界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕

國(guó)投證券研究院又有核心人物出走。

11月24日，“國(guó)投產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)、國(guó)投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文已從公司離職”的消息在業(yè)內(nèi)不脛而走，界面新聞?dòng)浾卟樵?xún)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)投證券登記信息中已無(wú)高善文信息。

截至發(fā)稿，國(guó)投證券未就其離職發(fā)布正式公告，高善文本人也未公開(kāi)回應(yīng)。

高善文1971年出生于山西臨汾，畢業(yè)于北京大學(xué)，獲理學(xué)學(xué)士、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，此后又相繼取得中國(guó)人民銀行研究生部經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，以及日本國(guó)立政策研究大學(xué)院公共政策碩士學(xué)位。

1995年，高善文任職于中國(guó)人民銀行辦公廳；2000年至2002年底，他受單位派遣赴日本進(jìn)修，期間擔(dān)任亞洲開(kāi)發(fā)銀行研究所研究助理；2003年9月，高善文加盟光大證券擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，入職不到一年便在《新財(cái)富》宏觀經(jīng)濟(jì)分析方向評(píng)選中奪冠，迅速在券業(yè)打響名氣；2007年3月，本人從光大證券公開(kāi)請(qǐng)辭。

2007年5月，高善文加入國(guó)投證券（原名：安信證券）并擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，此后與國(guó)投證券深度綁定。2021年安信證券更名國(guó)投證券后，高善文的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家職務(wù)未變，且在2024年12月新增國(guó)投產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)職銜。

2024年12月初，國(guó)投證券2025年度投資策略會(huì)上，高善文曾以國(guó)投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼國(guó)投產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)的身份出席，并圍繞房地產(chǎn)周期、財(cái)政政策空間及中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系等核心議題發(fā)表觀點(diǎn)。

但在2024年底，“高善文被國(guó)投證券開(kāi)除”一說(shuō)在業(yè)內(nèi)傳開(kāi)，不過(guò)很快被國(guó)投證券迅速辟謠。

界面新聞?dòng)浾哧P(guān)注到，當(dāng)年年底，中證協(xié)向各證券公司、相關(guān)基金管理公司下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家自律管理的通知》（下稱(chēng)《《通知》 ） ?！锻ㄖ访鞔_要求機(jī)構(gòu)應(yīng)審慎管理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于因個(gè)人不當(dāng)言行多次引發(fā)聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)或造成嚴(yán)重不良影響的，公司應(yīng)從嚴(yán)處理直至解聘。同時(shí)《通知》強(qiáng)調(diào)，首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家未經(jīng)公司批準(zhǔn)，不得私自參加外部會(huì)議、活動(dòng)，不得擅自對(duì)外發(fā)表研究觀點(diǎn)和評(píng)論意見(jiàn)。

2025年以來(lái)，高善文對(duì)外露面頻次已顯著低于往年。

國(guó)投證券原名安信證券，成立于2006年8月，并先后于2006年9月、12月以市場(chǎng)化方式收購(gòu)了原廣東證券、中國(guó)科技證券和中關(guān)村證券的證券類(lèi)資產(chǎn)。公司股東為國(guó)家開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司旗下的國(guó)投資本（600061.SH）和上海毅勝投資有限公司，分別持股99.9969%和0.0031%，注冊(cè)資本100億元，總部位于深圳。

2023年底，國(guó)投證券完成更名，但更名后的人事動(dòng)蕩也應(yīng)接不暇。

2024年4月10日，王連志被免去國(guó)投證券董事、總經(jīng)理職務(wù)，由彼時(shí)擔(dān)任公司副總經(jīng)理的王蘇望代行總經(jīng)理職責(zé)（本人于2024年10月轉(zhuǎn)正）；2024年12月，國(guó)投證券原財(cái)務(wù)總監(jiān)楊成省，以及兩位原副總經(jīng)理劉純亮和魏峰同日辭任。

研究所方面，2025年3月，原國(guó)投證券研究中心總經(jīng)理助理、固收首席尹睿哲帶領(lǐng)核心團(tuán)隊(duì)離職，集體跳槽國(guó)金證券，此次出走距離其團(tuán)隊(duì)加盟國(guó)投證券僅1年有余。

Choice統(tǒng)計(jì)顯示，2024年12月底，國(guó)投證券從業(yè)人員6818人，其中分析師77人，但截至發(fā)稿，國(guó)投證券從業(yè)人員已減少至6450人，其中，分析師減少至66人。

國(guó)投資本半年報(bào)披露，2025年上半年，國(guó)投證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入（合并）57.98億元，歸母凈利潤(rùn)17.10億元，同比分別增長(zhǎng)5.77%、44.83%。

分業(yè)務(wù)看，報(bào)告期內(nèi)，國(guó)投證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、信用業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈收入22.86億元、13.84億元、6.97億元和1.96億元，同比分別增長(zhǎng)28.12%、110.17%、15.83%和21.64%；但投行業(yè)務(wù)凈收入同比下滑15.99%至2.82億元，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)也僅錄得凈收入0.44億元。

結(jié)合Choice數(shù)據(jù)，2025年上半年，國(guó)投證券僅錄得基金分倉(cāng)總傭金0.41億元，同比減少接近7成，總傭金水平排名不僅較2024年底的第24位下滑至第30名，也是近五年來(lái)首次在上半年分倉(cāng)傭金出現(xiàn)不足1億元的情形，傭金席位占比也已不足1%。

多位券商人士向界面新聞?dòng)浾叻答?，?duì)于中小券商而言，分析師團(tuán)隊(duì)的大規(guī)模出走往往會(huì)對(duì)公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

“行業(yè)端基金費(fèi)率改革深化與券商競(jìng)爭(zhēng)加劇形成雙重?cái)D壓，行業(yè)整體收入承壓已成既定趨勢(shì)。”滬上有券商分析師向界面新聞?dòng)浾咛岬?，?/span>明星團(tuán)隊(duì)集體轉(zhuǎn)會(huì)絕非小事，核心投研力量流失后，特別是對(duì)中小券商而言，分倉(cāng)傭金往往遭受重創(chuàng)，這對(duì)單家機(jī)構(gòu)的沖擊堪稱(chēng)致命?！?/span>