AI編程工具的收費化已成行業(yè)不可逆轉(zhuǎn)趨勢。從國際主流平臺到國內(nèi)新興產(chǎn)品，幾乎全面告別“免費午餐”，轉(zhuǎn)向“訂閱制+按量計費”的商業(yè)化路徑。
近日，字節(jié)跳動旗下豆包編程正式推出收費方案，個人“Coding Plan”首月定價9.9元，后續(xù)按tokens計費。這一舉措標(biāo)志著國內(nèi)AI編程工具市場正式進入成熟商業(yè)化階段?？v觀全球市場，GitHub Copilot、Cursor等主流工具早已建立起分層收費體系，從個人開發(fā)者到企業(yè)用戶，均需為AI編程能力付費。
這股收費浪潮看似擠壓了開發(fā)者的工具選擇空間，實則催生了軟件開發(fā)模式的深層思考——當(dāng)AI編程成本上升，企業(yè)是否應(yīng)該重新評估其數(shù)字化轉(zhuǎn)型路徑？在這樣的背景下，A股市場中專注于低代碼開發(fā)平臺的金現(xiàn)代（300830.SZ）引起關(guān)注。作為深耕電力、鐵路、石化等行業(yè)的軟件服務(wù)商，金現(xiàn)代憑借“輕騎兵”低代碼平臺的技術(shù)積累與行業(yè)Know-how，正迎來新一輪發(fā)展機遇。
互補性大于直接競爭
從產(chǎn)品定位來看，金現(xiàn)代的核心賽道是企業(yè)級低代碼/無代碼平臺，與豆包等AI編程助手有著本質(zhì)區(qū)別。低代碼平臺通過可視化工具快速構(gòu)建應(yīng)用，降低編碼門檻；而AI編程助手則側(cè)重于輔助代碼生成與優(yōu)化，仍需專業(yè)開發(fā)人員參與。兩者在軟件開發(fā)鏈條中分處不同環(huán)節(jié)，形成互補而非直接競爭關(guān)系。區(qū)別在于低代碼解決開發(fā)效率問題，AI解決的是代碼質(zhì)量與復(fù)雜邏輯問題，兩者存在互補性大于直接競爭的關(guān)系。
當(dāng)下市場AI編程助手開始收費，這增加了專業(yè)開發(fā)者的個人工具成本，對于企業(yè)而言，如果要大規(guī)模采購，也是一筆不小的開支，由此凸顯金現(xiàn)代“低代碼平臺”的價值。低代碼平臺的目標(biāo)用戶是“平民開發(fā)者”（業(yè)務(wù)人員、實施顧問等），通過圖形化拖拽就能快速構(gòu)建應(yīng)用，極大地降低了對專業(yè)編碼能力的依賴。當(dāng)AI編碼工具變貴時，企業(yè)會更傾向于采用低代碼平臺來降本增效，尤其是在那些業(yè)務(wù)邏輯相對固定、變化不快的行業(yè)（如電力、鐵路），這些行業(yè)也是金現(xiàn)代主要深耕的領(lǐng)域。但如果金現(xiàn)代在“AI+低代碼”的融合上步伐緩慢，競爭對手尤其是大型云廠商如阿里、騰訊旗下的低代碼平臺率先實現(xiàn)了強大的AI功能，那么金現(xiàn)代同樣可能面臨市場份額被侵蝕的風(fēng)險。此外，相較于阿里、騰訊等巨頭的低代碼平臺，騎兵低代碼的開發(fā)者社區(qū)規(guī)模較小，第三方插件數(shù)量不足，生態(tài)協(xié)同效應(yīng)與之相比也會較弱。同時，也不能排除大型企業(yè)客戶在IT預(yù)算上可能會在“AI編程工具”和“低代碼平臺”之間做權(quán)衡。雖然兩者互補，但預(yù)算總是有限的。
豆包等AI編程助手收費，對于金現(xiàn)代更像是一劑“催化劑”。它迫使市場和企業(yè)重新審視軟件開發(fā)效率的提升路徑，從而更加重視低代碼平臺的價值。那么，當(dāng)前金現(xiàn)代的低代碼業(yè)務(wù)業(yè)績成色如何？
增速亮眼但體量尚小
從財務(wù)數(shù)據(jù)看，承載“輕騎兵”平臺的標(biāo)準(zhǔn)化軟件業(yè)務(wù)成為金現(xiàn)代的亮點。
上半年，該業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)營業(yè)收入1786.83萬元，同比增長22.62%。這一增速在金現(xiàn)代整體營收下滑13.83%的映襯下尤為突出。標(biāo)準(zhǔn)化軟件產(chǎn)品的毛利率達57.71%，顯著高于定制化軟件開發(fā)及服務(wù)（35.53%）。這印證了公司向標(biāo)準(zhǔn)化、高毛利產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略正確性，有助于改善整體盈利結(jié)構(gòu)。
盡管增長迅速，但標(biāo)準(zhǔn)化軟件業(yè)務(wù)的收入占總營收的比重僅為18.8%。這意味著，金現(xiàn)代基本盤仍然嚴重依賴于傳統(tǒng)的、以人力投入為主的定制化項目。輕騎兵平臺目前更像是一顆“種子”，雖然發(fā)芽生長勢頭良好，但尚未長成能夠支撐公司業(yè)績的參天大樹。
除此以外，半年報顯示金現(xiàn)代輕騎兵平臺的客戶生態(tài)名單華麗，但行業(yè)滲透有待深化。目前金現(xiàn)代平臺客戶已覆蓋電力、航天、金融、制造業(yè)、軌道交通、通信等眾多行業(yè)。典型客戶包括航天科工集團、華能集團、重汽集團、濰柴動力、中泰證券、中國移動、中糧集團、青島啤酒等各行業(yè)龍頭企業(yè)。這份名單表明輕騎兵平臺的產(chǎn)品能力已經(jīng)獲得了不同領(lǐng)域大型企業(yè)的初步認可。但深究下去，存在兩個關(guān)鍵問題：行業(yè)縱深不足及復(fù)制性存疑。
輕騎兵平臺除了在電力、軍工等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域憑借原有客戶關(guān)系自然延伸外，在新增的制造業(yè)等領(lǐng)域（如廣汽、福田、青島啤酒），目前更多是“點”的突破，尚未形成在某一細分制造行業(yè)（如汽車、食品）內(nèi)大規(guī)模、可復(fù)制的“面”的覆蓋。企業(yè)級軟件資深投資人徐良對界面新聞記者表示：“拿下行業(yè)龍頭作為標(biāo)桿案例是成功的第一步，但這類項目往往伴隨大量的定制化二次開發(fā)。如果基于輕騎兵的二次開發(fā)工作量過大，其‘標(biāo)準(zhǔn)化’帶來的高毛利優(yōu)勢可能會被侵蝕，最終又變相地回歸到項目制模式?！?/span>
總之，當(dāng)前金現(xiàn)代輕騎兵平臺業(yè)務(wù)雖然增速領(lǐng)先傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，但基于當(dāng)下體量及持續(xù)性還無法判斷是否能進一步打開業(yè)務(wù)天花板。
主業(yè)承壓明顯
與“輕騎兵”業(yè)務(wù)增長形成鮮明對比，金現(xiàn)代主營業(yè)務(wù)持續(xù)承壓。
金現(xiàn)代2025年前三季度營業(yè)收入1.38億元，較上年同期的1.797億元同比下滑23.19%，其中第三季度單季實現(xiàn)營收4296.4萬元，同比下滑幅度擴大至38.07%，較上半年13.83%的降幅進一步加劇，這與主業(yè)定制化軟件開發(fā)及服務(wù)密不可分，營收較去年同期下滑19.92%。這一趨勢反映出公司主營業(yè)務(wù)面臨的市場壓力正在持續(xù)升級。
從軟件行業(yè)業(yè)務(wù)季節(jié)性特征來看，金現(xiàn)代收入確認集中于第四季度，前三季度通常占比較低。不過，2025年前三季度營收占2024年全年營收3.12億元的比例為44.2%，低于往年同期水平。對此，徐良對界面新聞指出："金現(xiàn)代核心客戶集中于電力、軌道交通等領(lǐng)域，2025年上半年相關(guān)行業(yè)信息化預(yù)算收緊，項目招標(biāo)延遲導(dǎo)致公司訂單落地節(jié)奏放緩，這是營收下滑的核心原因。"另外，值得注意的是從最近三年金現(xiàn)代第三第四季度的營收趨勢可以看到，公司正在經(jīng)歷業(yè)務(wù)體量萎縮，雖然目前第四季度的營收數(shù)據(jù)還未披露，但從第三季度的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，短期很難取得反轉(zhuǎn)。
金現(xiàn)代長期聚焦電力、政務(wù)等領(lǐng)域的信息化服務(wù)，客戶集中度較高。從半年報披露的前十大股東關(guān)聯(lián)關(guān)系看，公司業(yè)務(wù)與特定行業(yè)體系綁定較深。今年以來，受地方財政壓力及電力行業(yè)投資節(jié)奏調(diào)整影響，相關(guān)領(lǐng)域信息化需求出現(xiàn)階段性收縮，直接導(dǎo)致公司訂單獲取難度加大。
利潤端方面，金現(xiàn)代利潤表現(xiàn)呈現(xiàn)"賬面改善、實質(zhì)承壓"的特點。前三季度公司歸屬于上市公司股東的凈虧損為3680.97萬元，較上年同期的3911.83萬元同比收窄5.9%，看似有所改善，但扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損達到4418.21萬元，核心業(yè)務(wù)盈利能力仍在弱化。
非經(jīng)常性損益則成為金現(xiàn)代利潤改善的主要推手。前三季度公司非經(jīng)常性損益合計737.24萬元，其中政府補助473.75萬元、委托理財收益374.66萬元，占凈利潤絕對值的20.03%。"公司核心盈利指標(biāo)仍未轉(zhuǎn)正，依賴非經(jīng)常性損益的特征明顯，這一狀況若持續(xù)將影響投資者信心。"徐良對界面新聞記者表示。
值得注意的是，作為軟件企業(yè)，研發(fā)投入是核心競爭力的保障，但金現(xiàn)代前三季度研發(fā)費用為3477.04萬元，較上年同期的5968.28萬元大幅下降41.74%。公司解釋為"產(chǎn)品研發(fā)進入新階段，整體研發(fā)投入有所減少"，但這一降幅遠超營收下滑幅度，可能影響技術(shù)迭代速度，尤其在低代碼等技術(shù)快速迭代的領(lǐng)域，投入不足將導(dǎo)致產(chǎn)品競爭力下降。
面對業(yè)績壓力，金現(xiàn)代正處于關(guān)鍵的轉(zhuǎn)型十字路口。短期看，第四季度作為傳統(tǒng)營收確認旺季，若電力、政務(wù)領(lǐng)域訂單能夠順利落地，有望帶動全年營收降幅收窄。但長期而言，公司核心盈利能力的改善仍需依賴低代碼業(yè)務(wù)的規(guī)模突破。
“金現(xiàn)代面臨的是一場與時間的賽跑。” 徐良指出，“一方面要守住傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的市場份額，另一方面要加速低代碼業(yè)務(wù)的商業(yè)化落地。在AI編程收費的催化下，市場給予低代碼平臺的時間窗口不會太長。”
市場在關(guān)注金現(xiàn)代低代碼故事的同時，還應(yīng)關(guān)注其標(biāo)準(zhǔn)化軟件收入占比是否持續(xù)提升、毛利率是否保持穩(wěn)定、研發(fā)投入是否回歸合理水平，以及傳統(tǒng)業(yè)務(wù)訂單是否出現(xiàn)回暖跡象等。