界面新聞見(jiàn)習(xí)記者｜蔣習(xí)
11月以來(lái)，化工板塊持續(xù)上漲。今日，在A股大盤(pán)整體收跌的情況下，化工板塊仍延續(xù)漲勢(shì)。
截至11月11日收盤(pán)，據(jù)界面新聞統(tǒng)計(jì)，同花順化工板塊432支股票中，超六成個(gè)股上漲。其中，奧克股份(300082.SZ)、上緯新材(688585.SH)、長(zhǎng)華化學(xué)(301518.SZ)、聯(lián)盛化學(xué)(301212.SZ)、聯(lián)合化學(xué)(301209.SZ)等多股漲停。
從細(xì)分領(lǐng)域看，磷化工(885863)指數(shù)漲幅尤為顯著，自11月5日起連續(xù)五個(gè)交易日上漲，11月11日收漲0.97%。同花順顯示，該板塊內(nèi)，近七成個(gè)股上漲。清水源(300437.SZ)、宏源藥業(yè)(301246.SZ)、天際股份(002759.SZ)等漲幅超5%。
氟化工概念、有機(jī)硅概念亦表現(xiàn)活躍。如，孚日股份(002083.SZ)漲停，三孚股份(603938.SH)漲幅達(dá)9.99%。
?磷化工、氟化工均為鋰電池提供關(guān)鍵原材料，支撐正極材料磷酸鐵鋰的生產(chǎn)。六氟磷酸鋰是鋰電池的核心材料。
中信證券研報(bào)指出，當(dāng)前化工板塊交易圍繞三大主線展開(kāi)：一是儲(chǔ)能需求帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度提升，上游鋰電等材料供需格局有望重塑；二是化工“反內(nèi)卷”持續(xù)加碼，多行業(yè)發(fā)起行業(yè)自律，推動(dòng)化工品價(jià)格從底部回暖；三是部分化工品行業(yè)自身保持高景氣，主營(yíng)業(yè)務(wù)有望維持高增長(zhǎng)。
高工產(chǎn)業(yè)研究院(GGII)數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量達(dá)165 GWh，同比增長(zhǎng)65%；全年預(yù)計(jì)總出貨量達(dá)到580GWh，增速超過(guò)75%。
在需求拉動(dòng)下，電解液核心材料價(jià)格顯著回暖。據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，11月11日，六氟磷酸鋰中間價(jià)為11.98萬(wàn)元/噸，相較于7月中旬低點(diǎn)時(shí)的不足5萬(wàn)元/噸，漲幅達(dá)140%。
儲(chǔ)能需求爆發(fā)拉動(dòng)了產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)概念股股價(jià)走強(qiáng)。以奧克股份為例，該股今日收漲20.04%，領(lǐng)漲化工板塊。
該公司目前已形成以減水劑聚醚單體、綠色表面活性劑為代表的傳統(tǒng)環(huán)氧衍生產(chǎn)品，以及碳酸酯系列與聚乙二醇為代表的新能源新材料兩大產(chǎn)品板塊。
奧克股份此前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，目前其聚乙二醇產(chǎn)品主要應(yīng)用于醫(yī)藥輔料、鋰電新能源等領(lǐng)域。其中在鋰電新能源方面，該公司主要向富臨精工等企業(yè)供應(yīng)用于正極材料的配套產(chǎn)品。
此外，漲停個(gè)股中，聯(lián)盛化學(xué)、永太科技(002326.SZ)也均為鋰電池概念股。聯(lián)盛化學(xué)漲幅13.49%，報(bào)收34.84元/股；永太科技漲幅10.02%，報(bào)收25.04元/股。
聯(lián)盛化學(xué)的產(chǎn)品丙酸丙酯專(zhuān)供鋰電池電解液；永太科技則布局了鋰鹽原料、電解液等業(yè)務(wù)。
近期，化工行業(yè)“反內(nèi)卷”的動(dòng)作頻現(xiàn)，有望促使該行業(yè)觸底反彈，也有利于化工板塊。
中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)傅向升曾公開(kāi)表示，“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)正在沖擊著既有的市場(chǎng)秩序，導(dǎo)致近三年來(lái)“增產(chǎn)增銷(xiāo)不增利”，即“產(chǎn)量銷(xiāo)量不斷增加、效益連年下滑”。
根據(jù)《中國(guó)石化市場(chǎng)預(yù)警報(bào)告2025》，近五年來(lái)多種石化產(chǎn)品或材料產(chǎn)能產(chǎn)量的累計(jì)增幅都在50%以上，部分產(chǎn)品的產(chǎn)能遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)量。
化工行業(yè)周期性顯著。中國(guó)石油大學(xué)（北京）能源經(jīng)濟(jì)與金融研究所所長(zhǎng)郭海濤公開(kāi)發(fā)文稱(chēng)，2022年年中以來(lái)，國(guó)內(nèi)石油化工行業(yè)下行周期已經(jīng)持續(xù)約三年，目前大概處于本輪周期的筑底階段。
目前國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)及利潤(rùn)率均處于偏低水平。浙商證券研報(bào)顯示，截至2025年9月30日，中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)(CCPI)為3958點(diǎn)，較年初跌8.1%，同比跌10%。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前三季度，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67246.8億元，同比增長(zhǎng)1%；利潤(rùn)總額2802.6億元，同比下降4.4%。
在這一背景下，近期行業(yè)自律與政策引導(dǎo)雙管齊下。
據(jù)申萬(wàn)宏源研報(bào)，在11月5日召開(kāi)的己內(nèi)酰胺行業(yè)交流會(huì)上，與會(huì)企業(yè)一致同意實(shí)施階段性減產(chǎn)20%，以收縮供應(yīng)，并計(jì)劃將每噸產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)100元。預(yù)計(jì)行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)將于21日在福建再次會(huì)面，推動(dòng)減產(chǎn)措施月內(nèi)落實(shí)。己內(nèi)酰胺是一種重要的化工有機(jī)原料，主要用于生產(chǎn)聚尼龍-6切片。
10月29日，工信部聯(lián)合石化聯(lián)合會(huì)、化纖協(xié)會(huì)及六家重點(diǎn)企業(yè)召開(kāi)PTA及瓶片產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì)，討論P(yáng)TA及瓶片供需、在建產(chǎn)能等情況，旨在防范“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)行業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行。
PTA，即精對(duì)苯二甲酸，作為聚酯生產(chǎn)的重要原料，廣泛用于化學(xué)纖維、輕工、電子、建筑等領(lǐng)域，是基礎(chǔ)有機(jī)化工的關(guān)鍵產(chǎn)品之一。
今年9月底，工信部等七部門(mén)共同印發(fā)《石化化工行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025-2026年）》(下稱(chēng)方案)，明確2025年至2026年行業(yè)增加值年均增速5%以上的目標(biāo)。
方案強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)重大石化、現(xiàn)代煤化工項(xiàng)目規(guī)劃引導(dǎo)，嚴(yán)格限制新增煉油產(chǎn)能，合理把握乙烯、對(duì)二甲苯等新增產(chǎn)能的節(jié)奏與規(guī)模，并防范煤制甲醇行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。
華創(chuàng)證券11月9日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，關(guān)注氟、硅、磷行業(yè)的估值彈性。
從油價(jià)的角度，氟、硅、磷對(duì)于本輪周期高油價(jià)的位置不敏感；從供給的角度，氟、硅、磷化工品未來(lái)兩年的供給增量偏低；從需求的角度，有機(jī)硅和草甘膦有望迎來(lái)庫(kù)存上行周期，而氟精細(xì)化工品則有望在半導(dǎo)體和AI材料的拉動(dòng)下迎來(lái)產(chǎn)能周期級(jí)別的機(jī)會(huì)。