界面新聞記者 | 杜萌 韓理

繼10月31日證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布了《公募業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細則》和《公募業(yè)績比較基準(zhǔn)指引》兩份征求意見稿后，界面新聞記者獨家獲悉，業(yè)績比較基準(zhǔn)要素庫和相關(guān)的指標(biāo)解釋等文件已經(jīng)下發(fā)到公募管理人。文件顯示，意見反饋時間截至11月29日。

具體來看，業(yè)績比較基準(zhǔn)要素分為一類庫和二類庫，其中一類庫共有69個基準(zhǔn)，二類庫有72個基準(zhǔn)。從基準(zhǔn)類型來看，一類庫和二類庫均分為寬基指數(shù)、行業(yè)主題類、策略指數(shù)三大類。

按照市場類型再次進行細分，一級庫和二級庫中，寬基指數(shù)分為境內(nèi)跨市場、境內(nèi)單市場及特定板塊、中國香港三個大類；行業(yè)主題類分為行業(yè)類、主題類兩大類；策略指數(shù)則分為成長、價值、紅利、ESG等四大類。

相比來看，一級庫的境內(nèi)跨市場指數(shù)中，包含了中證全指、中證A50、中證A100、滬深300、中證500、中證800、中證1000等核心寬基指數(shù)。而二級庫中的境內(nèi)跨市場指數(shù)僅有中證中小盤700指數(shù)、中證2000指數(shù)、國證2000指數(shù)三個基準(zhǔn)。

“現(xiàn)在來看，一類庫是市場表征性強、認可度高的業(yè)績比較基準(zhǔn)要素，協(xié)會也鼓勵基金公司在開發(fā)主動權(quán)益產(chǎn)品時，優(yōu)先選取一類庫。如果基金公司打算使用二類庫中的指數(shù)，那么需要在產(chǎn)品注冊時說明選擇二類庫的原因?！蹦彻籍a(chǎn)品部人士告訴界面新聞記者，二類庫可以看做是一類庫的補充，產(chǎn)品部會優(yōu)先選擇一類庫中的基準(zhǔn)對現(xiàn)有的存量基金進行調(diào)整。

與此同時，協(xié)會還下發(fā)了《業(yè)績比較基準(zhǔn)操作細則（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）相關(guān)指標(biāo)解釋、基準(zhǔn)收益率計算及基準(zhǔn)示例等內(nèi)容的征求意見通知。具體來看，該文件主要解釋了基金業(yè)績的表現(xiàn)類指標(biāo)（信息比率、跟蹤誤差、超額收益、卡瑪比率等）、權(quán)益基金（股票配置偏離的限額、基準(zhǔn)覆蓋率、主動比率等）。

“這些指標(biāo)主要是衡量主動權(quán)益基金的，比如基準(zhǔn)覆蓋率、主動比率等指數(shù)，旨在考核主動基金投資組合與基準(zhǔn)指數(shù)的偏離度，反映基金經(jīng)理通過主動管理（如選股、擇時、行業(yè)配置）對基準(zhǔn)的偏離幅度。未來，主動權(quán)益基金的超額收益或?qū)⒊蔀榛鹱钪匾u價指標(biāo)?！苯袢障挛纾y河證券的基金研究中心召開的溝通會議，詳細解釋了相關(guān)指標(biāo)。

界面新聞記者了解到，目前公布的二類基準(zhǔn)要素庫中，并沒有對債券基金、跨境QDII等產(chǎn)品的相關(guān)基準(zhǔn)。

對于剛剛下發(fā)的要素庫和相關(guān)指標(biāo)的說明文件，多家公募正在火速研讀學(xué)習(xí)。同時，也有一些公募提出了自己的觀點。

“公布業(yè)績比較基準(zhǔn)對目前大多數(shù)主動權(quán)益基金都是好事，避免了基金‘開盲盒’，防范基金風(fēng)格漂移，可以較大程度保護投資者的利益。”某頭部公募市場部人士表示，目前公司正在籌備專門的產(chǎn)品、合規(guī)等人員組成一個新的部門，專門對基金的業(yè)績偏離度進行監(jiān)控和考核，對基金投資行為進行穩(wěn)定性的評價，防范基金的業(yè)績偏離度太大。

“如果一只主動權(quán)益基金是行業(yè)均衡類或者輪動類的，那么應(yīng)該怎么選基準(zhǔn)呢？”有公募基金經(jīng)理告訴界面新聞記者，目前公布的要素內(nèi)只有寬基指數(shù)和特定板塊的指數(shù)，作為擅長全行業(yè)均衡配置的基金經(jīng)理，他正在苦惱應(yīng)該選擇什么樣的指數(shù)作為主要的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

“投資是一門藝術(shù)，如果每只基金都要嚴格按照業(yè)績比較基準(zhǔn)來操作，并將誤差控制在一定的幅度，那么主動投資就將逐漸ETF化。主動投資也喪失了自己的魅力。”也有公募人士對界面新聞記者表示，每家基金公司可能也要對業(yè)績的偏離有一定的容忍度，如果過分強調(diào)和業(yè)績比較基準(zhǔn)的相符，那么市場可能會出現(xiàn)集體的踏空?！?/span>

北京某公募基金人士對界面新聞記者表示，“我們今天上午剛收到文件，暫時還沒有具體動作，但是合規(guī)、投研和產(chǎn)品部門會根據(jù)文件內(nèi)容開會討論，先內(nèi)部摸排。但是在正式稿落地之前不會有具體的動作?！?/p>

上海一位公募人士告訴界面新聞，在收到文件后，公司合規(guī)部門已經(jīng)在組織進行了學(xué)習(xí)，目前仍有部分操作點不是很明確，估計會反饋一些意見?！澳壳白屚堆性谠u估，哪些產(chǎn)品屬于需要調(diào)整業(yè)績基準(zhǔn)的范疇，同時看風(fēng)格類的產(chǎn)品按新規(guī)，業(yè)績比較基準(zhǔn)對照哪些指數(shù)比較好”，該人士表示。