界面新聞記者 | 陸柯言
界面新聞編輯 | 文姝琪
AI為騰訊貢獻(xiàn)了又一份“炸裂”業(yè)績。
11月13日，騰訊控股（00700.HK）發(fā)布三季度財(cái)報(bào)，實(shí)現(xiàn)營收1928.7億元，同比增長15%；凈利潤631.33億元，同比增長19%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）725.7億元，同比增長18%。
在中國頭部互聯(lián)網(wǎng)公司中，這是少有的三項(xiàng)業(yè)績指標(biāo)全部實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。
各個(gè)業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)：增值服務(wù)收入同比增長16%至958.6億元，其中游戲業(yè)務(wù)收入增速為22.8%；營銷服務(wù)收入同比提升21%至362.4億元；金融科技與企業(yè)服務(wù)收入同比增長10%至581.7億元。
相比起持續(xù)貢獻(xiàn)高流水的游戲業(yè)務(wù)，外界最關(guān)注的還是AI。騰訊公司總裁劉熾平在財(cái)報(bào)后的電話會上指出，AI在騰訊本季度的營收和毛利水平上都做出了不小的貢獻(xiàn)。
他提到，本季度廣告收入增長中約有一半來自于AI驅(qū)動的廣告技術(shù)帶來的ECPM（有效千次展示成本）提升，這也促使廣告業(yè)務(wù)增長快于整體營收增長。此外，游戲用戶參與度和內(nèi)部流程提效也同樣受益于AI的投入。
對于當(dāng)下的拳頭AI產(chǎn)品，騰訊尤其加深了對元寶的推廣投入。第三方市場調(diào)研機(jī)構(gòu)DataEye公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年至10月，騰訊元寶AI產(chǎn)品投放素材量（即買量）位列中國大陸AI應(yīng)用市場Top1，其次是夸克和豆包。不過，在9-10月的iOS端頭部AI APP下載量中，豆包依舊保持領(lǐng)先，騰訊元寶則位列第三位。
不過，騰訊在購買GPU等基礎(chǔ)設(shè)施的資本開支方面卻相對謹(jǐn)慎。三季度中，騰訊資本開支129.83億元人民幣，環(huán)比降幅約32.05%，同比降幅約24.06%。
騰訊CFO羅碩翰回應(yīng)資本開支時(shí)解釋道，2025年的資本開支的確將低于此前的預(yù)期，但仍高于2024年。這并不意味著騰訊未來將減少對AI的投資，而是受到了AI芯片供應(yīng)鏈的限制。
有分析師在電話會上質(zhì)疑稱：“‘元寶’的推廣應(yīng)用以及微信AI功能均依賴基礎(chǔ)模型的能力。那么，騰訊是否存在一種風(fēng)險(xiǎn)，即公司不夠積極，導(dǎo)致潛在的AI應(yīng)用市場可能輸給那些擁有更好模型能力、或資本支出更激進(jìn)的公司?！?/p>
劉熾平的回答是，目前騰訊的GPU儲備充足，足以滿足內(nèi)部使用。混元和元寶在人才和基礎(chǔ)設(shè)施搭建上都做了非常多努力，對目前的進(jìn)展感到滿意?！霸谀壳斑@個(gè)時(shí)間點(diǎn)，我們并不認(rèn)為中國存在決定性的更好模型，因?yàn)槊考夜径继幱诩ち业母偁幹?，不同的模型可能各有?yōu)劣，我們不認(rèn)為自己落后。”
互聯(lián)網(wǎng)巨頭關(guān)于AGI的競爭仍在加劇。11月13日，據(jù)外媒報(bào)道，阿里巴巴已秘密啟動“千問”項(xiàng)目，即對其主要移動端AI應(yīng)用“通義千問”進(jìn)行重大改版，使其全面對標(biāo) ChatGPT。未來幾個(gè)月內(nèi)，“千問”將逐步引入AI Agent功能，以融入淘寶購物等更多場景，目標(biāo)是打造一個(gè)功能完備的AI智能體。
騰訊同樣有類似的規(guī)劃。劉熾平在電話會上透露，微信最終會推出一個(gè)AI智能體，讓用戶在微信內(nèi)部就可利用AI完成多項(xiàng)任務(wù)，能夠理解用戶的需求、意圖和興趣。他表示，微信擁有強(qiáng)大的通信和社交生態(tài)系統(tǒng)，還有購物支付等場景，幾乎是用戶的理想助手。
但劉熾平也認(rèn)為，目前這項(xiàng)愿景還處于“非常早期的階段”。目前，微信正在更多地引入元寶能力，包括用AI來增強(qiáng)搜索等。同時(shí)，騰訊也在開發(fā)垂直領(lǐng)域的智能體能力，這些能力未來會逐步開放、整合，從而打造出微信智能體的理想藍(lán)圖。
現(xiàn)階段，騰訊把更多資源聚焦在了打磨應(yīng)用和打通場景上。據(jù)騰訊披露，騰訊元寶已打通微信、QQ、騰訊會議等數(shù)十款內(nèi)部產(chǎn)品，覆蓋社交、辦公與消費(fèi)等場景。此外，騰訊還在積極推出一系列AI應(yīng)用，例如騰訊AI工作臺ima，其9月月活躍用戶數(shù)已較1月增長超80倍；QQ瀏覽器AI功能9月月活躍用戶數(shù)也較4月增長約18倍。
手握微信這個(gè)超級入口，騰訊在AI智能體的賽道上似乎具有先天優(yōu)勢。但這是否意味著騰訊在角逐AGI的道路上獲得先手，仍然有待驗(yàn)證。