界面新聞記者 | 伍洋宇

界面新聞編輯 | 劉方遠

過去一周，AI領(lǐng)域的焦點在GPT 5.1、Gemini 3、Nano Banana等字眼間反復橫跳。以谷歌和OpenAI為主要代表，美國大模型領(lǐng)域再次展現(xiàn)出極致的“卷”。

“整個硅谷進入了AI軍備競賽。”硅谷科技風投Fusion Fund創(chuàng)始合伙人張璐對界面新聞記者說道。她梳理了硅谷近期的核心動態(tài)，并從投資人視角清晰解讀了當前硅谷的AI競爭格局。

這場競賽的戰(zhàn)況十分直觀——谷歌拿出了傳統(tǒng)科技大廠的實力，在模型與產(chǎn)品兩個層面炸場，令過去三年迅速躥至世界舞臺中心的OpenAI感受到前所未有的壓力。與此同時，Anthropic穩(wěn)守AI編程的生態(tài)位，成立僅一年半的xAI奮起直追，而曾拔得全球開源頭籌的Meta則暫時迷霧纏身。

這種競爭格局與大模型在硅谷剛成氣候時并不一樣，每家公司的地位都有變化。

張璐結(jié)合自身在硅谷的觀察指出，科技大廠已近乎全面切換到創(chuàng)業(yè)心態(tài)，工作強度比“996”有過之而無不及。受大環(huán)境影響，個別公司也暫時將戰(zhàn)略重心從基礎(chǔ)科研轉(zhuǎn)向產(chǎn)品落地。

張璐表示自己從一開始就看好谷歌，她心目中當下硅谷的大模型排序依次是：谷歌、Anthropic、xAI、OpenAI以及Meta。

從創(chuàng)投角度來看，2025年被認為是AI應(yīng)用的爆發(fā)年。張璐認為AI在這一年實現(xiàn)了更大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)植入及應(yīng)用。她所投資的一家企業(yè)級AI應(yīng)用公司，從收入50萬美金到1.5億美金，只用了一年半時間。

而即便是今年AI Agent在C端（消費者端）不斷貢獻爆款，張璐仍然對AI時代的C端項目持謹慎態(tài)度。

張璐認為，C端確實存在創(chuàng)新機會，但最終競爭所依賴的算法、數(shù)據(jù)和算力優(yōu)勢都掌握在大廠手中，初創(chuàng)公司難以抗衡。他們唯一的機會在于“可以跑得很快”。但最終，他們很可能只是在為大模型廠商探路。

以下為界面新聞對張璐的專訪實錄，略作編輯：

1、硅谷大廠“卷”起來了

界面新聞：這幾天趕上Gemini 3又刷屏了，可以先聊聊你怎么看待谷歌的變化？在大模型剛剛熱起來的時候，大家好像在為谷歌捏把汗，但也有很多人認為它的技術(shù)積累非常深厚，這個觀點在今年徹底應(yīng)驗了。

張璐：我的觀點可能和別人不太一樣，我從去年開始就最看好谷歌，我們也一直在緊密關(guān)注他們所有的生態(tài)發(fā)布。包括有朋友問我，現(xiàn)在模型發(fā)布這么多，在硅谷之外怎么追蹤整個AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)布趨勢？我說你重點看谷歌就可以。

主要原因有幾點，第一，谷歌是所有科技公司里面唯一擁有全棧式解決方案的，包括自己的TPU芯片、谷歌云、模型Gemini，應(yīng)用、數(shù)據(jù)等。而且谷歌是少數(shù)既有C端又有B端的高質(zhì)量數(shù)據(jù)的科技公司。人工智能走到這個階段，數(shù)據(jù)的質(zhì)比量更重要，決定了你是不是能夠繼續(xù)優(yōu)化模型，同時DeepMind團隊也在持續(xù)探索新的模型架構(gòu)，給谷歌未來的新模型提前布局。

第二，谷歌的全棧式會讓它的解決方案成本更低。Gemini 2.5發(fā)布時把價格砍了將近一半，導致OpenAI的GPT 5必須對標這個價格，但是GPT 5有一個備受爭議的功能，就是會把一些問題導向相對沒那么聰明的模型，通過這樣的方式節(jié)省成本。

但對于谷歌來講，它要實現(xiàn)成本減半，只需要每一層稍微便宜一點，疊加起來就可以達成；但是OpenAI只有一層模型層，就得把模型的價格和成本降低百分之四五十才可以跟人家對標，這是很難做到的。

第三，谷歌除了大發(fā)布之外，小發(fā)布也非常多。這些小發(fā)布給它構(gòu)建了一個特別完整的AI生態(tài)。不只是語言模型，還有世界模型、機器人模型、端模型、醫(yī)療領(lǐng)域模型等等，這些模型構(gòu)建所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)，包括過程中模型架構(gòu)的更新，又可以反饋到Gemini本身。

還有一點我想特別強調(diào)，雖然大家討論比較多的還是生成式AI、大語言模型，但我們做投資，從去年開始就討論過一些新的模型架構(gòu)，在CPU上運行效率比GPU更高，其中有幾個模型架構(gòu)就是DeepMind開發(fā)的。

相當于，在現(xiàn)在的大語言模型領(lǐng)域谷歌已經(jīng)占優(yōu)，而在未來的新型模型架構(gòu)上，它可能也會領(lǐng)先。

界面新聞：你有一些內(nèi)部視角了解谷歌到底發(fā)生了什么轉(zhuǎn)變嗎？為什么它在這個節(jié)點爆發(fā)了。

張璐：谷歌研發(fā)能力一直很強，但產(chǎn)品慢，現(xiàn)在有了激烈的外在競爭，他們自己內(nèi)部有很大的危機感，所以加速了產(chǎn)品的發(fā)布。

當然今年的變化是，我們之前說中國創(chuàng)業(yè)者工作都很拼，但現(xiàn)在硅谷進入AI軍備競賽之后，不只是谷歌，包括Meta、xAI，工作強度都很夸張。像谷歌超過幾千人的核心AI部門，基本上一周要工作七天，都不止996了，可能是997。

我認識在Gemini工作的朋友，工作時長非常長，而且非常辛苦。但能感覺到整個公司的狀態(tài)不一樣了，大家有很強的興奮感。

界面新聞：硅谷集體高強度的加班，感覺這在過去很難想象。為什么他們變得如此緊迫了？

張璐：一個非?，F(xiàn)實的問題是整個行業(yè)的競爭性，像xAI的發(fā)展速度就非常驚人，它們?nèi)ツ晁奈逶路莶牌鸩?，相當于一年半時間就追上了其他公司。在這種局面下，大家都有非常大的危機感，發(fā)布也有點扎堆的感覺。

另外一個客觀情況是，我們從來沒有遇到過創(chuàng)新和迭代速度如此快的技術(shù)趨勢。

界面新聞：你目前會怎么定義整個美國AI大模型領(lǐng)域的競爭格局，你心中有一個明確的排序嗎？

張璐：我的排序可能第一位是谷歌，第二位是Anthropic，第三位是xAI，其后是OpenAI、Meta。

谷歌大致講過了。Anthropic一直比較堅定布局ToB，很早就明確提出要滿足企業(yè)對安全的期待。這些早期的宣傳和理念讓他們在ToB領(lǐng)域的推進相對更加順利。在這個過程中，它能獲取B端的高質(zhì)量行業(yè)數(shù)據(jù)，這是一個相輔相成的過程。Anthropic在C端做得也不錯，Claude Code推出之后，大家的反饋與評價是非常高的。我自己用過Cursor和Claude Code，覺得Claude Code更好。我也知道很多公司正在轉(zhuǎn)向Claude Code。

第三是xAI。它有一個很大優(yōu)勢是數(shù)據(jù)的獨特性。雖然谷歌同時擁有C端、B端數(shù)據(jù)，但是xAI的數(shù)據(jù)維度更豐富。除了推特之外，馬斯克可以拿到汽車工廠的三維數(shù)據(jù)、SpacaX的太空數(shù)據(jù)，這些都是別人沒有的。當然谷歌有的數(shù)據(jù)它也沒有，但在競爭上，雙方各有獨特的數(shù)據(jù)優(yōu)勢。

另外，xAI的發(fā)展速度太快了，這可能只有馬斯克這樣的偏執(zhí)狂才能做到。當然它也有很大的不確定性，就是它具體的商業(yè)模式，以及馬斯克本人——他既是這個公司最大的優(yōu)勢，也是最大的不確定因素。

再就是OpenAI，它也一定有先發(fā)優(yōu)勢。Meta早年的開源戰(zhàn)略很好，但后面確實有一些戰(zhàn)略層面上的調(diào)整，再加上公司內(nèi)部的一些動蕩，我覺得它后面還是有希望的。

界面新聞：你會怎么看待楊立昆的離職，包括Meta之前一系列針對研究部門的調(diào)整，這對Meta來說意味著什么？

張璐：個人覺得這對Meta不一定是一件壞事，對楊立昆也一樣。當初Meta招募楊立昆時，雙方理念很一致，Meta就是想做基礎(chǔ)AI研究。從這點來看，扎克伯格是很有遠見的領(lǐng)袖。

但是兩年前ChatGPT橫空出世，又開啟了大規(guī)模的商業(yè)化探索，讓這些科技公司都有很強的危機感。

如果你還記得，Llama 3的發(fā)布是很驚艷的。我們當時就很看好開源生態(tài)，也非常期待Llama 4。但Llama 3和Llama 4之間，Meta內(nèi)部有一個戰(zhàn)略調(diào)整，Llama 3更多還是在技術(shù)層面提高參數(shù)，但是到Llama 4就希望有更多的產(chǎn)品化，這兩條路徑其實是一個分岔口，意味著可能不會再繼續(xù)優(yōu)先做推理模型這樣更先進的探索投入。

從公司角度，Meta做這樣的戰(zhàn)略調(diào)整無可厚非，畢竟不能一直非盈利。但不巧的是，今年年初DeepSeek在開源領(lǐng)域帶來了很多驚喜，給Meta帶來了巨大壓力。那時Meta已經(jīng)決定轉(zhuǎn)向產(chǎn)品化，沒有選擇繼續(xù)探索推理模型，草草發(fā)布的Llama 4就讓大家很失望。

但是這個變化最后的結(jié)果如何，還需要等待塵埃落定。

對于楊立昆來講，他本質(zhì)上是一個比較純粹的學者，當時Llama 3都開始做了，他還在一直表達說不看好大語言模型等等，Meta和他想走的技術(shù)方向可能就會有所偏離，分道揚鑣是遲早的事情。這對他來說或許也是個機會，可以重新思考自己從事AI研究的真正目標，他現(xiàn)在也正式宣布了即將發(fā)布的專注世界模型的新公司。

界面新聞：你判斷Meta的這一系列調(diào)整會影響它的開源戰(zhàn)略嗎？未來是否會部分走向閉源？

張璐：不好說，我希望它繼續(xù)開源，但我同意你講的它可能會比較多地走向閉源。

界面新聞：在大語言模型范疇內(nèi)，硅谷對Scaling Law仍然有信心的嗎？

張璐：我覺得不能叫有信心，只能說還在繼續(xù)探索。不過我們看到一些初創(chuàng)企業(yè)已經(jīng)開始探索一些新的模型架構(gòu)，包括與Agent相關(guān)的一些架構(gòu)，不僅是在Scaling Law層面創(chuàng)新，更致力于優(yōu)化模型的能耗效率。因為大語言模型遵循Scaling Law，一個比較大的挑戰(zhàn)就是耗能巨大。

我們正在討論，人工智能現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)其實是能耗。尤其在美國，它本身的基礎(chǔ)設(shè)施比較差，中國在這方面是全球做得最好的。美國很快將陷入沒有足夠電力支撐AI訓練的困境。

前陣子微軟CEO也提到，他們有很多GPU芯片閑置，不是因為不需要，而是電力不足。所以一些新的模型架構(gòu)，能將用電量降低到現(xiàn)有的十分之一、百分之一，那它的優(yōu)勢就不在于模型表現(xiàn)了，而是解決了更現(xiàn)實的耗電問題。我個人判斷，一年之后，我們就不會只討論Scaling law了，也有很多其他的方向發(fā)展速度很快。

界面新聞：從AI算力需求來看，美國科技大廠和頭部創(chuàng)業(yè)公司，未來還會不斷囤算力芯片嗎？是否會出現(xiàn)周期性變化，在某個階段后這方面的投入會趨于平緩？

張璐：可能還是會持續(xù)，直到出現(xiàn)新的技術(shù)變革——它們可能不囤GPU，但也要囤別的。因為AI現(xiàn)在就是講“ABC”：算法（Algorithm）、大數(shù)據(jù)（Big Data）和算力（Compute）。

2、有很多讓人興奮的創(chuàng)業(yè)方向

界面新聞：硅谷大廠的緊迫氛圍對你們的投融資工作有帶來什么影響嗎？

張璐：說實話，大公司卷起來了，小的初創(chuàng)企業(yè)就更加卷。我們投的創(chuàng)始人有三分之二都是連續(xù)成功創(chuàng)業(yè)者。他們中很多人都已經(jīng)財富自由，但現(xiàn)在拼起命來比年輕創(chuàng)業(yè)者還要猛。

我最近投的一家公司，創(chuàng)始人來自以色列，他上一家公司以六七億美金被收購，這次創(chuàng)業(yè)，經(jīng)常凌晨一兩點給我發(fā)信息。有一次我突然意識到時差問題，就問他：我在西海岸硅谷，你那邊是東海岸凌晨五點，怎么還沒睡？他只是說，今天比較忙。

從我們本身來講，投資節(jié)奏不僅要跟著產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢成長，還要更早看到下一步機會，所以我們每個季度做很多行業(yè)調(diào)研，前不久剛發(fā)布開源AI生態(tài)報告，以及人工智能在醫(yī)療領(lǐng)域應(yīng)用的行業(yè)報告。除了投資，我們也做很多投后管理，比如通過我們的CXO網(wǎng)絡(luò)幫助企業(yè)加速收入增長以及縮短企業(yè)級銷售的時間，在董事會上幫助企業(yè)思考，如何借助大趨勢快速成長。

大家都處于一種慣性加速的狀態(tài)。這種大趨勢發(fā)展到一定階段后，不管你是否推動，它都會持續(xù)加速。但如果你想掌控節(jié)奏，就必須持續(xù)奔跑，甚至跑得更快。

界面新聞：你今年很忙，大家也都說今年是AI應(yīng)用層創(chuàng)業(yè)的爆發(fā)年，你覺得這個判斷成立嗎？

張璐：過去10年我們一直在投AI驅(qū)動的技術(shù)創(chuàng)新，今年可以說是產(chǎn)業(yè)大規(guī)模植入和應(yīng)用的一年。一個明顯的特征是：我們2019、2020年投資的AI產(chǎn)業(yè)應(yīng)用公司，從2021年至今四年間，收入從1000萬美金增長到幾億美金，速度已經(jīng)是非?？?，而且都沒有新增融資。另一家去年投資的企業(yè)級AI應(yīng)用公司，從50萬美金收入漲到1.5億美金，只用了一年半時間，這就是這兩年的整體提速。

產(chǎn)業(yè)態(tài)度也發(fā)生了轉(zhuǎn)變：從過去討論“要不要做AI整合、要不要制定數(shù)據(jù)戰(zhàn)略”，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在“必須做，并且要加速推進、全面落地”。

界面新聞：硅谷今年有特別脫穎而出的AI應(yīng)用落地方向嗎？

張璐：我非常看好兩個方向，一是人工智能在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用，二是人工智能在太空科技層面上的應(yīng)用。

現(xiàn)在太空領(lǐng)域發(fā)展速度很快，大家也看到了星艦不僅在發(fā)射技術(shù)上突破，還包括回收和海面急停，這些都大幅降低了發(fā)射成本。未來衛(wèi)星發(fā)射成本會非常低。

像最近SpaceX在三小時之內(nèi)，發(fā)射了兩枚火箭，部署了50多顆衛(wèi)星。未來像Starship一次發(fā)射可能搭載600多顆衛(wèi)星。

醫(yī)療領(lǐng)域我一直很看好，因為不僅市場大，醫(yī)療領(lǐng)域的數(shù)據(jù)質(zhì)量和多樣性也是各個產(chǎn)業(yè)中最好的。今年確實是AI醫(yī)療的爆發(fā)期，從數(shù)字化診斷、數(shù)字化治療到數(shù)字化生物學，全線加速。

我們今年投了3家AI醫(yī)療的公司，其中一家是做的垂直領(lǐng)域的小模型，專門針對細胞療法；另外一家公司也是垂直模型，針對mRNA的測序數(shù)據(jù)，最近我們剛投的一家公司是做AI驅(qū)動的帕金森治療，未來也有可能覆蓋到認知障礙。都是很讓人興奮的創(chuàng)新方向。

界面新聞：你們之前一直以ToB模式的創(chuàng)業(yè)公司為主要投資對象，在AI時代來臨之后，這個方向會有變化嗎？還是說你仍然認為，AI時代在C端依舊沒有創(chuàng)業(yè)公司的機會？

張璐：我們始終專注投ToB市場，過去十年都沒看過C端。當然C端還是有創(chuàng)新機會，只是面臨的競爭更嚴峻，對手都是這些大的科技公司。

我剛才提到AI領(lǐng)域的“ABC法則”（算法、數(shù)據(jù)、算力），對于ToB公司而言，這個數(shù)據(jù)掌握在行業(yè)手里，不在大科技公司手里，初創(chuàng)企業(yè)可以通過和行業(yè)（比如藥廠、保險公司）合作拿到獨特的數(shù)據(jù)庫，然后構(gòu)建自己的垂直模型，對算力沒有特別大的要求。

還可以在端側(cè)部署，也可以部分解決一些產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)隱私和監(jiān)管的需求，模型架構(gòu)也可以用開源生態(tài)去優(yōu)化，就這樣把ABC三個問題都解決，而且可以有優(yōu)勢。

但如果是C端，你需要大量的算力、頂尖算法和海量C端數(shù)據(jù)，這三方面的優(yōu)勢都掌握在大科技公司手里，初創(chuàng)企業(yè)很難與之競爭。

我眼中他們的機會是，初創(chuàng)企業(yè)可以跑得很快，這是他們的優(yōu)勢，但整體的機會空間可能沒有B端那么大。

界面新聞：在新一代的模型里面，我們看到“模型即Agent”的趨勢越來越明顯，在你看來，這對AI Agent的創(chuàng)業(yè)會產(chǎn)生哪些影響？

張璐：如果只是在模型上面套一層殼，是比較難有競爭優(yōu)勢的。對于大模型公司來講，你就是幫它探索市場。一旦市場被驗證，它完全可以自己來做，原生的模型和應(yīng)用結(jié)合會更順暢。

界面新聞：在這種模式下，團隊可以先按照自己的PMF（產(chǎn)品市場匹配）來設(shè)計產(chǎn)品，讓一些潛在功能超前于模型現(xiàn)有能力嗎？等模型一旦追上來，他們就能做出非常有爆點的產(chǎn)品。

張璐：我覺得這樣也不太好，因為你也不確定模型層到底能做到什么樣的程度。在B端，我們看到是相反的一種情況：很多應(yīng)用場景并不需要那么聰明的AI模型，因為它沒有那么多變量，更需要的是無幻覺，重復性和一致性。

界面新聞：今年感覺有很多華人團隊在硅谷創(chuàng)業(yè)，你有觀察到這個趨勢嗎？

張璐：有觀察到，現(xiàn)在對于很多華人來講是一個非常好的創(chuàng)業(yè)時機，因為AI研究領(lǐng)域本身華人就是比較占多數(shù)的。比如在國際機器學習大會（ICML）等大型會議上，入選論文中華人作者的比例可能超過60%。

界面新聞：這個趨勢有沒有什么數(shù)據(jù)能體現(xiàn)？

張璐：我們投資全球創(chuàng)業(yè)者十年了。前七八年投的創(chuàng)業(yè)者里面，華人可能占到10%到15%左右，但是在過去這兩年時間，這個比例已經(jīng)快達到30%了。

華人中的技術(shù)持有方現(xiàn)在愿意承擔風險、出來創(chuàng)業(yè)，我覺得是很好的趨勢。人工智能時代也是一個重大機遇，是全球華人科技領(lǐng)袖崛起的好時機。