今日（11.25），受美科技股大漲利好，港股科技集體反彈，100%純度的港股通科技30ETF（520980）漲超3%，盤中成交額輕松突破3億元！資金面上，近20日有14日獲資金青睞，累計“吸金”超1.8億元！截至11月24日，最新規(guī)模超48億元！
消息面上，雷軍斥資超1億港元增持小米，持股比例增至23.26%。11月24日晚間，小米集團(tuán)發(fā)布公告，本公司創(chuàng)始人、執(zhí)行董事、董事長、首席執(zhí)行官兼控股股東雷軍于2025年11月24日通過由其全資擁有的Team Guide Limited購入合共260萬股本公司B類普通股，平均價為每股約38.58港元。以此計算，此次雷軍增持總計耗費(fèi)資金超過1億港元。除增持外，小米集團(tuán)于11月20日和11月21日分別回購5.08億港元和3.03億港元，年初至今已累計回購23.48億港元。
海外方面，美高層簽署行政命令，啟動一項(xiàng)旨在利用人工智能（AI）變革科學(xué)研究方式、加速科學(xué)發(fā)現(xiàn)的全新計劃“創(chuàng)世紀(jì)計劃”（Genesis Mission）。此外，受益于美高層釋放鴿派信號（支持12月降息），市場對政策放松預(yù)期增強(qiáng)，昨夜美股多數(shù)上漲，納指更是漲超2.5%。
同類唯一15BP最低檔管理費(fèi)的恒生科技ETF基金（513260）亦漲超2%，盤中成交額已超2億元。資金面上，近20日累計“吸金”超2.6億元，已連續(xù)18個交易日獲資金“頂格”凈申購！恒生科技ETF基金（513260）最新規(guī)模達(dá)68.82億元，基金最新融資余額為1.4億元。
港股科技板塊多數(shù)飄紅：小米集團(tuán)漲近6%，快手-W漲超4%，阿里巴巴-W、華虹半導(dǎo)體漲超3%，中芯國際漲超2%，騰訊控股漲近1%。
注：以上為恒生科技指數(shù)成分股，僅做展示，不作為個股推介
【中信：港股將迎來第二輪估值修復(fù)+業(yè)績觸底反彈】
中信證券表示，展望2026年，港股將受益于內(nèi)部的高層規(guī)劃催化，以及外部主要經(jīng)濟(jì)體的“財政+貨幣”雙寬松政策，特別是美國和日本。
自身來看，港股不僅具備了國內(nèi)完整的優(yōu)質(zhì)AI產(chǎn)業(yè)鏈公司（包括基礎(chǔ)設(shè)施、軟硬件、應(yīng)用），疊加越來越多的優(yōu)質(zhì)龍頭A股企業(yè)赴港上市，預(yù)計港股將受益于境內(nèi)外市場的流動性外溢和AI敘事的持續(xù)催化。隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價，判斷港股市場在2026年將迎來第二輪估值修復(fù)以及業(yè)績進(jìn)一步復(fù)蘇的行情。
1. 估值修復(fù)已至，靜待業(yè)績反彈。
經(jīng)歷了2021至2023年的持續(xù)三年“殺估值”行情后，2024年以來恒生指數(shù)已邁入“業(yè)績+估值”雙擊的行情，而恒生科技也于今年迎來了估值的大幅修復(fù)，顯示全球投資者對港股的信心在回暖。估值維度，當(dāng)前港股仍是全球主要市場中的估值洼地，而計算當(dāng)前的恒生指數(shù)ERP仍高達(dá)到5.7%。業(yè)績來看，當(dāng)前市場一致預(yù)期顯示恒生指數(shù)和恒生科技的2026E凈利潤同比分別增長8.5%和29.9%?？紤]到明年海外政策利好，我國在高層規(guī)劃指引下或迎來政策加碼。疊加“反壟斷”的落地和AI商業(yè)化的推進(jìn)，若宏觀層面的改善能兌現(xiàn)到上市公司業(yè)績，港股在2026年的基本面也將持續(xù)地觸底反彈。
2. 業(yè)績周期見底，基本面預(yù)期好轉(zhuǎn)。
市場預(yù)計港股業(yè)績增速在2025年見底，恒生綜指2025年的營收與盈利增速預(yù)期分別為3.6%/3.5%，而2026年預(yù)計達(dá)5.5%/9.2%，且預(yù)計2027年高位企穩(wěn)；隨著經(jīng)濟(jì)改善，預(yù)計港股業(yè)績后續(xù)將由“盈利修復(fù)”擴(kuò)展至“收入擴(kuò)張”，形成營收與盈利共振上行的可持續(xù)趨勢。盡管2025年的企業(yè)再融資對ROE形成階段性擾動，隨著業(yè)績步入上行通道，市場預(yù)計港股大盤指數(shù)的ROE或續(xù)創(chuàng)新高。預(yù)期變化方面，7月25日以來恒生綜指的2025年盈利預(yù)測值已率先“踩剎車”并小幅抬升，2026年預(yù)期更走出一條清晰的上行曲線，港股整體盈利情緒已悄然轉(zhuǎn)暖。
展望2026年與2027年，行業(yè)間盈利增速預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)差顯著收斂，盈利版圖更趨平穩(wěn)，有望降低市場對單一板塊的β依賴，助力行情有序輪動，為港股持續(xù)慢漲提供基本面支撐。結(jié)構(gòu)上，成長板塊預(yù)計仍有較快的業(yè)績增長，周期行業(yè)預(yù)計業(yè)績具備彈性，業(yè)績或向上修復(fù)，共同帶動港股業(yè)績重拾升勢。（來源：中信證券20251120《港股2026年度策略》）
【港股科技財報季來臨！哪些值得關(guān)注？】
消息面上，阿里巴巴中報披露在即，2026財年第二季度業(yè)績預(yù)計于2025年11月24日披露。
在此前披露的財報中，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。11月20日，網(wǎng)易披露2025年第三季度財報。公司期內(nèi)凈收入為284億元，同比增加8.2%。其中，游戲及相關(guān)增值服務(wù)業(yè)務(wù)延續(xù)強(qiáng)勁表現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)凈收入233億元，同比增長11.8%，占公司總營收比重升至82%，成為拉動業(yè)績增長的核心引擎。此外，公司期內(nèi)歸屬于股東的凈利潤為86億元。對比去年同期，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)正在加速回暖。2024年第三季度，網(wǎng)易期內(nèi)游戲業(yè)務(wù)板塊凈收入為209億元。
百度三季度業(yè)績亦超出市場預(yù)期。11月18日，百度發(fā)布2025年第三季度財報，顯示季度總營收312億元，百度核心營收247億元。三季度，百度首次披露AI業(yè)務(wù)收入，顯示同比增長超50%。其中，AI云收入同比增長33%；AI應(yīng)用收入達(dá)26億元；AI原生營銷服務(wù)收入同比增長262%達(dá)28億元。
騰訊財報依舊高速增長。11月13日，騰訊控股在港交所公告稱，第三季度營收1928.7億元，同比增長15%，上年同期1671.93億元；第三季度凈利潤631.3億元，同比增長19%。三季報顯示，騰訊控股當(dāng)季研發(fā)支出228.2億元創(chuàng)歷史新高。
據(jù)統(tǒng)計，截至11月21日，港股通中國科技指數(shù)成分股中11家公司已披露2025年第三季度業(yè)績。分業(yè)務(wù)來看，受益于AI技術(shù)落地，成分股中互聯(lián)網(wǎng)個股的廣告營銷、電商、直播業(yè)務(wù)業(yè)績強(qiáng)勁，營業(yè)收入和凈利潤均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。同時，AI需求也推動上游云業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)收入高增。另一方面，受益于海外份額增長，以及AI消費(fèi)電子產(chǎn)品需求拉動，小米集團(tuán)2025年第三季度營業(yè)收入同比增長22.3%，凈利潤同比增長129.3%。受益于消費(fèi)電子需求走強(qiáng)與存儲大周期共振，中芯國際2025年第三季度營業(yè)收入同比增長9.9%，凈利潤同比增長43.1%，產(chǎn)能利用率提升至95.8%。
一鍵布局港股科技，認(rèn)準(zhǔn)更“純”科技屬性的港股通科技30ETF（520980）！標(biāo)的指數(shù)聚焦TMT行業(yè)，不含醫(yī)藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權(quán)重高達(dá)82%，龍頭含量更高！港股通科技30ETF（520980）還支持T+0交易、不占用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的“科技版圖”！
港股通科技30ETF（520980）以下優(yōu)勢值得關(guān)注：1）阿里、騰訊、中芯國際、小米、華虹半導(dǎo)體，“世界級大廠”高度集中！2）相比港股科技板塊其他指數(shù)，無醫(yī)藥下跌影響！3）相比港股互聯(lián)網(wǎng)，納入國產(chǎn)算力等優(yōu)質(zhì)硬件！且布局消費(fèi)電子優(yōu)質(zhì)標(biāo)的！4）標(biāo)的指數(shù)在AI方面占比更高，更契合當(dāng)前科技行情！5）9月指數(shù)調(diào)倉中前十大權(quán)重新增地平線機(jī)器人-W，高科技屬性進(jìn)一步提升！
看好AI產(chǎn)業(yè)鏈顛覆性投資機(jī)遇，認(rèn)準(zhǔn)全市場費(fèi)率最低檔的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作為港股代表性核心旗艦指數(shù)，軟硬件兼?zhèn)?，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、制造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產(chǎn)業(yè)鏈，管理費(fèi)僅為0.15%/年，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費(fèi)僅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）還設(shè)有場外聯(lián)接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。
數(shù)據(jù)顯示，作為港股權(quán)威的旗艦指數(shù)，恒生科技指數(shù)囊括了包括京東集團(tuán)-SW、百度集團(tuán)-SW、網(wǎng)易-S、攜程集團(tuán)-S等在內(nèi)后綴帶S的二次上市港股互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭，覆蓋度更全，更能全面表征中國頂級科技資產(chǎn)！
風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。特此提示投資者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，若盲目投資溢價率過高產(chǎn)品，可能遭受重大損失。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，特別是特有風(fēng)險，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬于中等風(fēng)險等級（R3）產(chǎn)品，適合經(jīng)客戶風(fēng)險等級測評后結(jié)果為平衡型（C3）及以上的投資者。標(biāo)的指數(shù)并不能完全代表整個股票市場。標(biāo)的指數(shù)成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險以及集中投資于單一指數(shù)成分股的持有風(fēng)險，請關(guān)注部分指數(shù)成分股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險，請關(guān)注指數(shù)化投資的風(fēng)險、ETF運(yùn)作風(fēng)險、投資特定品種的特有風(fēng)險等；以上產(chǎn)品投資于境外證券市場，基金凈值會因?yàn)樗顿Y證券市場波動等因素產(chǎn)生波動。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。