界面新聞記者 | 梁寶欣
界面新聞編輯 | 林騰
“這兩個月存儲芯片價格累計上漲超過70%，漲勢比黃金還快。”位于東莞的誠邦股份存儲芯片子公司芯存誠邦負(fù)責(zé)人對界面新聞記者說，”年初我們做規(guī)劃的時候，全年利潤可能在1600萬到1800萬之間，但因為漲價潮來了，將能達(dá)成3000萬凈利潤，相當(dāng)于直接翻了一倍?！?/span>
全球存儲芯片市場價格的異動，正在廣東掀起產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。
2025年9月以來，存儲芯片產(chǎn)品的核心組件，DRAM和NAND顆粒持續(xù)上行。TrendForce集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，DRAM價格較去年同期大幅上漲171.8%。10月，三星電子率先暫停DDR5 DRAM合約報價，SK海力士、美光等原廠隨即跟進(jìn)，恢復(fù)報價時間預(yù)計將延后至11月中旬。
廣東的存儲芯片產(chǎn)業(yè)鏈主要集中在中下游環(huán)節(jié)。依托珠三角密集的電子制造體系，形成了以深圳、東莞為核心的模組封測和應(yīng)用集群。江波龍、佰維、德明利、晶存等企業(yè)分布其中，業(yè)務(wù)涵蓋存儲芯片設(shè)計、封裝測試與模組生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費電子和AI終端存儲等領(lǐng)域。
存儲芯片在過去三年經(jīng)歷了需求不足、產(chǎn)能過剩的低迷周期煎熬，但眼下，產(chǎn)業(yè)鏈在漲價潮下，終于迎來了“牛奶和面包”。
模組廠的生意
誠邦股份、晶存科技、江波龍、佰維存儲等廣東模組廠商，同時感受到了這輪行情的升溫。
模組廠位于漲價鏈條的第一層，既是上游采購方，又是下游整機(jī)廠的直接供貨商，對價格波動尤為敏感。
記者在位于東莞的誠邦股份存儲芯片工廠觀察到，目前產(chǎn)線上的機(jī)器都在開足馬力工作，工人們正在緊鑼密鼓生產(chǎn)。
財報顯示，誠邦股份第三季度單季凈利潤同比增長127.95%；佰維存儲，第三季度開始扭虧為盈，利潤環(huán)比大幅回升；江波龍第三季度凈利潤為6.98億元，同比暴增1994.42%。
模組廠的核心業(yè)務(wù)，是采購存儲晶圓或顆粒，將其與主控芯片等進(jìn)行封裝、測試后形成存儲模組，再銷售給下游品牌廠商或渠道分銷商。像當(dāng)前熱門的消費電子需要極薄、微型封裝，三星、SK海力士等原廠尚未涉足這一細(xì)分領(lǐng)域，而佰維、晶存、誠邦等模組廠承擔(dān)了這類特殊封裝任務(wù)。
根據(jù)功能差異，存儲模組主要分為使用DRAM顆粒的內(nèi)存模組，以及使用NAND Flash顆粒的閃存模組。
“這輪漲價的起點在晶圓，主要是晶圓先漲價，這個最核心的成本就在晶圓上?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士說。
他解釋，隨著AI基礎(chǔ)設(shè)施投資爆發(fā)，全球算力中心對存儲芯片的需求陡增，原廠產(chǎn)能被OpenAI、亞馬遜、谷歌等頭部客戶提前鎖定，留給消費端的出貨量明顯減少?！斑@些互聯(lián)網(wǎng)公司投幾百億美金進(jìn)算力建設(shè)，這就需要大量存儲芯片。要是沒有存儲芯片，就沒法存放數(shù)據(jù)?！?/span>
但一位模組廠負(fù)責(zé)人對界面新聞表示：模組廠并非真正的“漲價受益者”，利潤波動更多取決于庫存策略?！叭绻捌谠牧隙谪浂?，單價不一定能上去?！?/span>
對于未來走勢，他判斷短期內(nèi)（未來三到六個月）不會再出現(xiàn)像這次“兩個月漲70%”的極端行情，但中期仍具漲勢?！拔覀兒蜆I(yè)內(nèi)一些比較資深的人交流，認(rèn)為未來一年內(nèi)整體漲幅在50%到80%之間是有可能的?！?/span>
他同時指出，晶圓制造與原廠投產(chǎn)周期普遍較長，通常需要三到四年。而本輪供需緊張并非短期現(xiàn)象，而是前幾年投產(chǎn)節(jié)奏與當(dāng)下AI需求爆發(fā)之間的結(jié)構(gòu)性錯位所致。
“現(xiàn)在的缺口，其實是前年就埋下的。像國內(nèi)的長儲（長江存儲），早在前兩年就已投產(chǎn)，今年才逐步釋放產(chǎn)能。再加上像華為這樣的終端廠商用量劇增，整個驅(qū)動效應(yīng)就非常明顯?！?/span>
代理商的賭局
模組廠們在重新計算利潤空間，代理商們也忙著“搏價格”。
近日坊間傳聞，深圳有幾個人湊資約5億元，在市場上囤了大量8至22TB的機(jī)械硬盤（HDD），已持貨兩個月未出手，賭的是年底前行情還會繼續(xù)上漲。
“5億不一定，但上億級的盤子肯定有?！币晃粡臉I(yè)10多年的存儲代理商向界面新聞分析。同時，據(jù)他透露，不僅是深圳，其實保守估算目前約八成存儲代理商都在滿倉囤貨，“包括我自己，這個行業(yè)不囤貨是沒辦法做，但囤多少主要看自己的實力，身邊囤上千萬貨的同行很多。”
深圳之所以成為存儲現(xiàn)貨市場的風(fēng)向標(biāo)，主要有三點原因：貿(mào)易商集中、地理位置靠近香港、以及國際原廠辦事處多設(shè)在此地，包括三星、SK海力士、美光等。
據(jù)界面新聞了解，像重慶、四川這些地區(qū)的存儲代理商都會在深圳拿貨。“春江水暖鴨先知，在深圳能最先感受到存儲價格的變化?！币晃淮砩陶f。
界面新聞還了解到，近段時間存儲代理商群聊中，報價單幾乎每天都在刷新。“最近稍微緩和了一點，前段時間漲得最猛時，一天能改好幾次報價。”上述代理商對界面新聞表示， “我們在國慶之后就接到了消息，說DDR5內(nèi)存的供應(yīng)要到2025年底才可能恢復(fù)正常。這兩個月基本沒有貨進(jìn)來，國內(nèi)一級代理商都收到了類似通知?！?/span>
他進(jìn)一步表示，渠道的實際需求并沒有明顯增長，“和往年差不多，頂多持平。真正的原因不是需求變好，而是上游沒貨，供給被大幅壓縮，大部分產(chǎn)能都轉(zhuǎn)向了HBM，也就是算力中心用的高帶寬存儲。”
目前市場囤貨的主要集中在兩類產(chǎn)品，一類是內(nèi)存條（以DDR4、DDR5為主），另一類是NAND Flash及SSD整機(jī)產(chǎn)品；部分投資者甚至囤積大容量機(jī)械硬盤（HDD）。
除了囤貨坐等漲價，也有不少人選擇在價格波動中頻繁倒手。
“最近的行情確實有這種現(xiàn)象。”有代理商告訴界面新聞，“比如我400元進(jìn)的貨，總代現(xiàn)在已經(jīng)漲到450元了，我可能會以440元賣給同行。大家之間相互倒手的情況很多?！?/span>
他解釋，這是行業(yè)內(nèi)常見的資金周轉(zhuǎn)方式?！拔?/span>400進(jìn)的貨，賣440也能賺一點。很多時候是因為賬期快到了，需要回籠資金，就先出一部分貨，把資金補(bǔ)上，再去進(jìn)新的貨?！?/span>
終端市場的傳導(dǎo)
漲價正在從模組環(huán)節(jié)向下游傳導(dǎo)。
深圳聚集著大量消費電子制造企業(yè)，從平板電腦到智能家居產(chǎn)品，幾乎所有終端都依賴DRAM或NAND。上游的價格波動，也在改變這些廠商的成本結(jié)構(gòu)與生產(chǎn)節(jié)奏。
一位深圳模組廠負(fù)責(zé)人對界面新聞表示，其客戶多為消費電子企業(yè)。過去兩年，消費電子市場整體疲軟，行業(yè)競爭激烈，從手機(jī)到各類智能硬件都在內(nèi)卷，終端需求不足，使得這些客戶對上游價格波動反應(yīng)較慢。
不過，從10月開始情況明顯變化。隨著存儲芯片供應(yīng)趨緊，越來越多客戶意識到問題的嚴(yán)重性，開始主動尋找供貨渠道。若不提前備貨，可能面臨無料可用的風(fēng)險，目前已有不少客戶主動上門要貨。
“最近老有公司找我要貨，我都不敢回公司，怕得罪客戶”，上述人士說。
他進(jìn)一步表示，近期終端廠商普遍面臨較大成本壓力。以手機(jī)為例，若存儲成本上漲幾十美元，原本僅有約5%利潤率的廠商幾乎難以承受。
而在部分低價產(chǎn)品中，影響更為明顯。“比如電視盒子，一套產(chǎn)品可能只賣二三十美元，卻要用到兩個存儲芯片，一個DRAM，一個NAND Flash，這兩項成本加起來就漲了十幾美元，幾乎比盒子本身還貴。估計這一波下來的話，加速洗牌，有很多客戶做不下去了?！彼f。
該負(fù)責(zé)人透露，目前公司的訂單主要集中在資金實力雄厚、對價格不敏感的客戶，貨源多優(yōu)先供應(yīng)給資本開支較大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這類客戶更能接受漲價。而手機(jī)廠商的議價空間已經(jīng)明顯下降，因為模組廠在客戶選擇上也擁有了更大余地。
小米產(chǎn)品行銷總監(jiān)馬志宇11月3日發(fā)文稱，看到明年最新的成本預(yù)估，有點驚悚。他還提醒消費者，這次雙十一，如果還能疊加國補(bǔ)，就且買且珍惜。其實用內(nèi)存的都涉及，只是PC的內(nèi)存相對最大，所以影響更加明顯。
廣州一家服務(wù)創(chuàng)業(yè)者和小品牌的代工廠同樣感受到漲價壓力。該工廠負(fù)責(zé)人向界面新聞提到，“我們主要做批量生產(chǎn)，芯片一般通過代理商采購。那款并不熱門的存儲芯片，從上個月到現(xiàn)在已經(jīng)漲了50%。以前3美元一顆，現(xiàn)在接近5美元。要是走正常渠道，市價幾乎翻倍?！?/span>
同時，該工廠負(fù)責(zé)人認(rèn)為，作為OEM，成本上漲的影響相對有限，“但對于小的品牌方來說壓力會更大，他們也不敢囤貨，因為沒法預(yù)估產(chǎn)品的預(yù)售量。”
“存儲漲價，對誰都繞不開?，F(xiàn)在幾乎所有智能設(shè)備，都離不開存儲。”一位深圳硬件創(chuàng)業(yè)者說。
對于普通消費者而言，存儲價格上漲體現(xiàn)在可見的終端產(chǎn)品上。一位消費者告訴界面新聞，他9月初在京東買了一塊1TB固態(tài)硬盤，到手價為398元。兩個月后再看，同款產(chǎn)品在同一店鋪的售價已升至549元，漲幅超過三成。
從PC、手機(jī)到硬盤，所有依賴存儲的產(chǎn)業(yè)，都需要在這場周期浪潮中重新審視供應(yīng)策略。
多位業(yè)內(nèi)人士對界面新聞表示，這一輪存儲芯片的行情可能會持續(xù)五到六年?！敖酉聛砦迥?，我們做存儲這一塊，肯定會感覺越來越好做?！币晃淮鎯Υ砩陶f。
摩根士丹利的最新研報也給出相似判斷，AI驅(qū)動下存儲行業(yè)供需失衡加劇，預(yù)計將開啟持續(xù)數(shù)年的“超級周期”，到2027年全球存儲市場規(guī)模有望向3000億美元邁進(jìn)，存儲芯片行業(yè)或正迎來新一輪產(chǎn)業(yè)周期的起點。
對整個行業(yè)來說，這不僅是一場周期回暖，更像是一場重啟。