自由現(xiàn)金流，是一個無法美化的指標(biāo)，真實又可靠。

啥叫自由現(xiàn)金流？說人話就是企業(yè)賺的錢，在交完房租、發(fā)完工資、買完設(shè)備之后剩在口袋里的真金白銀。傳統(tǒng)財務(wù)報表里的“利潤表”，就像用美顏相機拍照，看似光鮮，卻可能隱藏瑕疵。而自由現(xiàn)金流（FCFF）則像X光片，穿透會計手段的粉飾，直接呈現(xiàn)企業(yè)的“造血能力”。1980年代美國學(xué)者拉巴波特就喊出“別光看利潤表，自由現(xiàn)金流才是真爸爸”。

自由現(xiàn)金流的計算公式很簡單就是經(jīng)營活動現(xiàn)金流-資本支出。這錢企業(yè)想咋花咋花，既能給股東發(fā)紅包，又能投資新項目，堪稱“奶水充足”的現(xiàn)金奶牛！

不過，自由現(xiàn)金流也不是萬能的。重資產(chǎn)行業(yè)天生需要大量資本支出，自由現(xiàn)金流較弱。因此一般在應(yīng)用自由現(xiàn)金流策略時，會剔除銀行、地產(chǎn)這些行業(yè)，以免出現(xiàn)較大偏差。

所以你看不同行業(yè)，甚至是不同體量的公司，都會帶來自由現(xiàn)金流上的較大差異，無法直接比較。這時候用企業(yè)的自由現(xiàn)金流比上企業(yè)的價值，就可以得出可比較的自由現(xiàn)金流率了。它能相同公平地解決這一問題。咱一直追蹤的也是這個指標(biāo)。那么當(dāng)前國證自由現(xiàn)金流指數(shù)成分股們的現(xiàn)金流率到哪了呢？讓我們一起看圖：

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