1.5%。

公司表示，報告期內，國際金價持續(xù)高位運行，對珠寶首飾的零售消費產生了明顯的抑制效應，導致加盟商客戶的增補庫存意愿低迷。盡管面臨嚴峻的市場環(huán)境，公司依然堅持發(fā)展信心，聚焦年度經營計劃，注重發(fā)展質量，通過多品牌矩陣戰(zhàn)略來鞏固市場份額。

公司還表示，在各項業(yè)務中，報告期內自營線下業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入13.42億元，電商業(yè)務則實現(xiàn)營業(yè)收入19.45億元，顯示出電商渠道的增長潛力。同時，加盟業(yè)務由于市場環(huán)境影響，收入有所下降。公司在產品結構方面進行了優(yōu)化，輕量化、個性化、高性價比的產品供給能力得到了提升，尤其是“悅己”與“輕珠寶”類型的產品實現(xiàn)了較好的增長。公司通過持續(xù)的產品研發(fā)和市場變化的快速反應，努力對沖外部不利因素。

除了周大生之外，頭部品牌普遍選擇“關低效店、開高效店”的策略，以提升單店盈利能力和整體網絡質量。2025年第三季度，另一黃金珠寶品牌周大福凈關閉296家門店，六福集團則減少了49家。