界面新聞?dòng)浾?| 梁寶欣
界面新聞編輯 | 林騰
“這兩個(gè)月存儲(chǔ)芯片價(jià)格累計(jì)上漲超過(guò)70%，漲勢(shì)比黃金還快。”位于東莞的誠(chéng)邦股份存儲(chǔ)芯片子公司芯存誠(chéng)邦負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞?dòng)浾哒f(shuō)，”年初我們做規(guī)劃的時(shí)候，全年利潤(rùn)可能在1600萬(wàn)到1800萬(wàn)之間，但因?yàn)闈q價(jià)潮來(lái)了，將能達(dá)成3000萬(wàn)凈利潤(rùn)，相當(dāng)于直接翻了一倍。”
全球存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)價(jià)格的異動(dòng)，正在廣東掀起產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。
2025年9月以來(lái)，存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品的核心組件，DRAM和NAND顆粒持續(xù)上行。TrendForce集邦咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，DRAM價(jià)格較去年同期大幅上漲171.8%。10月，三星電子率先暫停DDR5 DRAM合約報(bào)價(jià)，SK海力士、美光等原廠隨即跟進(jìn)，恢復(fù)報(bào)價(jià)時(shí)間預(yù)計(jì)將延后至11月中旬。
廣東的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)鏈主要集中在中下游環(huán)節(jié)。依托珠三角密集的電子制造體系，形成了以深圳、東莞為核心的模組封測(cè)和應(yīng)用集群。江波龍、佰維、德明利、晶存等企業(yè)分布其中，業(yè)務(wù)涵蓋存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試與模組生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子和AI終端存儲(chǔ)等領(lǐng)域。
存儲(chǔ)芯片在過(guò)去三年經(jīng)歷了需求不足、產(chǎn)能過(guò)剩的低迷周期煎熬，但眼下，產(chǎn)業(yè)鏈在漲價(jià)潮下，終于迎來(lái)了“牛奶和面包”。
模組廠的生意
誠(chéng)邦股份、晶存科技、江波龍、佰維存儲(chǔ)等廣東模組廠商，同時(shí)感受到了這輪行情的升溫。
模組廠位于漲價(jià)鏈條的第一層，既是上游采購(gòu)方，又是下游整機(jī)廠的直接供貨商，對(duì)價(jià)格波動(dòng)尤為敏感。
記者在位于東莞的誠(chéng)邦股份存儲(chǔ)芯片工廠觀察到，目前產(chǎn)線上的機(jī)器都在開(kāi)足馬力工作，工人們正在緊鑼密鼓生產(chǎn)。
財(cái)報(bào)顯示，誠(chéng)邦股份第三季度單季凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)127.95%；佰維存儲(chǔ)，第三季度開(kāi)始扭虧為盈，利潤(rùn)環(huán)比大幅回升；江波龍第三季度凈利潤(rùn)為6.98億元，同比暴增1994.42%。
模組廠的核心業(yè)務(wù)，是采購(gòu)存儲(chǔ)晶圓或顆粒，將其與主控芯片等進(jìn)行封裝、測(cè)試后形成存儲(chǔ)模組，再銷(xiāo)售給下游品牌廠商或渠道分銷(xiāo)商。像當(dāng)前熱門(mén)的消費(fèi)電子需要極薄、微型封裝，三星、SK海力士等原廠尚未涉足這一細(xì)分領(lǐng)域，而佰維、晶存、誠(chéng)邦等模組廠承擔(dān)了這類(lèi)特殊封裝任務(wù)。
根據(jù)功能差異，存儲(chǔ)模組主要分為使用DRAM顆粒的內(nèi)存模組，以及使用NAND Flash顆粒的閃存模組。
“這輪漲價(jià)的起點(diǎn)在晶圓，主要是晶圓先漲價(jià)，這個(gè)最核心的成本就在晶圓上?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士說(shuō)。
他解釋?zhuān)S著AI基礎(chǔ)設(shè)施投資爆發(fā)，全球算力中心對(duì)存儲(chǔ)芯片的需求陡增，原廠產(chǎn)能被OpenAI、亞馬遜、谷歌等頭部客戶提前鎖定，留給消費(fèi)端的出貨量明顯減少。“這些互聯(lián)網(wǎng)公司投幾百億美金進(jìn)算力建設(shè)，這就需要大量存儲(chǔ)芯片。要是沒(méi)有存儲(chǔ)芯片，就沒(méi)法存放數(shù)據(jù)?！?/span>
但一位模組廠負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞表示：模組廠并非真正的“漲價(jià)受益者”，利潤(rùn)波動(dòng)更多取決于庫(kù)存策略。“如果前期原材料囤貨多，單價(jià)不一定能上去?！?/span>
對(duì)于未來(lái)走勢(shì)，他判斷短期內(nèi)（未來(lái)三到六個(gè)月）不會(huì)再出現(xiàn)像這次“兩個(gè)月漲70%”的極端行情，但中期仍具漲勢(shì)?！拔覀兒蜆I(yè)內(nèi)一些比較資深的人交流，認(rèn)為未來(lái)一年內(nèi)整體漲幅在50%到80%之間是有可能的。”
他同時(shí)指出，晶圓制造與原廠投產(chǎn)周期普遍較長(zhǎng)，通常需要三到四年。而本輪供需緊張并非短期現(xiàn)象，而是前幾年投產(chǎn)節(jié)奏與當(dāng)下AI需求爆發(fā)之間的結(jié)構(gòu)性錯(cuò)位所致。
“現(xiàn)在的缺口，其實(shí)是前年就埋下的。像國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)儲(chǔ)（長(zhǎng)江存儲(chǔ)），早在前兩年就已投產(chǎn)，今年才逐步釋放產(chǎn)能。再加上像華為這樣的終端廠商用量劇增，整個(gè)驅(qū)動(dòng)效應(yīng)就非常明顯?！?/span>
代理商的賭局
模組廠們?cè)谥匦掠?jì)算利潤(rùn)空間，代理商們也忙著“搏價(jià)格”。
近日坊間傳聞，深圳有幾個(gè)人湊資約5億元，在市場(chǎng)上囤了大量8至22TB的機(jī)械硬盤(pán)（HDD），已持貨兩個(gè)月未出手，賭的是年底前行情還會(huì)繼續(xù)上漲。
“5億不一定，但上億級(jí)的盤(pán)子肯定有?！币晃粡臉I(yè)10多年的存儲(chǔ)代理商向界面新聞分析。同時(shí)，據(jù)他透露，不僅是深圳，其實(shí)保守估算目前約八成存儲(chǔ)代理商都在滿倉(cāng)囤貨，“包括我自己，這個(gè)行業(yè)不囤貨是沒(méi)辦法做，但囤多少主要看自己的實(shí)力，身邊囤上千萬(wàn)貨的同行很多。”
深圳之所以成為存儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)，主要有三點(diǎn)原因：貿(mào)易商集中、地理位置靠近香港、以及國(guó)際原廠辦事處多設(shè)在此地，包括三星、SK海力士、美光等。
據(jù)界面新聞了解，像重慶、四川這些地區(qū)的存儲(chǔ)代理商都會(huì)在深圳拿貨。“春江水暖鴨先知，在深圳能最先感受到存儲(chǔ)價(jià)格的變化?！币晃淮砩陶f(shuō)。
界面新聞還了解到，近段時(shí)間存儲(chǔ)代理商群聊中，報(bào)價(jià)單幾乎每天都在刷新?！白罱晕⒕徍土艘稽c(diǎn)，前段時(shí)間漲得最猛時(shí)，一天能改好幾次報(bào)價(jià)。”上述代理商對(duì)界面新聞表示， “我們?cè)趪?guó)慶之后就接到了消息，說(shuō)DDR5內(nèi)存的供應(yīng)要到2025年底才可能恢復(fù)正常。這兩個(gè)月基本沒(méi)有貨進(jìn)來(lái)，國(guó)內(nèi)一級(jí)代理商都收到了類(lèi)似通知。”
他進(jìn)一步表示，渠道的實(shí)際需求并沒(méi)有明顯增長(zhǎng)，“和往年差不多，頂多持平。真正的原因不是需求變好，而是上游沒(méi)貨，供給被大幅壓縮，大部分產(chǎn)能都轉(zhuǎn)向了HBM，也就是算力中心用的高帶寬存儲(chǔ)。”
目前市場(chǎng)囤貨的主要集中在兩類(lèi)產(chǎn)品，一類(lèi)是內(nèi)存條（以DDR4、DDR5為主），另一類(lèi)是NAND Flash及SSD整機(jī)產(chǎn)品；部分投資者甚至囤積大容量機(jī)械硬盤(pán)（HDD）。
除了囤貨坐等漲價(jià)，也有不少人選擇在價(jià)格波動(dòng)中頻繁倒手。
“最近的行情確實(shí)有這種現(xiàn)象?！庇写砩谈嬖V界面新聞，“比如我400元進(jìn)的貨，總代現(xiàn)在已經(jīng)漲到450元了，我可能會(huì)以440元賣(mài)給同行。大家之間相互倒手的情況很多。”
他解釋?zhuān)@是行業(yè)內(nèi)常見(jiàn)的資金周轉(zhuǎn)方式。“我400進(jìn)的貨，賣(mài)440也能賺一點(diǎn)。很多時(shí)候是因?yàn)橘~期快到了，需要回籠資金，就先出一部分貨，把資金補(bǔ)上，再去進(jìn)新的貨。”
終端市場(chǎng)的傳導(dǎo)
漲價(jià)正在從模組環(huán)節(jié)向下游傳導(dǎo)。
深圳聚集著大量消費(fèi)電子制造企業(yè)，從平板電腦到智能家居產(chǎn)品，幾乎所有終端都依賴(lài)DRAM或NAND。上游的價(jià)格波動(dòng)，也在改變這些廠商的成本結(jié)構(gòu)與生產(chǎn)節(jié)奏。
一位深圳模組廠負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞表示，其客戶多為消費(fèi)電子企業(yè)。過(guò)去兩年，消費(fèi)電子市場(chǎng)整體疲軟，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，從手機(jī)到各類(lèi)智能硬件都在內(nèi)卷，終端需求不足，使得這些客戶對(duì)上游價(jià)格波動(dòng)反應(yīng)較慢。
不過(guò)，從10月開(kāi)始情況明顯變化。隨著存儲(chǔ)芯片供應(yīng)趨緊，越來(lái)越多客戶意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，開(kāi)始主動(dòng)尋找供貨渠道。若不提前備貨，可能面臨無(wú)料可用的風(fēng)險(xiǎn)，目前已有不少客戶主動(dòng)上門(mén)要貨。
“最近老有公司找我要貨，我都不敢回公司，怕得罪客戶”，上述人士說(shuō)。
他進(jìn)一步表示，近期終端廠商普遍面臨較大成本壓力。以手機(jī)為例，若存儲(chǔ)成本上漲幾十美元，原本僅有約5%利潤(rùn)率的廠商幾乎難以承受。
而在部分低價(jià)產(chǎn)品中，影響更為明顯。“比如電視盒子，一套產(chǎn)品可能只賣(mài)二三十美元，卻要用到兩個(gè)存儲(chǔ)芯片，一個(gè)DRAM，一個(gè)NAND Flash，這兩項(xiàng)成本加起來(lái)就漲了十幾美元，幾乎比盒子本身還貴。估計(jì)這一波下來(lái)的話，加速洗牌，有很多客戶做不下去了?！彼f(shuō)。
該負(fù)責(zé)人透露，目前公司的訂單主要集中在資金實(shí)力雄厚、對(duì)價(jià)格不敏感的客戶，貨源多優(yōu)先供應(yīng)給資本開(kāi)支較大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這類(lèi)客戶更能接受漲價(jià)。而手機(jī)廠商的議價(jià)空間已經(jīng)明顯下降，因?yàn)槟＝M廠在客戶選擇上也擁有了更大余地。
小米產(chǎn)品行銷(xiāo)總監(jiān)馬志宇11月3日發(fā)文稱(chēng)，看到明年最新的成本預(yù)估，有點(diǎn)驚悚。他還提醒消費(fèi)者，這次雙十一，如果還能疊加國(guó)補(bǔ)，就且買(mǎi)且珍惜。其實(shí)用內(nèi)存的都涉及，只是PC的內(nèi)存相對(duì)最大，所以影響更加明顯。
廣州一家服務(wù)創(chuàng)業(yè)者和小品牌的代工廠同樣感受到漲價(jià)壓力。該工廠負(fù)責(zé)人向界面新聞提到，“我們主要做批量生產(chǎn)，芯片一般通過(guò)代理商采購(gòu)。那款并不熱門(mén)的存儲(chǔ)芯片，從上個(gè)月到現(xiàn)在已經(jīng)漲了50%。以前3美元一顆，現(xiàn)在接近5美元。要是走正常渠道，市價(jià)幾乎翻倍?！?/span>
同時(shí)，該工廠負(fù)責(zé)人認(rèn)為，作為OEM，成本上漲的影響相對(duì)有限，“但對(duì)于小的品牌方來(lái)說(shuō)壓力會(huì)更大，他們也不敢囤貨，因?yàn)闆](méi)法預(yù)估產(chǎn)品的預(yù)售量?！?/span>
“存儲(chǔ)漲價(jià)，對(duì)誰(shuí)都繞不開(kāi)?，F(xiàn)在幾乎所有智能設(shè)備，都離不開(kāi)存儲(chǔ)。”一位深圳硬件創(chuàng)業(yè)者說(shuō)。
對(duì)于普通消費(fèi)者而言，存儲(chǔ)價(jià)格上漲體現(xiàn)在可見(jiàn)的終端產(chǎn)品上。一位消費(fèi)者告訴界面新聞，他9月初在京東買(mǎi)了一塊1TB固態(tài)硬盤(pán)，到手價(jià)為398元。兩個(gè)月后再看，同款產(chǎn)品在同一店鋪的售價(jià)已升至549元，漲幅超過(guò)三成。
從PC、手機(jī)到硬盤(pán)，所有依賴(lài)存儲(chǔ)的產(chǎn)業(yè)，都需要在這場(chǎng)周期浪潮中重新審視供應(yīng)策略。
多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞表示，這一輪存儲(chǔ)芯片的行情可能會(huì)持續(xù)五到六年。“接下來(lái)五年，我們做存儲(chǔ)這一塊，肯定會(huì)感覺(jué)越來(lái)越好做?！币晃淮鎯?chǔ)代理商說(shuō)。
摩根士丹利的最新研報(bào)也給出相似判斷，AI驅(qū)動(dòng)下存儲(chǔ)行業(yè)供需失衡加劇，預(yù)計(jì)將開(kāi)啟持續(xù)數(shù)年的“超級(jí)周期”，到2027年全球存儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模有望向3000億美元邁進(jìn)，存儲(chǔ)芯片行業(yè)或正迎來(lái)新一輪產(chǎn)業(yè)周期的起點(diǎn)。
對(duì)整個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這不僅是一場(chǎng)周期回暖，更像是一場(chǎng)重啟。