2025年11月14日A股三大股指低開(kāi)低走，滬指突破高點(diǎn)后震蕩調(diào)整，截至午間收盤(pán)，上證指數(shù)下跌0.16%，深證成指下跌1.1%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.74%。從板塊看，銀行板塊全線飄紅，海南、福建板塊反復(fù)活躍，燃?xì)夤伞⑸虡I(yè)醫(yī)藥股走強(qiáng)；四大行中，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行盤(pán)中股價(jià)均創(chuàng)歷史新高。

湘財(cái)證券表示，展望后市，隨著市場(chǎng)投資風(fēng)格再平衡，銀行股穩(wěn)健高股息的優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步凸顯，建議關(guān)注國(guó)有大行穩(wěn)健配置價(jià)值，以及經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期下股份行和區(qū)域行的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

宏觀數(shù)據(jù)方面，11月13日，央行發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣(M2)余額335.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%。狹義貨幣(M1)余額112萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.2%，較去年9月低點(diǎn)（-3.3%）回升9.5個(gè)百分點(diǎn)，較今年年內(nèi)低點(diǎn)（2月份0.1%）回升6.1個(gè)百分點(diǎn)。10月末，M1-M2剪刀差為-2%，較上月-1.2%略有波動(dòng)，但仍較去年9月收窄8.1個(gè)百分點(diǎn)，表明更多資金轉(zhuǎn)化為活期存款，反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活躍度提升、個(gè)人投資消費(fèi)需求回暖等積極信號(hào)。

據(jù)上交所國(guó)際投資者大會(huì)數(shù)據(jù)顯示，境外投資者持有A股的市值，從2020年底的超3萬(wàn)億元增長(zhǎng)到目前的超3.5萬(wàn)億元。瑞銀投資銀行報(bào)告稱，今年三季度，外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步增持中國(guó)股票，全球前40大投資機(jī)構(gòu)的中國(guó)股票持倉(cāng)升至1.1%，為2023年一季度以來(lái)的最高水平。東吳證券表示，明年春季行情可能提前至今年12月啟動(dòng)，從歷史規(guī)律看，成長(zhǎng)風(fēng)格在春季行情中歷來(lái)表現(xiàn)突出，這一輪春季行情有望仍以成長(zhǎng)方向的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)品種為主。

華泰證券指出，以AI為代表的新經(jīng)濟(jì)，在業(yè)績(jī)?cè)鏊?、降息周期以及海?nèi)外產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共同推動(dòng)下，對(duì)科技板塊均形成有力支撐，但當(dāng)前該板塊略顯擁擠，估值溢價(jià)偏高。基于四點(diǎn)判斷看好“老經(jīng)濟(jì)”：一是新、老經(jīng)濟(jì)存在正相關(guān)聯(lián)動(dòng)；二是老經(jīng)濟(jì)板塊目前估值低、籌碼低、市場(chǎng)預(yù)期也偏低；三是周期底部積蓄了較強(qiáng)的修復(fù)勢(shì)能；四是明年險(xiǎn)資、外資等增量資金更偏好價(jià)值風(fēng)格。配置上建議做到價(jià)值與成長(zhǎng)的均衡。

光大證券2026年年度策略展望認(rèn)為，牛市第三年，時(shí)間重于空間。市場(chǎng)當(dāng)前位置有望是長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)，基本面的逐步好轉(zhuǎn)與產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)仍然是市場(chǎng)長(zhǎng)期牛市的基礎(chǔ)，居民資金的流入與“十五五”開(kāi)局之年的政策支持將決定市場(chǎng)的斜率與節(jié)奏。與往年牛市相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間，但是在國(guó)家對(duì)于“慢?！钡恼咧敢?，牛市持續(xù)的時(shí)間或許要比漲幅更加重要。

場(chǎng)內(nèi)ETF方面，截至2025年11月14日 13:42，中證A500指數(shù)下跌0.82%，A500ETF龍頭(563800)盤(pán)中換手5.34%，成交7.67億元。成分股方面漲跌互現(xiàn)，航天發(fā)展、杰瑞股份、中集集團(tuán)紛紛10cm漲停；兆易創(chuàng)新領(lǐng)跌，雅克科技、北京君正跟跌。前十大權(quán)重股合計(jì)占比19.36%，其中權(quán)重股招商銀行領(lǐng)漲，中國(guó)平安、長(zhǎng)江電力等跟漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，A500ETF龍頭跟蹤指數(shù)前三大權(quán)重行業(yè)為電子（13.86%）、電力設(shè)備（11.14%）、銀行（7.62%）。

A500ETF龍頭(563800)，均衡配置各行業(yè)優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)，一鍵布局A股核心資產(chǎn)；場(chǎng)外聯(lián)接(A類：022424；C類：022425；Y類：022971)。