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外賣大戰(zhàn)讓美團(tuán)第三季度凈虧損160億元

這場(chǎng)外賣大戰(zhàn)可以說(shuō)是“血流成河”。

肖芳XF · 來(lái)源：界面新聞

圖片來(lái)源：界面新聞

界面新聞?dòng)浾?| 肖芳
界面新聞編輯 | 劉方遠(yuǎn)

11月28日，美團(tuán)發(fā)布的2025年第三季度財(cái)報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收955億元，同比增長(zhǎng)2%，凈虧損186億元，調(diào)整后的凈虧損為160億元。

這是美團(tuán)自2018年上市以來(lái)，單季最大虧損記錄，主要是由于今年7月以來(lái)激烈的外賣大戰(zhàn)導(dǎo)致。在此之前，美團(tuán)單季最大虧損記錄是2021年第三季度的99.9億元（調(diào)整后為55.27億元）。

財(cái)報(bào)顯示，第三季度，美團(tuán)核心本地商業(yè)板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收674億元。為應(yīng)對(duì)外賣行業(yè)非理性競(jìng)爭(zhēng)，核心本地商業(yè)持續(xù)加大針對(duì)餐飲行業(yè)的直接補(bǔ)貼力度。受此影響，核心本地商業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，虧損141億元。

這場(chǎng)外賣大戰(zhàn)可以說(shuō)是“血流成河”。11月25日，阿里巴巴發(fā)布的最新一季財(cái)報(bào)顯示，因補(bǔ)貼導(dǎo)致的銷售費(fèi)用激增340億元。受此影響，歸屬于普通股股東凈利潤(rùn)209.9億元，同比下降52%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)53.65億元，同比下降85%。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，美團(tuán)CEO王興表示：“外賣價(jià)格戰(zhàn)是低質(zhì)低價(jià)的“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，我們堅(jiān)決反對(duì)。半年來(lái)的市場(chǎng)結(jié)果已經(jīng)充分證明：外賣價(jià)格戰(zhàn)沒(méi)有為行業(yè)創(chuàng)造價(jià)值，不可持續(xù)。”

自外賣大戰(zhàn)以來(lái)，美團(tuán)多次公開表達(dá)堅(jiān)決反對(duì)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)。但當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)，美團(tuán)的策略是投入必要的資源，確保規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及在服務(wù)體驗(yàn)與運(yùn)營(yíng)效率上的優(yōu)勢(shì)。

在外賣大戰(zhàn)之初，美團(tuán)的策略是訂單量要力壓淘寶閃購(gòu)。但隨著淘寶閃購(gòu)補(bǔ)貼力度的增加，雙方在訂單量上的差距越來(lái)越小。

因淘寶閃購(gòu)的低客單價(jià)訂單占比較高，美團(tuán)的策略轉(zhuǎn)變?yōu)?/span>在高客單價(jià)訂單規(guī)模上保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在外賣大戰(zhàn)的后期，美團(tuán)的補(bǔ)貼策略也從面向所有用戶發(fā)放免費(fèi)自提券，轉(zhuǎn)向黑鉆、黑金和鉑金會(huì)員等高頻消費(fèi)用戶發(fā)券。

據(jù)界面新聞了解，目前美團(tuán)和淘寶閃購(gòu)整體的訂單規(guī)模相當(dāng)，但美團(tuán)守住了高客單價(jià)訂單的優(yōu)勢(shì)。王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)上也透露，美團(tuán)在實(shí)付超過(guò)15元的訂單有2/3以上的份額，實(shí)付超過(guò)30元以上的訂單有70%以上的份額。

但從阿里巴巴和美團(tuán)最新一季財(cái)報(bào)來(lái)看，這場(chǎng)外賣大戰(zhàn)并沒(méi)有贏家。雙方都投入了巨額補(bǔ)貼，但給業(yè)務(wù)帶來(lái)的實(shí)際收益并不及預(yù)期。第三季度之后，阿里逐漸縮減在淘寶閃購(gòu)上的補(bǔ)貼，美團(tuán)在外賣上的補(bǔ)貼也在大幅縮減。

王興在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，外賣業(yè)務(wù)的虧損在2025年三季度已經(jīng)見頂，美團(tuán)的外賣業(yè)務(wù)在第四季度仍面臨較大虧損可能性。

在外賣行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境下，美團(tuán)也在通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新構(gòu)建自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一方面，美團(tuán)想要在履約配送上保持優(yōu)勢(shì)，通過(guò)補(bǔ)貼、福利關(guān)懷等方式保持騎手運(yùn)力的穩(wěn)定。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)即時(shí)零售日訂單峰值在7月份超過(guò)1.5億單，平均送達(dá)時(shí)間34分鐘。

另一方面，美團(tuán)也想在商品供給上保持足夠的豐富度和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。為降低“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)給商家?guī)?lái)的負(fù)面影響，美團(tuán)升級(jí)“繁盛計(jì)劃”，追加28億元助力商家健康發(fā)展。包括20億元直接助力金、3億元支持店型模式創(chuàng)新、5億元推動(dòng)“明廚亮灶”新基建等。

在核心本地商業(yè)板塊應(yīng)對(duì)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，美團(tuán)今年也在積極尋求新的增量。從業(yè)務(wù)布局來(lái)看，美團(tuán)已大幅收縮美團(tuán)買菜等在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展前景不明朗、持續(xù)虧損的業(yè)務(wù)，而把增量轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)。第三季度，美團(tuán)旗下海外外賣平臺(tái)Keeta相繼落地中東卡塔爾、科威特、阿聯(lián)酋，并于10月底正式在巴西啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)。

去年，Keeta率先在香港地區(qū)上線，開啟美團(tuán)在海外市場(chǎng)的探索。憑借在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中積累的高效率，Keeta運(yùn)營(yíng)不到一年的時(shí)間就在香港市場(chǎng)后來(lái)者居上，獲得市場(chǎng)份額第一。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，王興透露，Keeta香港業(yè)務(wù)單季度UE指標(biāo)環(huán)比實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，今年10月已實(shí)現(xiàn)盈利，提前實(shí)現(xiàn)了此前的“三年內(nèi)盈利”目標(biāo)。